2月27日晚，據(jù)港交所披露易平臺(tái)顯示，總部位于深圳的宜搜科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱宜搜科技），向僅有一河之隔的港交所遞交了上市申請(qǐng)書，獨(dú)家保薦人為中銀國際。

手握"宜搜小說"王牌

【資料圖】

"宜搜"對(duì)于小說愛好者們并不陌生。在一些小說論壇上，不少小說讀者曾言，曾因"宜搜小說"APP的一些小說而熬過通宵。除了"宜搜小說"這一旗艦IP外，宜搜科技業(yè)務(wù)觸手還向搜索、游戲及數(shù)字營銷等領(lǐng)域延伸。

根據(jù)招股書資料顯示，宜搜科技于2005年成立并深耕人工智能推薦技術(shù)研發(fā)，目前已成功將自有的智能推薦引擎——宜搜人工智能推薦引擎，應(yīng)用于多種"數(shù)據(jù)與人連系"的應(yīng)用場(chǎng)景，包括數(shù)字閱讀推薦、數(shù)字營銷、網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行及其他數(shù)字內(nèi)容。其中，數(shù)字閱讀推薦是核心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)2022年前三季度收入約占總收入的53.2%。

"宜搜小說"App是數(shù)字閱讀推薦業(yè)務(wù)主要收入來源，亦是宜搜科技在數(shù)字閱讀市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，謀求可持續(xù)性發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。

在招股書中，宜搜科技表示，在2013年推出旗艦產(chǎn)品宜搜小說App，并于2017年推出宜搜小說快讀版App，向用戶提供大量電子書。截至2022年9月30日，宜搜系列閱讀App累計(jì)注冊(cè)用戶人數(shù)為4,400萬名。

根據(jù)易觀提供的數(shù)據(jù)，就收益及平均月度活躍人數(shù)而言，宜搜小說App于2021年是國內(nèi)最大獨(dú)立第三方數(shù)字閱讀平臺(tái)。在2021年中國數(shù)字閱讀市場(chǎng)的十大應(yīng)用程序中，就人均每日使用時(shí)長而言，宜搜小說App排名第四。

業(yè)績(jī)乏善可陳，廣告開支激增

在招股書中，宜搜科技表示，宜搜系列閱讀App的平均月度活躍人數(shù)由2020年的2110萬名增加至2021年的2,390萬名，并進(jìn)一步增加至截至2022年9月30日止九個(gè)月的2,550萬名。于2020年、2021年以及截至2022年9月30日止九個(gè)月，宜搜系列閱讀App的每月每付費(fèi)用戶平均收益分別為人民幣35.7元、人民幣45.2 元及人民幣56.9元。

基于用戶基礎(chǔ)穩(wěn)健提升及月付用戶平均收益攀升的驅(qū)動(dòng)，宜搜科技業(yè)績(jī)也相對(duì)穩(wěn)健。2020年、2021年及2022年前9月，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為4.1億元、4.33億元、3.33億元。

雖然核心的用戶數(shù)據(jù)及營收保持穩(wěn)健的增長，但反饋到盈利方面，宜搜科技盈利能力卻不穩(wěn)定。2020年、2021年及2022年前9個(gè)月，宜搜科技分別實(shí)現(xiàn)期內(nèi)溢利3,130.5萬元、5,001.1萬元及3,000萬元，對(duì)應(yīng)的利潤率分別為7.6%、11.5%及9.0%。其中2022年前9個(gè)期內(nèi)溢利同比增速為-15.5%，凈利率同比下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)。

盈利存在波動(dòng)，或許與競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。目前，中國數(shù)字閱讀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，騰訊系、百度系（七貓小說）、阿里系、字節(jié)系（番茄小說）、閱文集團(tuán)、掌閱科技等科技巨頭紛紛入局?jǐn)?shù)字閱讀這一賽道。在巨頭盤踞的賽道中，非巨頭系公司往往只能通過加大廣告開支及擴(kuò)大銷售及分銷團(tuán)隊(duì)，以換取新客戶及維護(hù)老客戶。而宜搜就是其中之一。

