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微資訊!國信期貨早評:金銀延續(xù)震蕩調(diào)整,國際油價持續(xù)下跌

2023-02-20 14:02:07  來源:匯通網(wǎng)


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股指:注冊制博弈,股指觀望;  股市全面注冊制,市場短期資金情緒博弈加重。一方面“擴(kuò)容”是否過快存在壓力,修正的一些制度比如主板“市盈率”發(fā)行,讓價格存在更多博弈,一定程度減少了“固定打新”資金。注冊制直接有利于券商投行業(yè)務(wù),受到行情影響較大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這存在不確定性。近期股市自身層面,技術(shù)上沖高回落,股指觀望。  國債:貨幣環(huán)境持續(xù)寬松,多單輕倉;  在一月份貨幣數(shù)據(jù)公布之后,市場對貨幣寬松的政策信心增加。信貸結(jié)構(gòu)顯示,主要新增人民幣貸款投向企事業(yè)單位,通過銀行向企業(yè)貸款強(qiáng)勢推進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的意圖較為顯著。居民消費(fèi)方面,受制約于近年來工作不確定,居民消費(fèi)極為謹(jǐn)慎,信貸維持低利率響度較長時間,國債多單輕倉?! °~鋁:敏感時點(diǎn)逼近銅鋁有色震蕩分化;  進(jìn)入2月下旬,全球市場即將迎來多項重磅數(shù)據(jù)和風(fēng)險事件,包括美國核心通脹和聯(lián)儲會議紀(jì)要、俄烏沖突一周年及中美高層對話后具體動作,考慮到國際大國關(guān)系趨緊與地緣形勢不確定性極大,金融在海外衰退預(yù)期和國內(nèi)復(fù)蘇交易中快速切換交易,國際有色金屬整體承壓中有所分化。截至上周五收盤,倫銅期貨收報9009美元/噸,下跌0.51%,倫鋁期貨收報2390美元/噸,下跌1.16%,國內(nèi)銅鋁期貨震蕩為主,滬銅期貨Cu2303收報69090元/噸,上漲0.16%,滬鋁期貨Al2303收報18565元/噸,上漲0.27%。近階段,國內(nèi)外資產(chǎn)價格提前上演的春季躁動顯著降溫,內(nèi)盤銅鋁在宏觀變化與供需預(yù)期多空交織影響下震蕩承壓,目前滬銅期貨失守七萬整數(shù)關(guān)口后,下方測試67000-68000附近獲得一定支撐,而滬鋁期貨盡管面對國內(nèi)累庫壓力較高,但后市仍依賴消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐信心,更多實(shí)際消費(fèi)真?zhèn)闻c否需要觀察我國有色下游企業(yè)2月下半及三月復(fù)產(chǎn)補(bǔ)貨情況,2023年以來銅鋁等大宗商品大起大落,此前因宏觀政策預(yù)期改善刺激推動下短期累計漲幅已回吐大半,進(jìn)入2月下旬銅等有色金屬市場大概率將維持寬幅振蕩,投資者警惕3月初市場可能在重大政策會議前后順周期性資產(chǎn)沖高后回落的風(fēng)險,建議短線操作為主,產(chǎn)業(yè)客戶強(qiáng)化套期保值鎖定3月敏感時點(diǎn)價格異動風(fēng)險。貴金屬:美元指數(shù)震蕩金銀延續(xù)震蕩調(diào)整;  周五晚間,COMEX黃金期貨下跌0.1%,報1850.2美元/盎司,COMEX白銀期貨上漲0.1%,報21.715美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面,滬金2304主力合約報412.48元/克,上漲0.37%;滬銀2306主力合約4931元/千克,上漲0.55%。周五晚間,美元指數(shù)震蕩,金銀延續(xù)震蕩調(diào)整格局,略有反彈。近期美國1月零售銷售反映隨著通脹的回落,居民消費(fèi)積極回升,美國1月CPI同比回落放緩。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)使市場前期積極的3月后停止加息預(yù)期,推后至5-6月,仍在向美聯(lián)儲2月會議和前期點(diǎn)陣圖中所反映的現(xiàn)實(shí)回歸的過程中,但已較為充分。