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格隆匯7月3日丨高盛發(fā)表報告指，擔心消費能力可能會影響波斯登(3998.HK)銷售復蘇；就2023財年業(yè)績而言，從正面來看，由于零售折扣較佳和渠道組合變化，營運支出節(jié)省超預期，非經(jīng)營收益更高，毛利率保持基本穩(wěn)定；但上述積極因素被對品牌羽絨服經(jīng)銷商的補貼所抵銷而拖累銷售。該行指，展望2024財年，料羽絨服銷量將主要受到現(xiàn)有門店銷量增長以及現(xiàn)階段平均售價的有限上漲空間所推動。該行預計毛利率將保持穩(wěn)定，受惠于在庫存管理方面，公司對市場動態(tài)反應敏捷，以及營運利潤率溫和擴張，以反映杠桿效應和營運支出控制。該行表示，將公司在2024至2025財年盈利預測下調9%至11%，并將其目標價由4.5港元下調至4港元，維持其評級為“中性”。

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