2020年、2021年及2022年前9個(gè)月，宜搜科技銷售及分銷開支分別為1.22億元、9,927萬元、9,882萬元，分別占總收入的29.7%、22.9%及29.7%。其中廣告開支占據(jù)大頭，2022年前9月宜搜科技廣告開支為9,311.3萬元（同比增長38.6%），約占銷售及分銷開支總額的94.2%。2022年前9月廣告開支已經(jīng)超過2021年全年的8,882萬元廣告開支。

據(jù)招股書顯示，宜搜科技廣告開支主要包括數(shù)字閱讀推薦服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行服務(wù)的營銷推廣費(fèi)用。

宜搜科技加大數(shù)字閱讀推薦服務(wù)的廣告開支，目的是推廣品牌及吸引客戶。其中，營銷推廣的渠道有三種，一是手機(jī)用戶應(yīng)用商店，如iOS應(yīng)用商店及安卓應(yīng)用商店；二是社交媒體、短視頻等第三方平臺(tái)；三是其他營銷網(wǎng)站渠道，包括廣告聯(lián)盟及中小型網(wǎng)站集合等。

通過加大廣告開支吸引客戶及推廣品牌的策略是乏善可陳，犧牲短期利潤換取用戶流量，增厚收入規(guī)模之舉對(duì)于急于做大做強(qiáng)的宜搜科技來講是值得的；但是，代價(jià)也是不小的。

2020年、2021年及2022年前9月，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為-33.6萬元、5,095.2萬元、-1,388萬元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。而這背后與宜搜科技激增的應(yīng)收賬款有關(guān)。

2020年、2021年及2022年前9月，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)結(jié)余分別約為5,954萬元、8,633萬元及1.17億元，對(duì)應(yīng)的平均貿(mào)易應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為45.5天、60.6天及82.7天。

對(duì)此，應(yīng)收款項(xiàng)及周轉(zhuǎn)天數(shù)的激增，宜搜科技解釋是：主要由于數(shù)字閱讀推薦服務(wù)下的包含廣告服務(wù)的免費(fèi)數(shù)字閱讀推薦及數(shù)字營銷服務(wù)：向多名新廣告客戶授出較長的信貸期以促進(jìn)合作；因COVID-19疫情導(dǎo)致貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)收款期增長。

在此背景之下，疊加期間內(nèi)投資活動(dòng)現(xiàn)金支出加大，宜搜科技加大舉債力度，以提升流動(dòng)性。

2020年、2021年及2022年前9月，宜搜科技流動(dòng)負(fù)債分別為6,912.5萬元、4,855.2萬元及1.17億元。這些流動(dòng)負(fù)債主要構(gòu)成包括銀行計(jì)息借款、合約負(fù)債及其他應(yīng)付款項(xiàng)等。

ChatGPT寫入招股書，發(fā)力AIGC

對(duì)于未來的發(fā)展，宜搜科技也盯上了如火如荼的ChatGPT概念。

據(jù)招股書顯示，宜搜科技表示"ChatGPT成功亮相，讓人工智能更接近我們的日常生活。"宜搜科技還強(qiáng)調(diào)，與其他生成性人工智能工具一樣，ChatGPT是AIGC的一個(gè)分支。與公司人工智能網(wǎng)絡(luò)生態(tài)體系更相關(guān)的是，AIGC可在內(nèi)容創(chuàng)作方面帶來根本變化。公司在人工智能技術(shù)應(yīng)用方面已積累多年研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，將利用經(jīng)驗(yàn)使用人工智能技術(shù)創(chuàng)作文學(xué)作品。

在募集資金用途方面，宜搜科技也很明確，將募集而來的部分資金用于一系列研發(fā)項(xiàng)目，以提升宜搜人工智能推薦引擎方面的技術(shù)能力，涵蓋分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)技術(shù)、數(shù)據(jù)處理及分析技術(shù)、基于高并發(fā)訪問的服務(wù)可用性技術(shù)及搜索技術(shù)，使公司能夠?yàn)锳IGC奠定基本技術(shù)基礎(chǔ)。

此外，部分募集的資金將用于增強(qiáng)宜搜科技專有的智能推薦引擎技術(shù)的通用性，以促進(jìn)公司的技術(shù)應(yīng)用于更多新的數(shù)字內(nèi)容場(chǎng)景及基于新的技術(shù)架構(gòu)建立AIGC 訓(xùn)練模型。

作者|一枝

編輯|Terry

關(guān)鍵詞： chatgpt