盡管長線驅(qū)動貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變,但中短期看市場或需等待預(yù)期充分調(diào)整,并有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和降息預(yù)期的情況下,方能迎來下一波上行?! ∩i:情緒好轉(zhuǎn)豬價偏強(qiáng)震蕩;  過去一周國內(nèi)生豬現(xiàn)貨大面積反彈,其中東北、西南地區(qū)漲幅比較大,受此影響,期貨近端合約出現(xiàn)較大反彈,59價差走升400多點(diǎn)至-825元。對于后期而言,生豬宰后均重指標(biāo)仍維持在較高的水平意味著市場此前所擔(dān)憂的大豬消化問題還沒有得到充分的解決,但隨著預(yù)期的改善,短期形成集中沖擊的可能性不大,而能繁母豬指示的正常標(biāo)豬出欄將出現(xiàn)低位回升的格局,以季度尺度來看,未來兩個季度內(nèi)供應(yīng)亦難有明顯收縮,而需求方面,本周樣本企業(yè)屠宰量及凍品庫存繼續(xù)回升,其中凍品庫存增幅減緩,表明豬價的反彈對抄底做凍品的意愿形成一定抑制,但二次育肥表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勁,繼續(xù)提振著生豬市場,而需求的持續(xù)走強(qiáng)有賴于終端消費(fèi)的恢復(fù),這也成為未來的關(guān)注點(diǎn)。綜合而言,生豬的供應(yīng)壓力緩解較慢,而預(yù)期改善情緒先行帶來投機(jī)性需求化解了暫時的壓力,預(yù)計豬價近期震蕩偏強(qiáng)。操作上,短線交易為主。  玉米:售糧壓力或減輕后市偏強(qiáng)震蕩;  周五夜盤玉米期貨窄幅波動,主力5月合約漲0.31%,暫報2868元?,F(xiàn)貨方面,近期市場反饋看跌情緒緩解,局部企穩(wěn)反彈。對于后市來看,目前國內(nèi)售糧進(jìn)度接近6成,后期壓力或有緩解,而國儲輪入發(fā)力,對市場信心起到較好的提振,而目前深加工及糧貿(mào)庫存偏低,后期或有一定補(bǔ)庫需求,預(yù)計玉米短期維持偏強(qiáng)震蕩格局。操作上,短線交易為主?! √O果:增倉上行關(guān)注庫存消化;  周五,蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305增倉上行,收8958,較上一交易日漲1.59%,增倉1萬手,持倉20萬手。目前冷庫低價貨源已經(jīng)不多,關(guān)注庫存消化的時間窗口。隨著氣溫逐漸升高,蘋果存儲難度將增加,果農(nóng)惜售情緒或會松動。產(chǎn)地客商采購積極性降低,成交情況一般,下游批發(fā)市場價格亦有走弱跡象。操作建議震蕩偏空思路對待。  花生:上量有限疊加油廠收購花生偏強(qiáng)運(yùn)行;  周五,花生期貨大幅上漲。主力合約PK2304偏強(qiáng)震蕩,收11230,較上一交易日漲1.67%,增倉1萬手,持倉13萬手。目前上貨量較為有限,據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng),產(chǎn)地農(nóng)戶庫存僅剩20%-40%。在減產(chǎn)背景之下,產(chǎn)地農(nóng)戶惜售扛價,中間商亦帶有盼漲情緒,原料價格偏強(qiáng)運(yùn)行。此外,個別油廠入市,收購價格成交理想,提振花生市場信心。操作建議震蕩偏多思路對待?! 《诡悾憾嗫詹┺拿蓝箙^(qū)間震蕩;  周五CBOT大豆期貨收盤區(qū)間振蕩態(tài)勢,其中基準(zhǔn)期約收高0.05%,空頭回補(bǔ),交易商權(quán)衡南美天氣對作物的影響程度。未來一周阿根廷面臨霜凍威脅。巴西創(chuàng)記錄的產(chǎn)量也對美豆施壓。美豆寬幅震蕩延續(xù)。3月期約收高0.75美分,報收1527.25美分/蒲式耳。與之相比,夜盤連粕震蕩回落,下方整數(shù)關(guān)口繼續(xù)接受考驗。美豆走低帶來的成本驅(qū)動以及油脂走強(qiáng)帶來的買油賣粕讓連粕略顯乏力,不過依然偏高的現(xiàn)貨基差也抑制期價的下方空間。短線交易為宜?! ∮椭涸突芈涿蓝褂透呶换芈?;  周五CBOT豆油期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.64%,主要原因是原油市場走低。3月期約收低0.39美分,報收61.51美分/磅。與之相比,夜盤連豆油高位震蕩收漲。  周五BMD棕櫚油期貨連續(xù)第二日走高,因為令吉匯率疲軟,周邊植物油上漲帶來支持。5月毛棕櫚油報每噸4,136令吉,上漲67令吉或1.650%。