本報（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京報道

(資料圖)

國有大行定期存款利率又一次集體下調，利率正式告別“3時代”。

與此同時，在利率下行的市場背景下，固收類理財產品則成功逆襲，受到不少投資者關注。

據普益標準向《華夏時報》記者提供的最新數據顯示，截至2023年6月6日，今年以來新發(fā)固收類理財產品（不含現金管理類產品）的平均年化收益率為4.1968%，存續(xù)產品平均年化收益率為4.7561%。

相較持續(xù)低迷的存款利率，對于收益可觀的固收類理財，普益標準研究員董翠華在《華夏時報》記者采訪時表示，今年以來債市行情向好，持續(xù)的債市牛市促使固收類產品的收益較去年同期明顯提升。

沖破“4”的年化收益率

今年3月份以來，債市開始回暖；4月中旬之后，債券市場明顯走牛。

據wind數據顯示，中證全債指數已從2022年12月13日的最低點224.21回升至2023年6月8日的231.03，漲幅已達2.9%。

某商業(yè)銀行理財經理對《華夏時報》記者表示，自債市企穩(wěn)回升后，固收類理財產品的凈值也跟隨回升，“存款利率下降，客戶還是會考慮收益率穩(wěn)健的產品。固收+和權益類產品比較受客戶青睞?！?/p>

“固收類理財產品主要投資存款或者債券，目前三個月的產品預期收益率在2.7%―2.9%之間。如果收益率在4%以上，波動會比較大?！痹摾碡斀浝肀硎?，去年底債市風波讓一度盈利的產品出現大幅度虧損，在產品選擇上也需要考慮客戶的風險承受能力。

記者在查閱各家商業(yè)銀行APP發(fā)現，“招銀理財招睿卓遠系列一年開2號”是以“債券筑底”，不低于80%投向固收類資產，業(yè)績比較基準在3%―5%之間，但從2022年6月28日至今，實際年化收益率高達6.92%。

而信銀理財的“信銀理財同盈象固收穩(wěn)健季開28號理財產品”投向債權類資產比例在80%―100%之間，業(yè)績比較基準在2.75%―3.35%，但從2022年7月成立以來至2023年6月7日，實際年化收益率高達7.72%。

不過上述兩款產品均為固收類存續(xù)期產品，發(fā)行至今已有近一年時間。對于固收類存續(xù)產品收益率高于今年新發(fā)產品的原因，董翠華認為存續(xù)產品去年底經歷了一波“破凈潮”，凈值有所下降，今年以來行情向好各產品凈值回升明顯，表現出存續(xù)產品的今年以來年化收益率較高的情況。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在其研報中指出，由于理財公司開放式理財產品市值法估值，類似債基，凈值走勢與債市緊密相關?！?022年12月中旬以來，債券收益率顯著下行，債市走出單邊牛市行情，5月中旬過后進入震蕩牛市。2023年前5個月固收類理財平均年化收益率達4.4%，固收類理財凈值顯著上升?！?/p>

相較債券類固收，人民幣固收類理財產品收益率則是另一番景象。

其中今年1月，人民幣固收類理財產品平均業(yè)績比較基準在3.82%，但是到了5月，該業(yè)績比較基準在3.61%。

與之對應的，今年以來新發(fā)現金管理類產品的平均年化收益率為2.2948%，存續(xù)產品平均年化收益率為2.2869%。

融360數字科技研究院分析師劉銀平對《華夏時報》記者表示，今年以來市場流動性較為寬松，人民幣固收類資產收益率呈下降趨勢；與此同時，金融機構在資產配置方面較為謹慎，中低風險的固收類理財產品發(fā)行占比增多，理財公司權益類資產配置比例也有所下降。

存款利率下調提升理財吸引力

截至2023年5月末，目前已有30家理財公司開業(yè)，另外還有1家已經獲得成立理財公司批復。

公開數據顯示，2022年末理財公司理財產品存續(xù)規(guī)模22.24萬億元，占全市場理財規(guī)模的80.4%，理財公司已成為理財業(yè)務的發(fā)展主體。

安信證券研報指出，僅在5月理財公司共發(fā)行2372只理財產品，環(huán)比增加22只，初始募集規(guī)模為2648.3億元。從投資類型來看，固收類仍是主要產品，發(fā)行2299只，發(fā)行數量占比自4月的85.8%小幅上升至96.9%，產品發(fā)行持續(xù)回暖。

“未來預計未來幾個月理財規(guī)模仍將明顯增長?！绷沃久髡J為，近三個月固收類理財收益亮眼，同時二三季度理財沖存款力度較弱，而存款利率趨于下行，存款利率下調提升了理財的吸引力，理財的配置壓力上升。

“預計未來一個季度理財對信用債的正反饋將延續(xù)?！绷沃久鞅硎尽?/p>

從存款遷移的角度來看，存款利率下行后，存款吸引力有所降低，存款流出資金有望通過銀行理財產品、債基等金融產品流入債市。

“主要是今年一段時間以來權益市場波動比較大，很多客戶為了穩(wěn)健收益將注意力轉向固收或者‘固收+’類的銀行理財?！鼻笆隼碡斀浝硖寡?。

不過廖志明提醒到，盡管未來3-5年債券收益率將大幅下降，但在債券收益率顯著下行后，中短期需要降低投資回報預期?！坝捎趥毕⒚黠@走低，未來幾年，理財可預期的復年合投資回報率或很難超過3.5%。我們需要清晰地看到，2023年前四個月的理財收益率很難持續(xù)。”

董翠華也持有同樣的觀點?！肮淌疹惍a品的高收益依賴于今年以來的債市牛市，但今年5月中旬過后債市有所調整，之后債市恐難以維持長期牛市，因而固收類產品此前的高收益或難以延續(xù)。下半年收益率走勢取決于市場形勢，整體看還有不確定性?！倍淙A稱。

責任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉

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