文/清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授廖理，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副研究員張偉強

(資料圖)

學(xué)生貸款問題一直是美國社會關(guān)注的重要問題，是歷任美國總統(tǒng)和歷屆國會選舉中的熱議議題。學(xué)生貸款設(shè)計之初的目的是減輕公共財政負(fù)擔(dān)，由大學(xué)生及其家庭更多地承擔(dān)高等教育費用，但實際情況是給家庭和政府財政帶來了沉重負(fù)擔(dān)。2022年8月美國政府推出的學(xué)生貸款債務(wù)紓困方案，能夠在短期內(nèi)大幅降低現(xiàn)有借款人的負(fù)擔(dān)、降低貸款規(guī)模和借款人數(shù)，但不能從根本上解決學(xué)生貸款問題，需要付出巨大的財政成本，而且紓困方案能否最終實施仍存疑問。

學(xué)生貸款存在的問題

美國學(xué)生貸款的大規(guī)模推廣始于第二次世界大戰(zhàn)后。為幫助大量退伍軍人解決就業(yè)和生活問題，政府出資資助退伍軍人上大學(xué)，開啟了高等教育精英化向大眾化的轉(zhuǎn)變。經(jīng)過70多年學(xué)生貸款制度歷次變革，目前存在如下問題：

飛速增長的貸款規(guī)模和負(fù)債人數(shù)

過去近20年內(nèi)，學(xué)生貸款是美國家庭中增長最快的負(fù)債。在美國家庭全部債務(wù)中，2004年學(xué)生貸款占比只有3.8%，2021年已經(jīng)升至10.1%。從圖1可以看出，2021年的學(xué)生貸款規(guī)模高達(dá)1.58萬億美元，與2004年相比增長了359%，而同期汽車貸款和信用卡分別只增長了100%和19%。從2010年起，學(xué)生貸款已經(jīng)成為美國家庭除了住房抵押貸款之外規(guī)模最大的負(fù)債。

學(xué)生貸款不僅規(guī)模大，負(fù)債人數(shù)和人均負(fù)債總額也上升較快。從圖2可以看出，2021年美國有4337萬人背負(fù)學(xué)生貸款債務(wù)，約占美國勞動力人口的四分之一，與2004年相比增長了90%。從圖3可以看出，學(xué)生貸款的人居負(fù)債規(guī)模也在同期上升。2021年，人均學(xué)生貸款規(guī)模的平均值和中位數(shù)分別是3.6萬和1.9萬美元，分別比2004年增長140%和133%。

沉重的還款負(fù)擔(dān)

第一，五成以上的借款人還款金額不高于同期利息。如果貸款的還款金額沒有超過同期的貸款應(yīng)償還利息，就會出現(xiàn)債務(wù)規(guī)模不變或者上升。從圖4可以看出，2004年至2019年，只有不到40%的借款人貸款規(guī)模在下降，約50%的借款人的貸款規(guī)模不變或者上升，不考慮新增債務(wù)的情況下，這些人每年的還款金額都沒有超過利息，而處于90天以上拖欠或者違約狀態(tài)的借款人也呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢，從期初的9%上升至15%。2020年和2021年，受新冠疫情影響，美國對學(xué)生貸款實施了暫停還本付息，這在降低貸款違約的同時，更大比例借款人的貸款規(guī)模出現(xiàn)上升。

第二，高逾期率。根據(jù)貸款風(fēng)險與收益相匹配原則，利率越高的貸款逾期率越高，一般情況下，信用卡利率遠(yuǎn)高于學(xué)生貸款利率，信用卡違約率在理論上要高于學(xué)生貸款的違約率。但從圖5可以看出，2011年及之前信用卡的逾期率高于學(xué)生貸款的逾期率，但2012年至2019年間，信用卡逾期率出現(xiàn)了大幅下降，而學(xué)生貸款逾期率保持高位，導(dǎo)致學(xué)生貸款的逾期率明顯高于信用卡的逾期率。在2020年和2021年，受新冠疫情影響，美國對學(xué)生貸款實施了暫停還本付息，這大幅降低了學(xué)生貸款的逾期率。

第三，貸款老齡化。學(xué)生貸款借款人還清欠款的年齡越來越大。以美國前總統(tǒng)奧巴馬為例，他1983年和1991年分別在哥倫比亞大學(xué)和哈佛大學(xué)獲得學(xué)士和博士學(xué)位，直到2004年他才還清學(xué)生貸款，此時距離他本科畢業(yè)已經(jīng)有21年，距離他未來當(dāng)選美國總統(tǒng)只有4年。2022年，美國國會中有44名議員（占議員總數(shù)的8%）的學(xué)生貸款債務(wù)超過1萬美元，他們的平均年齡接近50歲。

從圖6可以看出，50歲及以上的學(xué)生貸款借款人比例在逐年增加。從貸款人數(shù)上看，50歲及以上的人數(shù)占比從2004年的11.7%上升至2021年的20.2%，提高了8.6個百分點；其中，60歲及以上人數(shù)占比從2004年的2.5%上升至2021年的8.1%，提高了5.6個百分點。從貸款余額上看更嚴(yán)重，50歲及以上的借款人背負(fù)學(xué)生貸款余額占比從2004年的10.4%上升至2021年的22.8%，提高了12.4個百分點；其中，60歲及以上借款人背負(fù)學(xué)生貸款余額占比從2004年的1.9%上升至2021年的8.0%，提高了6.1個百分點。

財政負(fù)擔(dān)而不是財政盈余

學(xué)生貸款在設(shè)計之初的目的是減輕公共財政負(fù)擔(dān)，由大學(xué)生及其家庭更多地承擔(dān)高等教育費用。與此同時，學(xué)生貸款利率設(shè)定的是比十年期國債利率高出2.05到4.60個百分點，加上1.05%至4.30%的貸款手續(xù)費，這意味著即使對貧困學(xué)生的學(xué)生貸款進(jìn)行補貼，平均而言政府預(yù)計每借出1美元可賺取3美分。設(shè)計之初是希望通過學(xué)生貸款賺錢，即學(xué)生貸款可以為政府財政提供收入。但2022年美國政府問責(zé)局的一份報告顯示，學(xué)生貸款本來計劃在1997年至2021年能夠為政府帶來1140億美元的財政收入，但是實際情況是為政府財政帶來了1970億美元的成本，實際情況與預(yù)計相差了3110億美元。

學(xué)生貸款債務(wù)紓困方案內(nèi)容

學(xué)生貸款問題一直是美國社會關(guān)注的重要問題，是歷任總統(tǒng)和歷屆國會選舉中的熱門議題。2022年8月，美國現(xiàn)任政府公布了學(xué)生貸款債務(wù)紓困方案，其主要內(nèi)容如下：

一次性債務(wù)減免1萬或者2萬美元

一次性債務(wù)減免定位于中等和低收入家庭，為其減免學(xué)生債務(wù)1萬美元或者2萬美元。年收入低于12.5萬美元（或者家庭收入低于25萬美元）的學(xué)生貸款借款人被定義為中低收入者，他們最高將被注銷1萬美元的債務(wù)。這里12.5萬美元的收入標(biāo)準(zhǔn)綜合考慮了美國中等收入多種計算方法，例如，方法一是收入中位數(shù)的兩倍（2020年是13.5萬美元），方法二是收入分布的80分位數(shù)（2020年是11.0萬美元），方法三是收入貧困線的5倍（2020年是10.9萬美元）......

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文章來源：《清華金融評論》2023年5月刊總第114期

本文編輯：王茅

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