上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解后，多國(guó)紛紛錨定美元展開國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際結(jié)算。

黃金從神壇跌落，地位迅速下降。

不過現(xiàn)在，變了。

(相關(guān)資料圖)

最近幾年黑天鵝灰犀牛時(shí)間頻發(fā)，多事之秋橫行。

在這個(gè)時(shí)候，美元世界貨幣的地位受到了挑戰(zhàn)，黃金由于其歷史的慣性，逐步引起各國(guó)的重視。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布2022年《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》，指出

2022年是十余年來(lái)黃金需求最為強(qiáng)勁的一年，全球央行以1136噸的凈購(gòu)金量刷新了歷史紀(jì)錄。

2022年整體黃金需求較2021年增長(zhǎng)18%至4741噸，

截至2023年第一季度的四個(gè)季度里，各國(guó)央行黃金購(gòu)買總量飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1224噸。

是自2010年以來(lái)最強(qiáng)勁的央行購(gòu)金開局。

全球各國(guó)央行一直在以55年前來(lái)最快速度積累黃金儲(chǔ)備。

這時(shí)候，中國(guó)也在大幅度行動(dòng)。

中國(guó)央行發(fā)布數(shù)據(jù)稱：

截至7月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備報(bào)6869萬(wàn)盎司，較上月增加74萬(wàn)盎司。

這是中國(guó)央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金！

為什么？

為什么在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)候，我們?cè)谶B續(xù)購(gòu)入大批黃金？

避險(xiǎn)

現(xiàn)在的世道時(shí)局，大家心里都清楚，各國(guó)也很清楚。

地緣摩擦增大，通脹爆升，大宗商品上行，國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行。

美國(guó)國(guó)內(nèi)達(dá)成新一輪債務(wù)上限協(xié)議之后，美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)開始大肆舉債，這勢(shì)必將給市場(chǎng)帶來(lái)一場(chǎng)國(guó)債海嘯。

黃金是對(duì)抗“弱預(yù)期”和金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，俄烏沖突、債務(wù)問題和金融市場(chǎng)波動(dòng)仍有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，主要國(guó)家貨幣政策正常化后，通脹仍可能卷土重來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)仍處于滯脹邊緣。

3月份以來(lái)黃金價(jià)格上漲超過6%，顯示出黃金在金融風(fēng)險(xiǎn)中的強(qiáng)大避險(xiǎn)能力和投資價(jià)值。此時(shí)央行增購(gòu)黃金能夠較好地預(yù)防未來(lái)的不確定性。

在這個(gè)動(dòng)蕩時(shí)候，黃金是在不確定性動(dòng)蕩時(shí)期的安全資產(chǎn)。

黃金也被視為一種有效的通貨膨脹對(duì)沖手段

特別是2023年下半年，各國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮的影響可能會(huì)給黃金帶來(lái)一定的上行助力，進(jìn)一步強(qiáng)化其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。

所以，各國(guó)發(fā)瘋一樣去買黃金。

增值

黃金作為一種金融資產(chǎn)有著較為可觀的投資回報(bào)率。

自2018年以來(lái)，黃金的平均年化收益率超過6%，高于同期美國(guó)國(guó)債的收益率，這使得增持黃金成為一個(gè)保值增值的重要手段。

當(dāng)前黃金價(jià)格處于震蕩上行態(tài)勢(shì)，拋售一部分美元資產(chǎn)換購(gòu)黃金，一方面能夠分散投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面能夠提高投資收益率，促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值。

過去一年，金價(jià)一度從每盎司1600美元附近飆升至2000美元以上。

而且黃金上漲周期并未結(jié)束。一是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長(zhǎng)端美債實(shí)際收益率和美元大周期仍向下。

當(dāng)前避險(xiǎn)情緒頻發(fā)，黃金戰(zhàn)略配置地位提升，走勢(shì)還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

替代美元

黃金是儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化和安全性的保障。

2022年俄烏沖突以來(lái)，美國(guó)通過金融手段制裁俄羅斯，凍結(jié)其美元資產(chǎn)，這讓很多國(guó)家很緊張，各國(guó)認(rèn)識(shí)到儲(chǔ)備資產(chǎn)去美元化和多元化的重要性。

