全球微動(dòng)態(tài)丨虧損自負(fù)、收益受限,銀行理財(cái)調(diào)整超額業(yè)績(jī)報(bào)酬,計(jì)提比例狂降至零
本報(bào)(chinatimes.net.cn)記者盧夢(mèng)雪 冉學(xué)東 北京報(bào)道
(資料圖)
“小伙伴們,提示這種字樣的是不是不能買(mǎi)???”看到銀行理財(cái)產(chǎn)品頁(yè)面“當(dāng)產(chǎn)品業(yè)績(jī)良好,可能收取業(yè)績(jī)報(bào)酬費(fèi)用”字樣,有投資者在社交平臺(tái)發(fā)問(wèn)。
隨著銀行理財(cái)市場(chǎng)的回暖,關(guān)于超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的討論愈發(fā)多了起來(lái)。在“虧損自負(fù)”理念逐漸被投資者接受之后,計(jì)提超額業(yè)績(jī)報(bào)酬帶來(lái)的“收益率封頂”讓不少投資者感到疑惑,“為什么虧損了我自己承擔(dān),業(yè)績(jī)表現(xiàn)好了就得拿出來(lái)一部分交給銀行?”
隨著投資者疑慮日增,《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到,近期頻繁已有理財(cái)公司對(duì)超額業(yè)績(jī)報(bào)酬進(jìn)行調(diào)整。一方面,部分理財(cái)公司將幾只產(chǎn)品超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提的比例降為0%;另一方面,部分理財(cái)產(chǎn)品在下調(diào)固定費(fèi)率的同時(shí),上調(diào)了超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的計(jì)提比例;此外,也有理財(cái)公司將產(chǎn)品超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提方式進(jìn)行了調(diào)整。
分析人士指出,銀行超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的計(jì)提比例高于公募基金等資管產(chǎn)品,具有一定的合理性。通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)客戶利益與自身綁定,有助于銀行理財(cái)在費(fèi)率方面走出差異化道路,但也需警惕高比例的計(jì)提是否會(huì)助漲產(chǎn)品管理人的冒險(xiǎn)行為。
超額業(yè)績(jī)報(bào)酬大調(diào)整
銀行理財(cái)收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的情況較為常見(jiàn),而近期,在產(chǎn)品達(dá)到收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)后,有理財(cái)公司決定不收取該筆費(fèi)用。
近期,在產(chǎn)品到期前夕,中郵理財(cái)陸續(xù)發(fā)布幾條公告,將旗下郵銀財(cái)富恒利·鴻運(yùn)封閉式2023年第1期、第3期、第4期人民幣理財(cái)產(chǎn)品(下稱(chēng)“恒利第1期、第3期、第4期”)、郵銀財(cái)富惠農(nóng)·鴻運(yùn)封閉式2023年第12期人民幣理財(cái)產(chǎn)品等部分產(chǎn)品的浮動(dòng)管理費(fèi)進(jìn)行了調(diào)整,部分產(chǎn)品的費(fèi)率計(jì)提比例由收取超出部分的80%調(diào)整為0%。
此前,在資管市場(chǎng)動(dòng)蕩之下,許多理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,理財(cái)公司通過(guò)“費(fèi)率優(yōu)惠”的方式讓利投資者,穩(wěn)住市場(chǎng)規(guī)模。而《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到,本次中郵理財(cái)不收取浮動(dòng)管理費(fèi)并非由于業(yè)績(jī)不佳,如恒利第3期、第4期均為固定收益類(lèi)封閉型產(chǎn)品,已于近期到期,產(chǎn)品到期收益率均高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
為何在達(dá)到浮動(dòng)管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)卻決定不收???6月28日,《華夏時(shí)報(bào)》就此郵件采訪了中郵理財(cái),并詢問(wèn)了其對(duì)其他理財(cái)產(chǎn)品的讓利計(jì)劃,截至發(fā)稿,尚未收到回復(fù)。
除了中郵理財(cái),記者注意到,建信理財(cái)、交銀理財(cái)也于近期調(diào)整了其部分理財(cái)產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。
6月12日,交銀理財(cái)將旗下穩(wěn)享固收精選日開(kāi)5號(hào)私銀尊享(360天持有期)理財(cái)產(chǎn)品、穩(wěn)享固收精選日開(kāi)8號(hào)(150天持有期)理財(cái)產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬比例分別由20%、30%將為0%。在此之前,交銀理財(cái)穩(wěn)享靈動(dòng)慧利6個(gè)月定開(kāi)3號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、穩(wěn)享固收精選日開(kāi)8號(hào)(150天持有期)理財(cái)產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例也進(jìn)行了調(diào)降。
建信理財(cái)表示,將“嘉鑫”固收類(lèi)最低持有60天產(chǎn)品、“嘉鑫”最低持有100天按日開(kāi)放固收類(lèi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品、“建信寶”按日開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品3只理財(cái)產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬,由管理人計(jì)提超出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的10%、10%、100%均降為0%。
值得關(guān)注的是,降低計(jì)提比例并不是理財(cái)公司調(diào)整超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的唯一方式,有理財(cái)公司在降低產(chǎn)品固定費(fèi)率的同時(shí),提高了浮動(dòng)費(fèi)率的收取比例。