受此影響,國內(nèi)連棕油夜盤高位震蕩收漲?! ≈芪錓CE加油菜籽期貨收盤上漲,其中基準(zhǔn)期約收高0.3%,因為長周末前交易商調(diào)整倉位,技術(shù)性買盤介入。3月期約收高4.90加元,報收828.40加元/噸。與之相比,鄭菜油高位震蕩修正。本周內(nèi)盤油脂的高漲一方面來自于國際油脂的走高帶來的成本驅(qū)動,另一方面,內(nèi)盤需求的小幅回升讓市場預(yù)期增強(qiáng)。不過國際油脂依然面臨諸多不確定因素,漲勢能否延續(xù)存疑。仍保持區(qū)間震蕩思路為宜,操作上短線操作為宜。  原油:美國原油庫存持續(xù)增加油價維持區(qū)間震蕩;  上周五WTI原油下跌2.77%,報收于76.56美元/桶,夜盤國內(nèi)原油SC2304下跌3.45%,報收于550.8元/桶。市場擔(dān)心美國繼續(xù)加息可能會抑制需求,并對原油和成品油供應(yīng)充足的跡象感到擔(dān)憂,國際油價持續(xù)下跌。美國煉油廠加工量減少,成品油需求總量下降,原油庫存連續(xù)八周增長,且增長幅度為數(shù)年來最高,同期美國汽油庫存增長而餾分油庫存下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示,截至2022年2月10日當(dāng)周,美國商業(yè)原油庫存量4.71394億桶,為2021年6月份以來最高,比前一周增長1628萬桶。技術(shù)面,WTI油價短期維持70-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行,SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議:區(qū)間震蕩思路操作?! ∠鹉z:等待終端消費(fèi)復(fù)蘇膠價下跌空間有限;  夜盤滬膠RU2305下跌1.08%,報收于12405元/噸。供應(yīng)端新膠產(chǎn)量隨著低產(chǎn)季影響下釋放減少,但國內(nèi)社庫高企,供應(yīng)壓力較大;需求端,下游輪胎市場繼續(xù)復(fù)蘇,整體開工表現(xiàn)向好,同時膠價低位吸引逢低買盤意愿,需求端來看對行情形成一定支撐;但終端消費(fèi)市場復(fù)蘇相對滯后。目前輪胎代理商出貨較好,進(jìn)貨積極性較大。技術(shù)面,膠價RU2305下跌空間有限,關(guān)注下方12200附近支撐情況。操作建議:震蕩偏多思路操作?! TA:市場延續(xù)弱勢調(diào)整;  周五夜盤TA2305收跌0.95%。終端織造開工穩(wěn)步提升,需求改善但較預(yù)期有落差,PTA供應(yīng)仍顯寬松,上次供需維持弱勢,社會庫存延續(xù)累積,關(guān)注終端新訂單跟進(jìn)情況。成本端,原油震蕩回調(diào),PXN價差高位回落,PTA加工費(fèi)壓縮至低位,成本端仍有支撐。短期看油價不大跌的話,PTA下方調(diào)整空間將受限,關(guān)注裝置計劃外檢修情況,建議暫時觀望?! 【巯N:短線震蕩趨穩(wěn);  周五夜盤L2305收跌0.18%、PP2305收跌0.27%。新產(chǎn)能尚未達(dá)產(chǎn),進(jìn)口窗口關(guān)閉,PP出口詢盤增加,短期供應(yīng)無明顯增量,下游開工繼續(xù)提升,原料回落后工廠補(bǔ)庫意愿好轉(zhuǎn),石化企業(yè)平穩(wěn)去庫,短期或延續(xù)震蕩趨穩(wěn)。中期看供需預(yù)期雙增,低利潤及檢修預(yù)期下供給端保持彈性,而需求仍有一定預(yù)期,市場或有多配機(jī)會,關(guān)注油價走勢及需求落地情況。建議觀望或逢低試多?! r青:瀝青偏弱逢高沽空;  周五夜間,原油走弱,瀝青跟隨下挫。前期瀝青上浮較大,利多情緒已經(jīng)釋放,本次原油上漲并未帶動瀝青走強(qiáng),后市瀝青或上漲空間不大。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季,國內(nèi)瀝青市場持續(xù)“供需雙弱”,需求略顯不足,但是供應(yīng)持續(xù)偏低,部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油,導(dǎo)致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩,貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至2月15日,全國瀝青煉廠開工率僅為32.94%,庫存率略有回升至32.54%,未見冬季累庫現(xiàn)象,總體庫存水平可控。