一定要牢記這句話，增長率直接決定了市盈率。

(資料圖片)

很多股票對于市盈率容易有誤解，一直認(rèn)為是業(yè)績決定了市盈率。

于是，眼巴巴的看著那些高市盈率的股票一直在漲，而那些低市盈率的股票，卻在原地徘徊，一動不動。

然后得出一個(gè)荒謬的結(jié)論，炒股票要買垃圾股。

其實(shí)，這個(gè)誤區(qū)歸根結(jié)底，就是搞錯(cuò)了業(yè)績和業(yè)績預(yù)期的關(guān)系。

舉個(gè)例子。

某只股票標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)平均市盈率是在40倍左右。

也就是1億的凈利潤，市值在40億左右。

如果股票沒有任何的增長，那么市值會長期維持在40億，對應(yīng)市盈率就是40倍。

但如果股票的增長率為30%，那么市值就會產(chǎn)生變化。

因?yàn)槲磥砣甑膬衾麧?，會變?.3億，1.69億，2.197億。

如果3年后，還是按照40倍市盈率去估值的話，就要87.88億市值了。

資金往往會炒作提前量，率先透支股價(jià)，從而拉動市盈率的上漲。

這就是為什么行業(yè)里增長高的上市公司，往往市盈率都比同類公司高一些。

因?yàn)樵鲩L率，直接決定了未來的市盈率邊界。

而那些增長開始停滯的上市公司，市盈率會一路下滑，因?yàn)楣蓛r(jià)不斷下跌，估值回歸合理。

彼得林奇發(fā)明的PEG，其實(shí)就是PE÷G，其中PE是市盈率，G就是增長率。

PEG的估值公式，如果PE小于G，那么PEG就低于1，證明股票被低估了。

比如PE是30倍，增長率是50%，那么PEG就是0.6，股價(jià)就應(yīng)該上漲。

但如果PE是30倍，增長率是10%，那么PEG就是3，股價(jià)下跌的概率就很大了。

而如果增長率是0%，那么PEG就是零，這樣的股票，理論上是沒有未來的。

PEG越低，股票上漲的概率也就越大，反之亦然。

低PEG的股票，在市場上其實(shí)并不多見，大部分的股票，PEG都遠(yuǎn)超1。

業(yè)績增速超過50%的股票，市盈率大多大于50倍。

業(yè)績增速超過100%的股票，市盈率部分也都大于100倍。

PEG指標(biāo)在估值衡量體系中非常有價(jià)值，相比市盈率好用得多。

業(yè)績是上市公司的根本，業(yè)績預(yù)期是股票漲跌的根本。

很多投資者其實(shí)對于股票的業(yè)績，存在很大的偏見。

因?yàn)樵谒麄冄劾?，業(yè)績并不決定股票的漲跌，業(yè)績好的股票，虧錢的概率很高。

在這里，你必須想明白幾個(gè)問題，然后一切也就迎刃而解了。

1、什么樣的業(yè)績情況，才算是業(yè)績好？

經(jīng)常會聽人說，這家上市公司業(yè)績好，但所謂的業(yè)績好到底是什么。

為什么凈利潤最高的銀行，不是市值最高的股票。

為什么很多業(yè)績平平的股票，漲的卻這么多。

業(yè)績好的標(biāo)準(zhǔn)是什么，到底是賺不賺錢，還是業(yè)績增速是多少。

股票炒的是未來，如果一家公司的業(yè)績，能夠每年穩(wěn)定增長，那么它終將成為巨無霸。

問題的關(guān)鍵，業(yè)績好，是當(dāng)下好，還是未來好。

把這一點(diǎn)搞明白，業(yè)績的問題其實(shí)就解決了。

2、資金炒作股票的本質(zhì)，是為了什么？

資金炒作股票，是為什么，是為了長期投資嗎，為了短線博弈的快感嗎。

其實(shí)都不是。

資金炒作股票的本質(zhì)，是因?yàn)橐嶅X，股票漲了才賺錢。

話說回來了，股票炒作到底是當(dāng)下業(yè)績好，方便炒作，還是未來業(yè)績好，方便炒作。

炒股給的是想象空間，如果業(yè)績沒有變化，每年都一樣。

那么憑什么今年賣10塊，明年賣15塊，資金又不瞎。

炒股票的本質(zhì)，歸根結(jié)底不還是在炒作預(yù)期。

炒作一家小的上市公司，未來成為行業(yè)內(nèi)的巨無霸。

3、基本面和股價(jià)會出現(xiàn)脫鉤，為什么？

基本面和股價(jià)經(jīng)常會脫鉤，那些基本面好的股票，不出現(xiàn)上漲。

原因其實(shí)也很簡單，因?yàn)橘Y金要賺錢。

如果賺錢的規(guī)律，就是買業(yè)績好的上市公司，那么這些公司的股票，早就飛上天了。

而股票的漲跌，和基本面的變化，是有正向關(guān)聯(lián)，但不完全關(guān)聯(lián)的。

如果一家上市公司每年的業(yè)績增速只有20%，而一個(gè)漲停就10%，漲2天就透支了。

那么每年接下來的200多個(gè)交易日，股票是該漲該跌呢。

資金會直接讓股價(jià)和基本面脫鉤，尤其是在短期內(nèi)，把股價(jià)推升到一個(gè)合理的價(jià)位。

脫鉤是常態(tài)。

如果把股價(jià)完全和業(yè)績綁定起來做，那對于散戶就更難了，因?yàn)闃I(yè)績都是大資金先一步入場的。

4、什么樣的上市公司，才受資金偏愛？

什么樣的上市公司，備受青睞，答案其實(shí)是高成長性的上市公司。

換句話說，就是高業(yè)績預(yù)增的上市公司。

資金入場，優(yōu)先看的是流動性，其實(shí)次是短期投資的賺錢效應(yīng)，然后才是長期的賺錢效應(yīng)。

業(yè)績不會在短期內(nèi)體現(xiàn)，所以只能賺長期的錢。

短期，資金的選擇一定是大量資金堆積，容易進(jìn)也容易出，未來預(yù)期很不錯(cuò)的股票。

至于未來的業(yè)績只能在有多少，其實(shí)誰都不好說。

所以，很多資金是不相信未來的，它們只著眼于當(dāng)下的情況，希望上市公司能夠給他們炒作的空間。

而對應(yīng)的，他們能給到的是預(yù)期，是想象空間，也就是炒作空間。

最后說說，那所謂時(shí)間的玫瑰。

股票市場里，講究的有一句話，我認(rèn)為很對。

遲則生變。

很多時(shí)候，上市公司自己，都不知道自己未來的業(yè)績會怎樣。

市場上也不可能存在，那種只漲不跌的股票業(yè)績，總有漲到盡頭的那一天。

所謂的定價(jià)體系，不論是市盈率，還是其他的，最終都要動態(tài)去看。

我們也要明白，存在即合理。

股價(jià)的漲漲跌跌，其實(shí)也都是市場接受的，是資金所為。

如果說資金的終極目標(biāo)，是賺錢出貨。

那么，業(yè)績的好壞，題材的好壞，預(yù)期的好壞，就是資金能否順利完成出貨的關(guān)鍵。

任何指標(biāo)，都有獨(dú)特的價(jià)值，其實(shí)就要看運(yùn)用指標(biāo)的人，能否融會貫通了。

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