最新的金融數(shù)據(jù)出來(lái)了。

根據(jù)中國(guó)人民銀行5月11日公布的4月份數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：

(資料圖片)

在存款方面，住戶人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元；

在貸款方面，4月份貸款增加7188億元，同比多增649億元，但從新增信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，4月居民新增貸款減少2411億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長(zhǎng)期貸款減少1156億元；

在社會(huì)融資方面，4月融資規(guī)模增量為1.22萬(wàn)億元，比上年同期多2729億元，M2同比增長(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)。

存款減少、新增貸款減少、而社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬(wàn)億元，這些意味著什么？暫且按下不表。

就在同一天，5月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也發(fā)布了4月的數(shù)據(jù)：2023年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，環(huán)比下降0.1%。

還記得國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上個(gè)月發(fā)布CPI數(shù)據(jù)時(shí)，網(wǎng)上一片嘩然：3月份CPI環(huán)比下降了0.3%，難不成我們要進(jìn)入通縮時(shí)代了嗎？

按道理說(shuō)，CPI下降，就是物價(jià)下降，對(duì)于老百姓來(lái)說(shuō)，似乎是一件好事，可是在學(xué)術(shù)界，消費(fèi)減少，物價(jià)下降，企業(yè)營(yíng)收額就會(huì)減少，企業(yè)都賺不了錢(qián)了，那又如何給政府納稅？又怎么會(huì)招工呢？勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會(huì)驟減。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，當(dāng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)連續(xù)兩個(gè)季度下降時(shí)，意味著通貨緊縮已經(jīng)發(fā)生。

從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)來(lái)看，2月份下降0.5%，3月份下降0.3%，剛剛的4月份下降了0.1%，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一季度下降了。

似乎，近期通縮的壓力明顯增加了。

如果把通脹比作是一場(chǎng)小感冒的話，那個(gè)通縮一旦發(fā)生，就要進(jìn)一次ICU，做一次大手術(shù)，跟通脹相比，通縮帶來(lái)的殺傷力更大。

你想想，大家都不消費(fèi)了，物價(jià)也跌了，自然企業(yè)生產(chǎn)的物品賣(mài)不出去，只能縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)模，崗位減少，大家收入變少，更加沒(méi)想消費(fèi)了，這就是一個(gè)死循環(huán)。

事實(shí)上，我們大概經(jīng)歷過(guò)兩次次通縮，第一次是在1998年到2002年，受亞洲金融危機(jī)和美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的影響，1998年到1999年，CPI從0.8%到-1.4%，連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，好不容易在2000和2001年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，2002年CPT又同比下降0.8%，第二次是在2009年，因?yàn)槊绹?guó)次貸危機(jī)的波及，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，2009年的CPI同比下降了0.7%。

從結(jié)果來(lái)看，兩次我們都挺過(guò)去了。

第一次的時(shí)候，國(guó)家把貨幣政策和財(cái)政政策發(fā)揮到最大，實(shí)現(xiàn)大幅度寬松手段，來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，投資了6000億，累計(jì)下調(diào)基準(zhǔn)利率675個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率700個(gè)基點(diǎn)，財(cái)政赤字增加接近2個(gè)百分點(diǎn)的GDP，同時(shí)，住房改革成為抗通縮的重要措施之一，啟動(dòng)了住房商品化改革，很快，不僅居民加杠桿買(mǎi)房，還促進(jìn)企業(yè)對(duì)房產(chǎn)的投資開(kāi)發(fā)，同時(shí)還給政府增加了財(cái)政收入。

顯然，之前的通縮都是受到外部影響而導(dǎo)致的，而這次更多的是受到內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的影響，經(jīng)過(guò)幾十年的高速增長(zhǎng)，來(lái)到了一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，一方面是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，一方面是需求供應(yīng)不足，大量的貨幣放水和寬松的財(cái)政刺激，實(shí)話實(shí)說(shuō)，現(xiàn)在貨幣和財(cái)政政策都相當(dāng)寬松。

歷史總是驚人的相似，隔壁的日本，在上個(gè)世紀(jì)房地產(chǎn)崩盤(pán)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退之時(shí)，也是通過(guò)大規(guī)模的貨幣放水，但是迎來(lái)的卻是日本“失去的三十年”，誕生了三和大神。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，日本當(dāng)時(shí)放出來(lái)的水，都被企業(yè)和居民拿來(lái)去還債，減輕負(fù)債了，而用在投資和消費(fèi)這種具備造血功能的端口，比重很少。

上個(gè)月，4月12日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布了一組數(shù)據(jù)：1至3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15167.4億元，同比下降21.4%。

廣義貨幣M2，雖然結(jié)束了連續(xù)13個(gè)月的新增，可到4月末，M2余額依然有280.85萬(wàn)億元。

從現(xiàn)在看，貨幣和財(cái)政政策都多偏重于供給端，而非消費(fèi)端。

而許多當(dāng)下的日本影視劇都反映了當(dāng)時(shí)日本社會(huì)壓力過(guò)大、社會(huì)過(guò)卷所導(dǎo)致了“低欲望”社會(huì)。社會(huì)壓力大就會(huì)導(dǎo)致安全感的缺失，大家自然就采用非消費(fèi)的方式來(lái)增加安全感，所以反卷、反996、成為了一種社會(huì)現(xiàn)象。刺激經(jīng)濟(jì)，不妨從需求端入手，怎么刺激？消費(fèi)是需要場(chǎng)景的，逛街、約會(huì)、看電影、旅游等等……這些消費(fèi)場(chǎng)景在996的環(huán)境下，誰(shuí)有時(shí)間消費(fèi)？嚴(yán)格落實(shí)雙休，甚至激勵(lì)探索三休，各種假期增加，且不是調(diào)休那種，這樣才可能創(chuàng)造消費(fèi)場(chǎng)景從而促進(jìn)消費(fèi)，不然，太卷，太累，太大壓力，沒(méi)有時(shí)間消費(fèi)，更沒(méi)有心情消費(fèi)，下班只想躺尸，你來(lái)躺，他來(lái)躺，大家都躺了，怎么刺激消費(fèi)？啥時(shí)才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？

簡(jiǎn)而言之，就是如何在增加人民幸福感獲得感和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中找到平衡點(diǎn)，在我看來(lái)，需求永遠(yuǎn)都在，不在乎就是“有錢(qián)多花，沒(méi)錢(qián)少花，有保障就敢花，沒(méi)保障不敢花”的問(wèn)題。4月居民新增中長(zhǎng)期貸款減少1156億元，以及4月樓市成交量爆冷，就說(shuō)明了這點(diǎn)。至于存款減少的原因，可能并非都是拿來(lái)消費(fèi)了，有人進(jìn)了股市，有了鐵了頭要買(mǎi)房上車(chē)，而我的一個(gè)失業(yè)朋友，用他的話說(shuō)：因?yàn)闆](méi)工作，不掙錢(qián)了，只能動(dòng)老本了。

最后說(shuō)一下，按照過(guò)往三個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)，估計(jì)五月應(yīng)該是能結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)，一來(lái)從-0.5%到-0.1%的勢(shì)頭來(lái)看，增速肯定有所抬頭，二來(lái)五一黃金周的拉動(dòng)，因此，自然不符合業(yè)內(nèi)“連續(xù)兩個(gè)季度CPI下降，才被定義為通縮”的嚴(yán)格定義。

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