《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到,6月19日,建信理財(cái)下調(diào)了“睿鑫”系列3只理財(cái)?shù)匿N(xiāo)售費(fèi)率,并將其管理費(fèi)率降為0。同時(shí),上調(diào)了3只產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例,將3只產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例由50%、20%、20%均上調(diào)為80%。
此外,今年4月19日,建信理財(cái)將“誠(chéng)鑫”系列167只理財(cái)產(chǎn)品的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提方式,由原來(lái)的“若產(chǎn)品從上次超額業(yè)績(jī)報(bào)酬成功計(jì)提基準(zhǔn)日(不含)至當(dāng)前超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)日(含)的累計(jì)年化收益率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的1.3倍,產(chǎn)品管理人將按照超出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)1.3倍部分的50%計(jì)提超額業(yè)績(jī)報(bào)酬”和“若在產(chǎn)品到期日,產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)的累計(jì)年化收益率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),產(chǎn)品管理人將按照超出部分的60%計(jì)提超額業(yè)績(jī)報(bào)酬”兩種計(jì)提方式,統(tǒng)一調(diào)整為“產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)的累計(jì)年化收益率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),產(chǎn)品管理人將按照超出部分的60%計(jì)提超額業(yè)績(jī)報(bào)酬”。
降低超額業(yè)績(jī)報(bào)酬需理性看待
資管新規(guī)發(fā)布后,銀行相繼成立理財(cái)子公司獲得公募牌照,進(jìn)軍資管行業(yè)。
但銀行理財(cái)產(chǎn)品與公募基金在費(fèi)率收取上存在較大差異。如銀行理財(cái)收取的固定費(fèi)率一般低于公募基金,但超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提的比例卻相對(duì)較高。
從普益標(biāo)準(zhǔn)2022年8月份統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看,截至2022年7月底,全市場(chǎng)存續(xù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均超額報(bào)酬計(jì)提比例約為55.40%,其中私募銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均計(jì)提比例為48.16%,公募銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均計(jì)提比例為55.96%。
銀行資深從業(yè)人士李以恒曾向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析認(rèn)為,銀行理財(cái)收取較高比例的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬具有一定的合理性,一方面銀行理財(cái)運(yùn)作成本相對(duì)更高,另一方面保持適度的盈利也是理財(cái)機(jī)構(gòu)保持客戶信任度的一種方式。
而針對(duì)當(dāng)前部分理財(cái)產(chǎn)品到期后不收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬的行為,IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,這在很大程度上是為了優(yōu)化客戶關(guān)系的一種讓利行為,以此來(lái)維護(hù)理財(cái)客戶對(duì)自身的持續(xù)支持以及拓展競(jìng)爭(zhēng)激烈的理財(cái)市場(chǎng)。
“這種情況出現(xiàn)以后,各家銀行為了加強(qiáng)自身在理財(cái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)跟進(jìn)與效仿,由此會(huì)逐步成為普遍行為”,他向記者表示,這實(shí)際上是也是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中的必然和市場(chǎng)內(nèi)卷現(xiàn)象。
但上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛向《華夏時(shí)報(bào)》記者表達(dá)了他的不同看法,他認(rèn)為,不收超額業(yè)績(jī)報(bào)酬不一定是一件好事,在合理的范圍內(nèi)收費(fèi),有利于形成投資者和產(chǎn)品管理人長(zhǎng)期的利益一致關(guān)系。
“公募基金‘旱澇保收’的模式下,產(chǎn)品業(yè)績(jī)的好壞與管理人的收入是不掛鉤的,這對(duì)投資者并不友好。而銀行理財(cái)將超額業(yè)績(jī)報(bào)酬作為正向的激勵(lì),將理財(cái)產(chǎn)品和管理人的收益直接掛鉤,這實(shí)際上有利于銀行理財(cái)走出差異化的資管道路?!痹鴦偺寡浴?/p>
但也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂,過(guò)高的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬,可能會(huì)助漲產(chǎn)品管理人的冒險(xiǎn)行為。如果有產(chǎn)品管理人為獲取更多的報(bào)酬去投資高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn),無(wú)疑增加了投資者虧損的風(fēng)險(xiǎn),畢竟投資者“虧損自負(fù)”。
責(zé)任編輯:孟俊蓮 主編:張志偉
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