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新一輪存款利率下調(diào)，來了！

(資料圖片)

6月8日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行集體下調(diào)人民幣存款掛牌利率。

其中，活期存款利率從此前的0.25%下調(diào)至0.2%。2年期定期存款利率下調(diào)10個基點(diǎn)至2.05%，3年期定期存款利率下調(diào)15個基點(diǎn)至2.45%，5年定期存款利率下調(diào)15個基點(diǎn)至2.5%。

在這一輪調(diào)整中，掛牌利率全部降至2.5%以下，執(zhí)行利率告別“3時代”。不過同一家銀行在各地的具體執(zhí)行利率會略有不同，要以當(dāng)?shù)貫闇?zhǔn)。由于對存款利率上限做出了限制，部分銀行可做利率上浮的產(chǎn)品也將同步受到影響。

此輪調(diào)整距離上一輪調(diào)整，剛剛過去9個月。去年9月，六大行集體調(diào)整了包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個品種利率，其中3年期定存和大額存單利率下調(diào)15個基點(diǎn)，一年期和5年期定存利率下調(diào)10個基點(diǎn)，活期存款利率下調(diào)0.5個基點(diǎn)。

在上一輪調(diào)整過后，六大行活期存款掛牌年利率為0.25%；一年期、兩年期、三年期、五年期定存掛牌利率分別為1.65%、2.15%、2.6%、2.65%，股份行、城商行、農(nóng)商行以及村鎮(zhèn)銀行也陸續(xù)跟隨下調(diào)。此外，通知存款、協(xié)定存款利率加點(diǎn)上限也受到限制，部分銀行下調(diào)55個基點(diǎn)。

與此同時，據(jù)多家媒體報道稱，此輪調(diào)整中美元定期存款根據(jù)不同期限和不同規(guī)模亦有調(diào)降，5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。部分銀行還調(diào)整了計息方式，由此前的基于Libor測算變?yōu)橐話炫评蕿榛A(chǔ)結(jié)合加點(diǎn)上浮的模式。

今年以來，銀行存款結(jié)構(gòu)中，定期化、長期化特征持續(xù)。央行數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，個人存款中的定期及其他存款占比升至71%，較2022年末提升近3個百分點(diǎn)；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比升近68%，較2022年末提升近2個百分點(diǎn)。

中泰證券銀行團(tuán)隊認(rèn)為，本外幣存款利率同時調(diào)降，境內(nèi)境外均有誘因。境內(nèi)方面，國內(nèi)消費(fèi)疲軟、銀行息差承壓、存款定期化趨勢延續(xù)等多重因素共振。境外因素上，一方面人民幣存款利率經(jīng)多次調(diào)降，但美聯(lián)儲加息周期下美元存款利率卻不斷攀升。

假設(shè)全市場銀行均實(shí)施此次調(diào)降，人民幣存款下調(diào)預(yù)計緩釋3.17bp，利潤提升約2.9%，國有行和農(nóng)商行受益相對更大，其中國有行受益于活期占比高、農(nóng)商行受益于一年以上定期占比高。美元存款利率下調(diào)預(yù)計緩釋0.6bp，國有行和股份行美元存款規(guī)模大，受益相對更大。

大行調(diào)降后，后續(xù)中小行或進(jìn)行不同程度的跟進(jìn)，有助于減輕行業(yè)整體的負(fù)債端壓力。本次雖然涉及的調(diào)降品種較多，但幅度相對較小，存款利率仍有下降空間。

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緩和息差收斂壓力不排除其他銀行跟進(jìn)

對于下調(diào)存款利率，華泰證券分析師沈娟表示，有助于壓降負(fù)債成本。2022年以來存款定期化趨勢持續(xù)，且受海外加息影響，外幣存款利率提升，雖然各期限人民幣存款利率整體下行，但受存款定期化+外幣存款定價提升影響，整體存款付息率有所上升。

數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，全行業(yè)住戶存款、企業(yè)存款定期率較22年末分別上行3pct、2pct至71%、68%。沈娟表示，監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)存款成本下行，有利于緩和銀行息差收斂壓力，維護(hù)銀行合理盈利空間。

實(shí)際上，監(jiān)管層注重穩(wěn)定負(fù)債成本。2021年6月引導(dǎo)轉(zhuǎn)變存款利率定價方式、2022年4月引導(dǎo)存款利率掛鉤1Y-LPR+ 10Y 國債，今年4月EPA首次引入存款定價懲罰措施，4月以來部分中小行、定價較高的股份行存款掛牌利率陸續(xù)調(diào)降；5月10日全國自律機(jī)制下調(diào)協(xié)定存款及通知存款自律上限，引導(dǎo)對公活期成本下降。