建議逢高沽空  鐵合金:靜態(tài)過剩等待需求好轉(zhuǎn);  錳硅:上周錳硅期現(xiàn)略有回落。Mysteel統(tǒng)計全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國63.16%,較上周減0.61%;日均產(chǎn)量30069噸,減15噸。五大鋼種硅錳(周需求):134173噸,環(huán)比上周增2.81%,全國硅錳產(chǎn)量(周供應(yīng)):210483噸,環(huán)比上周減0.05%。目前靜態(tài)來看錳硅供需過剩比較嚴(yán)重,等待需求好轉(zhuǎn)。暫時觀望為主?! 」梃F:上周硅鐵期現(xiàn)價格均有所下跌。基差高位震蕩。硅鐵市場產(chǎn)量高位。Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國45.45%,較上期降0.15%;日均產(chǎn)量17078噸,較上期減275噸。五大鋼種硅鐵(周需求):22895.3噸,環(huán)比上周增2.85%,全國硅鐵產(chǎn)量(周供應(yīng)):11.95萬噸。靜態(tài)來看,硅鐵過剩難改,但伴隨下跌利潤回落,加之市場期待需求轉(zhuǎn)暖,建議觀望為主?! 〗固拷姑海侯A(yù)期提振原料上行;  周五夜間,焦炭2305高位開盤,震蕩運(yùn)行,報收2882,上漲10.5,漲幅0.37%。焦企入爐成本下降,利潤情況改善,開工持穩(wěn)運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量小幅反彈,鋼廠利潤仍不樂觀,下游按需采購,有壓價醫(yī)院。利好消息釋放,市場信心提振,盤面低位反彈,建議短線操作?! ≈芪逡归g,焦煤2305高位開盤,震蕩運(yùn)行,報收1890.5,上漲6.5,漲幅0.35%。煤礦回到正常開工水平,蒙煤通關(guān)高位,焦煤供應(yīng)走向?qū)捤?。焦企開工率持穩(wěn),虧損情況緩解,按需采購為主。鋼廠鐵水產(chǎn)量反彈原料日耗增加。期貨盤面在市場樂觀預(yù)期帶動下普遍上行,建議短線操作?! 〔AВ汗┬枞鮿菅永m(xù)下行;  周五夜盤玻璃延續(xù)震蕩,截止收盤,玻璃05合約跌7至1536,跌幅0.45%。玻璃供需情況仍然較弱,壓力較大?,F(xiàn)貨價格持續(xù)回落,供應(yīng)端再次開始下滑,廠內(nèi)庫存積累,需求弱勢。市場對旺季需求啟動力度存疑,但在旺季兌現(xiàn)之前支撐仍較強(qiáng),盤面在現(xiàn)貨上方震蕩,操作上逢高做空為主?! ¤F礦石:表需走強(qiáng)高位震蕩;  周五夜盤鐵礦石延續(xù)高位強(qiáng)勢震蕩,截止收盤,05合約漲0.5至885.5,漲幅0.06%。消息面,交易所提醒鐵礦石炒作,盤面低開反映。宏觀方面,國內(nèi)繼續(xù)加大刺激力度提振地產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)端旺季臨近,表需回暖,鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行,廠內(nèi)礦石庫存較低,供需緊張。短期上漲趨勢延續(xù),操作上建議短線操作為主。  螺紋鋼:旺季漸近等待預(yù)期兌現(xiàn);  上周五晚間期螺上漲0.19%至4170元/噸。今年春節(jié)較早,節(jié)后第三周后現(xiàn)貨交易繼續(xù)恢復(fù),建材日成交恢復(fù)至14.4萬噸水平。鋼材庫存累積速度繼續(xù)放緩,庫存可能高點(diǎn)已現(xiàn)。產(chǎn)量迅速恢復(fù),上周mysteel數(shù)據(jù),螺紋鋼產(chǎn)量263萬噸,同比上升2.9%,環(huán)比回升7.0%。五品種鋼材(螺紋鋼、熱卷、中厚板、型材、線材)產(chǎn)量836萬噸,環(huán)比回升1.7%,同比上升3.8%。鋼材庫存累計速度明顯放緩且高度有限,但鋼廠庫存高于去年同期,社會庫存可能高點(diǎn)低于去年同期。本年度旺季預(yù)計工人復(fù)工較早,需求有望較早恢復(fù)。供需雙雙復(fù)蘇的情況下,等待旺季預(yù)期兌現(xiàn),建議投資者暫時觀望為主?! 牌谪浌臼跈?quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā) 返回外匯網(wǎng)首頁,查看更多>>

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