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“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性可能包括了適宜的增長(zhǎng)水平和適宜的通脹水平，還有個(gè)金融穩(wěn)定性。我們?cè)谡麄€(gè)金融體系當(dāng)中還要考慮適度的政策安排，這是最近觀察的事情給我們的一點(diǎn)啟示。 ”3月29日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊在博鰲亞洲論壇2023年年會(huì)“通脹、滯脹與加息：鋼絲上的舞蹈”分論壇上如此表示。

陸磊指出，任何一個(gè)國(guó)家的央行總是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間做選擇，也就是說我們要尋找一個(gè)最契合一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的適宜的增長(zhǎng)水平。但最近的硅谷銀行事件和瑞信事件都引起了金融市場(chǎng)的波動(dòng)，大家也在思考到底出了什么問題。

陸磊表示，大家通常會(huì)認(rèn)為可能是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)端出了問題，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)負(fù)債端可能也存在問題。比如，硅谷銀行在過去幾年中的表現(xiàn)非常好，但是在過去一段時(shí)間我們發(fā)現(xiàn)它的資產(chǎn)端和負(fù)債端都出現(xiàn)了相應(yīng)的問題，特別是存款也出現(xiàn)了明顯的收縮。硅谷銀行負(fù)債項(xiàng)下1700億美元，資產(chǎn)項(xiàng)下1200億美元，其實(shí)是高等級(jí)的債券、國(guó)債和ABS，流動(dòng)性非常強(qiáng)，每天都可以變現(xiàn)，但為什么會(huì)出現(xiàn)此類問題？

“我覺得無論是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是在金融領(lǐng)域，對(duì)中央銀行貨幣當(dāng)局出的問題是層出不窮的，我們總是會(huì)面臨新的課題新的挑戰(zhàn)，需要我們?nèi)ソo出新的解法?！标懤谡劦?，2008年以來，在貨幣政策和宏觀審慎之間，中國(guó)央行做了“雙支柱”的實(shí)踐，既要貨幣政策又要宏觀審慎，這兩者是不是能夠同時(shí)保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和金融穩(wěn)定性呢？這是我們?cè)噲D去做的事情。

陸磊同時(shí)指出，全球所出現(xiàn)的新變化包括由此所形成的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的改變、跨境資本流動(dòng)的改變、主要貨幣的匯率改變都是我們思考的，我們?nèi)匀惶幵谝粋€(gè)波動(dòng)性的金融世界當(dāng)中，這只能讓我們思考下一步應(yīng)該把相關(guān)政策做得更好。

在發(fā)言中，陸磊還著重提到了流動(dòng)性問題。他指出，流動(dòng)性是連續(xù)的，在央行的政策工具相當(dāng)中有一個(gè)重要方法就是公開市場(chǎng)操作，它的特點(diǎn)是根據(jù)整個(gè)金融體系當(dāng)下所面臨的流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)。

“再前瞻一點(diǎn)看一看，打開黑箱看一看，整個(gè)金融體系的各個(gè)主要組成部分是不是會(huì)產(chǎn)生一些非流動(dòng)性的問題，我起碼能夠保證這個(gè)經(jīng)濟(jì)是順暢運(yùn)行的，但要明確的是，絕不是中央銀行可以解決所有問題，它只是解決了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中貨幣中應(yīng)該做什么，金融穩(wěn)定中貨幣中應(yīng)該做什么。只要是屬于央行的工具箱范圍內(nèi)的，可能可以實(shí)現(xiàn)部分優(yōu)化來解決相關(guān)的問題?！标懤谡f。

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