周四(2月23日)亞市盤中，美元指數(shù)小幅走低，現(xiàn)報(bào)104.40附近，現(xiàn)貨黃金回升至1830美元/盎司左右。外匯機(jī)構(gòu)FBS最新撰文，對(duì)美元指數(shù)、歐元/美元和現(xiàn)貨黃金后市走勢(shì)進(jìn)行分析。

以下是FBS所撰文章的主要內(nèi)容：

自2022年10月至2023年1月底，美元指數(shù)下跌約12%。然而，在2月份，美元指數(shù)已經(jīng)上漲3%以上，有一些重要原因刺激美元反彈。

(資料圖)

美元走勢(shì)為何逆轉(zhuǎn)？

2月15日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布2023年1月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)。實(shí)際結(jié)果好于預(yù)期，通脹率同比上升6.4%，高于預(yù)期的6.2%。

(圖片來源：FBS)

通貨膨脹的變化與美聯(lián)儲(chǔ)的加息有一個(gè)時(shí)間差。美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)3次加息75個(gè)基點(diǎn)后，在去年11月和12月放慢了加息步伐，分別加息50個(gè)基點(diǎn)和25個(gè)基點(diǎn)。

一旦美聯(lián)儲(chǔ)變得不那么激進(jìn)，通脹就首先暗示了持續(xù)上升的趨勢(shì)，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和美國經(jīng)濟(jì)來說聽起來很危險(xiǎn)。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)更是火上澆油。1月份非農(nóng)部門新增51.7萬個(gè)就業(yè)崗位，高于預(yù)期的19.3萬個(gè)。此外，1月份零售額增長(zhǎng)3.0%，而12月份為-1.1%，而1月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)增長(zhǎng)0.7%，而12月份為下降0.2%。這些因素都表明，美國經(jīng)濟(jì)仍處于過熱狀態(tài)，物價(jià)有可能繼續(xù)上漲。

因此，美聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)抗通脹方面似乎失敗了。這就是為什么2023年聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的大多數(shù)投票成員都是鷹派，他們?cè)噲D給股市和繼續(xù)增長(zhǎng)的美國經(jīng)濟(jì)降溫。

如果2月份的報(bào)告證實(shí)價(jià)格繼續(xù)上漲，而美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策失敗，市場(chǎng)可能會(huì)陷入恐慌，美元將成為主要受益者。

另一個(gè)需要注意的事實(shí)是美國國債收益率曲線的倒掛。

當(dāng)短期債券的收益率高于同等信用質(zhì)量的長(zhǎng)期債券時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)收益率曲線倒掛，這已被證明是經(jīng)濟(jì)衰退的相對(duì)可靠指標(biāo)。

(圖片來源：FBS)

正如你在上圖中所看到的，圖表中的灰色條形圖顯示美國自1967年以來的經(jīng)濟(jì)衰退。從該圖可以看出，從歷史上看，一旦收益率差降至0%以下(紅色y軸)，經(jīng)濟(jì)衰退通常會(huì)隨之而來。在20世紀(jì)后期的經(jīng)濟(jì)衰退中尤其如此。1980年4月左右，在20世紀(jì)80年代初的經(jīng)濟(jì)衰退期間，收益率差達(dá)到-3.16%的歷史低點(diǎn)。

一旦經(jīng)濟(jì)衰退最終發(fā)生，作為主要避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元將對(duì)其他貨幣大幅升值。

技術(shù)分析

從美元指數(shù)周線圖來看，美元指數(shù)突破了上升的阻力趨勢(shì)線。此外，美元指數(shù)從支撐位102.00(2008年和2020年的高點(diǎn))大幅逆轉(zhuǎn)。因此，綜合這些因素，美元仍處于強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)，此前的下跌只是大規(guī)模反彈前的調(diào)整。

美元指數(shù)最接近的目標(biāo)是114.00，也就是較當(dāng)前水平再上漲9.5%。如果美元指數(shù)突破這一阻力位，目標(biāo)將看至120.00，即美元指數(shù)將再上漲5%。

(美元指數(shù)周線圖 來源：FBS)

2022年，歐元/美元跌破始于1985年3月的支撐趨勢(shì)線。最近，歐元/美元跌破1.1000。值得注意的是，歐元/美元自2008年以來一直處于強(qiáng)勁下行趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將繼續(xù)，歐元/美元將跌向2000年低點(diǎn)0.8500。

(歐元/美元月線圖 來源：FBS)

現(xiàn)貨黃金正在形成“杯柄形態(tài)”。假如突破這一形態(tài)上沿，這將為金價(jià)漲至2800.00美元/盎司打開道路。從基本面來說，這種漲勢(shì)可能是由全球金融危機(jī)或地緣政治沖突引起的。

然而，在短期內(nèi)，金價(jià)可能會(huì)下跌至“杯柄形態(tài)”下沿，即1600.00美元/盎司左右。

(現(xiàn)貨黃金周線圖 來源：FBS)

香港時(shí)間11:08，美元指數(shù)報(bào)104.37；現(xiàn)貨黃金報(bào)1829.49美元/盎司。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 現(xiàn)貨黃金 收益率曲線