3月20日，本月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）公布，1年期LPR報(bào)3.65%，5年期報(bào)4.3%，自從去年8月份以來(lái)沒(méi)有調(diào)整過(guò)。

【資料圖】

LPR既是準(zhǔn)貸款基準(zhǔn)利率，也是銀行自身的貸款利率。它是央行指定18家商業(yè)銀行作為報(bào)價(jià)銀行，在每月20日（遇節(jié)假日順延）9點(diǎn)前，向全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià)而得出。

LPR的公式可以認(rèn)為是：

LPR=MLF利率+銀行資金成本

MLF是政策利率，本月的MLF利率沒(méi)變，所以很難引導(dǎo)LPR下降。

資金成本方面：3月17日，央行宣布于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這次降準(zhǔn)大約釋放5250億元準(zhǔn)備金，給銀行節(jié)約57.75億元成本。

從資金成本上來(lái)說(shuō)確實(shí)是會(huì)降，但有一個(gè)問(wèn)題需要注意，降準(zhǔn)是到3月27日才執(zhí)行，也就是說(shuō)實(shí)質(zhì)性效果要到3月27日后才見(jiàn)到，很難對(duì)3月20日的LPR構(gòu)成影響。

另外有兩點(diǎn)還值得我們注意：

第一，目前市場(chǎng)利率是上行的，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)：2月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.92%，比上月高0.48個(gè)百分點(diǎn)。質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.07%，比上月高0.51個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)的資金成本下降和市場(chǎng)利率上行很可能形成一定的抵消。

過(guò)往降準(zhǔn)后，多半能推動(dòng)LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，但是這次降準(zhǔn)很可能達(dá)不到引導(dǎo)LPR下行5個(gè)基點(diǎn)的程度。

第二，現(xiàn)在全球銀行業(yè)處于非常脆弱時(shí)期，硅谷銀行事件、第一共和銀行事件、瑞信銀行雖然在監(jiān)管部門救助下暫時(shí)緩解，但事件回想起來(lái)仍讓人瑟瑟發(fā)抖，并不時(shí)對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)新的沖擊波。

本月的銀行業(yè)危機(jī)主要根源是美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)式加息，因?yàn)殂y行持有很多債券，大幅度加息后，債券價(jià)格顯著下跌，市值縮水，銀行出現(xiàn)巨虧。同時(shí)加息之后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不下去，無(wú)力償還貸款，銀行出現(xiàn)大量壞賬，不得不申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

中國(guó)由于有外匯管制，建立了較強(qiáng)的防火墻，歐美銀行業(yè)危機(jī)很難蔓延到中國(guó)，但情緒面上或多或少都有些影響。

銀行利潤(rùn)主要來(lái)自利差，在存款利率沒(méi)降的情況下，LPR下降意味著銀行利差縮小，利潤(rùn)下滑，對(duì)銀行是利空。2022年末，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄至1.91%的歷史低位。如果凈息差收容銀行將壓力山大，在歐美銀行業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢情況下，國(guó)內(nèi)銀行更不會(huì)輕易降息了！

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