沈娟補(bǔ)充道，本次降成本針對銀行活期存款，以及占比較高的定期存款，進(jìn)一步引導(dǎo)存款利率下行，有利于維護(hù)銀行合理盈利空間，增強(qiáng)銀行內(nèi)生資本補(bǔ)充能力；此外引導(dǎo)存款利率下行，有利于促進(jìn)消費(fèi)、投資，提升經(jīng)濟(jì)活躍度。

其他銀行是否會跟進(jìn)下調(diào)？中泰證券研究所所長戴志峰表示，大行調(diào)降后，后續(xù)中小行或進(jìn)行不同程度的跟進(jìn)，有助于減輕行業(yè)整體的負(fù)債端壓力。本次雖然涉及的調(diào)降品種較多，但幅度相對較小，存款利率仍有下降空間。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平亦認(rèn)為，不排除未來股份行和地方性銀行會跟進(jìn)下調(diào)存款利率，但由于近兩個月地方性銀行存款利率已經(jīng)大幅下調(diào)一輪，所以接下來銀行的存款利率調(diào)整主要還是看自身經(jīng)營、息差及攬儲壓力情況，還要參考同類銀行的利率調(diào)整情況。

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長期限定存是調(diào)降重點(diǎn)

隨著上一輪存款利率下調(diào)接近尾聲，新一輪存款利率調(diào)整討論聲再起，此次聚焦在長期限存款利率。

一大背景是在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等多重因素影響下，存款定期化趨勢愈加明顯，且呈現(xiàn)兩個新特點(diǎn)：一是存款定期化趨勢加快；二是長期限存款占比越來越高。

越來越多的銀行機(jī)構(gòu)開始下調(diào)存款利率，是息差下行壓力之下降低負(fù)債成本的重要舉措。

國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023一季度，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差分別為1.69%、1.83%、1.63%、1.85%，較2022年四季度下降0.21個百分點(diǎn)、0.16個百分點(diǎn)、0.04個百分點(diǎn)、0.25個百分點(diǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者據(jù)央行存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表測算，截至4月末，個人存款中的定期及其他存款占比升至71.22%，較2022年末提升3.12個百分點(diǎn)；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比升至67.71%，較2022年末提升1.88個百分點(diǎn)。

對比來看，個人存款中的定期及其他存款占比2019年末為63.75%，到2022年末提升4.35個百分點(diǎn)；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比2019年末為59.20%，到2022年末提升6.63個百分點(diǎn)。

“核心存款長端利率水平顯著高于市場利率，存款定期化背景下調(diào)整必要性增強(qiáng)。”近日，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示。

廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍也認(rèn)為，當(dāng)前銀行存款成本率逆勢高企，主要由于近幾年長期限存款占比持續(xù)提升，且長期限存款定價偏高，尤其3年以上存款利率遠(yuǎn)高于對應(yīng)期限國債收益率，預(yù)計未來存在一定政策優(yōu)化空間。

對比來看，個人存款中的定期及其他存款占比2019年末為63.75%，到2022年末提升4.35個百分點(diǎn)；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比2019年末為59.20%，到2022年末提升6.63個百分點(diǎn)。

“核心存款長端利率水平顯著高于市場利率，存款定期化背景下調(diào)整必要性增強(qiáng)?！苯?，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示。

廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍也認(rèn)為，當(dāng)前銀行存款成本率逆勢高企，主要由于近幾年長期限存款占比持續(xù)提升，且長期限存款定價偏高，尤其3年以上存款利率遠(yuǎn)高于對應(yīng)期限國債收益率，預(yù)計未來存在一定政策優(yōu)化空間。

資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽也表示，在存款利率定價自律機(jī)制允許范圍內(nèi)，每家銀行可以有自己的經(jīng)營策略，有些區(qū)域性銀行因為攬儲壓力調(diào)整的比例較小、節(jié)奏較慢。在存款利率整體“降息”的大背景下，“逆行者”需要額外付出更高的存款成本，其實(shí)對于自身的利潤壓力和流動性管理都提出了不小的挑戰(zhàn)。

--THE END--

本刊法律顧問：廣東南國德賽律師事務(wù)所 謝炎燊、陳慧霞

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