特別是對(duì)中國(guó)來(lái)說。

所有多國(guó)央行增購(gòu)黃金，對(duì)美元資產(chǎn)進(jìn)行替代

所以，這時(shí)候增加黃金儲(chǔ)備，提高其占儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例，以促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化，提升保值增值性，關(guān)鍵時(shí)刻真能避險(xiǎn)！

此外，黃金作為最后的國(guó)際支付手段，也是人民幣信用的重要保障，增加黃金儲(chǔ)備也是有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的一個(gè)有效路徑。

央行的資產(chǎn)負(fù)債表和一般企業(yè)不同，和商業(yè)銀行也不同。其資產(chǎn)主要是黃金或者外匯，以及少量的特別提款權(quán)。

國(guó)債雖然可以被認(rèn)為是一種資產(chǎn)，但實(shí)際是政府的負(fù)債，是央行創(chuàng)造貨幣的一種方式，真正的資產(chǎn)主要還是黃金。

而日常我們所說的貨幣實(shí)際是央行的負(fù)債。所以當(dāng)央行實(shí)行貨幣寬松的時(shí)間窗口，其本身的負(fù)債是大量增加的，如果全部買成國(guó)債或者海外國(guó)家的國(guó)債，其資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量是會(huì)下降的。

所以一般央行都會(huì)在發(fā)行貨幣買入債券的同時(shí)也買入黃金，使得貨幣的含金量盡可能的得以維持。也是要維持人民幣幣值和國(guó)債幣值。

流動(dòng)

在經(jīng)濟(jì)下行期，最重要的是要有流動(dòng)性，是要有馬上能換成流動(dòng)性價(jià)值的東西。

這時(shí)候，黃金作用就出來(lái)了。

盛世古董，亂世黃金，這是自古流傳的話，啥意思呢？

就是很多人在變動(dòng)期時(shí)候賣房，賣珠寶，賣古董換成黃金。

古董這玩意碎了就不值錢，房子被推倒了，也是一樣不值錢了，價(jià)值體系變了，共識(shí)變了，價(jià)值也就變了。

但是這時(shí)候黃金不一樣，因?yàn)榱魍橥酢?/p>

因?yàn)辄S金是大家的基礎(chǔ)價(jià)值共識(shí)，而且可流動(dòng)交易。所以黃金是全世界的硬通貨，因此無(wú)論到任何地方，也不用考慮外匯管制之類的問題，幾乎可以兌換任何東西。但是貨幣不一樣，貨幣是一般等價(jià)物。

既然貨幣是一般等價(jià)物，那么貨幣的價(jià)值就不是固定的，而是受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響的。經(jīng)濟(jì)蕭條，意味著財(cái)富總量的下跌，而在黃金總量不變的情況下，黃金同樣不能保值。非常時(shí)刻下，黃金作為儲(chǔ)備，能維持一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)存底。說這么多，你懂了吧。

經(jīng)濟(jì)上行期，會(huì)產(chǎn)生泡沫，產(chǎn)生貨幣囤積，資產(chǎn)就會(huì)上漲，黃金價(jià)值下降。經(jīng)濟(jì)下行期，資產(chǎn)泡沫褪盡，資產(chǎn)下行，黃金這時(shí)候價(jià)值會(huì)凸顯，不是說黃金會(huì)肯定升值，是作為非常好的底牌共識(shí)等價(jià)物。

未來(lái)

對(duì)于黃金多頭來(lái)說，長(zhǎng)期黃金前景似乎偏向看漲。盡管美聯(lián)儲(chǔ)還沒有明確加息見頂，但加息總有盡頭。市場(chǎng)廣泛預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月份討論加息放緩。

美元走弱可能會(huì)改善黃金前景。

美聯(lián)儲(chǔ)2023應(yīng)會(huì)將美元推入“周期性下跌”。

換句話說，隨著美國(guó)進(jìn)入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元將在2023年下跌。屆時(shí)，黃金等貴金屬價(jià)格可能迎來(lái)上漲契機(jī)。

2023年下半年，消費(fèi)緊縮或?qū)е陆痫椣M(fèi)和科技用金需求疲軟，而央行購(gòu)金可以對(duì)需求形成一定支撐。

人類歷史，總是不斷循環(huán)，不斷循環(huán)，不斷循環(huán)，不斷循環(huán)著。

你總會(huì)遇上。

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