美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美國硅谷銀行（SVB）宣布破產(chǎn)，成為自2008年華盛頓互助銀行倒閉案之后，美國歷史上第二大銀行破產(chǎn)事件。

極具諷刺意味的是，就在幾天之前，硅谷銀行還連續(xù)第五年被美國《福布斯》雜志評選為年度全美最佳銀行之一。

(資料圖片僅供參考)

結(jié)果，48小時(shí)之后，這家全美最佳銀行就倒閉了。

銀行倒閉，用金融圈的術(shù)語，管這種現(xiàn)象叫“爆雷”。

上一次出現(xiàn)美國銀行倒閉的現(xiàn)象，還是2008年金融危機(jī)期間，伴隨著房地美、房利美兩家銀行“爆雷”，拖垮了華爾街將近半數(shù)的金融機(jī)構(gòu)，就連大名鼎鼎的百年老字號(hào)——雷曼兄弟都被拖下了水。

現(xiàn)在大伙普遍擔(dān)心，硅谷銀行會(huì)不會(huì)成為又一個(gè)房地美、房利美，它倒閉了，會(huì)不會(huì)又把一批銀行拖下水。

咱們今天就來分析分析這個(gè)事的來龍去脈。

01

硅谷銀行的發(fā)跡史

既然它叫硅谷銀行，那么，這個(gè)銀行也好找，肯定就在硅谷。

沒錯(cuò)，硅谷銀行就位于美國加利福尼亞州舊金山市的硅谷。

硅谷銀行總部入口

這家銀行成立的時(shí)間并不算長，比硅谷的時(shí)間還要短，1983年才成立，至今不過40年的歷史，不算多有名、規(guī)模也不算大。截止到去年年底、今年年初，硅谷銀行的總資產(chǎn)不過2000億美元出點(diǎn)頭，排在美國銀行業(yè)的第16位。它這個(gè)資產(chǎn)數(shù)，跟美國銀行業(yè)巨頭摩根大通比起來，還不到人家的1/8。

但是，硅谷銀行雖然在美國名氣不大、規(guī)模不大，可它在硅谷，就是當(dāng)?shù)刈畲蟮你y行了，被稱為硅谷金融業(yè)的中流砥柱，資金量、業(yè)務(wù)量占據(jù)了硅谷金融業(yè)的半壁江山，有幾百家硅谷的科技公司，還有6萬多名個(gè)人，都是這家銀行的客戶，每個(gè)月通過這家銀行給員工發(fā)工資。所以，它一倒，波及的面還是不小，最起碼，那幾百家科技公司工資都沒著落了。

硅谷銀行倒了，受損失最大的，是硅谷的科技公司。

硅谷銀行創(chuàng)立之初，打著的旗號(hào)就是服務(wù)于小微科創(chuàng)企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。

因?yàn)榇笮偷幕ヂ?lián)網(wǎng)公司，往往財(cái)大氣粗，資金實(shí)力雄厚，跟這些公司打交道的，往往也是大型金融機(jī)構(gòu)、大型銀行，怎么也得是華爾街起步的銀行，他們看了不上硅谷銀行的小門小戶。

可是美國硅谷并不全是互聯(lián)網(wǎng)大廠，互聯(lián)網(wǎng)大廠的數(shù)量畢竟有限，掰著手指頭都數(shù)得過來，什么微軟、英特爾、蘋果、臉書、推特、谷歌，除此之外，還有相當(dāng)數(shù)量的初創(chuàng)企業(yè)，這些小微科技公司，勢單力薄，很難從大銀行拿到融資貸款，硅谷銀行盯上的，就是這些小微科技公司。

大銀行不帶你們玩，我?guī)銈兺妗?/p>

根據(jù)美國官方給出的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，硅谷銀行幾百家科創(chuàng)公司客戶當(dāng)中，90%都是員工規(guī)模不超過百人的、小微科技企業(yè)。

硅谷銀行的宗旨就是，寧為雞首，不為鳳尾。我不當(dāng)華爾街的鳳尾，我當(dāng)硅谷的雞首。憑借著業(yè)務(wù)靈活，硅谷銀行在硅谷發(fā)展得風(fēng)生水起，不然的話，也不會(huì)連續(xù)五年被評為全美最佳銀行。

既然這樣的話，為什么它就倒閉了之呢？難道說之前一點(diǎn)征兆都沒有嗎？真的是“猝死”嘛？

02

被美聯(lián)儲(chǔ)“玩壞”的硅谷銀行

但凡猝死的，之前都有潛移默化的變化，只不過，大伙沒有發(fā)現(xiàn)罷了。

硅谷銀行倒閉也是一樣，之前就有種種跡象了，可是，誰都沒往那方面去想。

硅谷銀行“爆雷”的原因并不復(fù)雜，三言兩語就可以講明白：

2020年，受疫情影響，為了提振經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)開啟了新一輪的“大放水”，狂發(fā)美元，市場上流通的美元過盛，硅谷銀行趁機(jī)吸納了很多的存款。

從2020年6月份到2021年12月，一年半時(shí)間，硅谷銀行的存款量由之前的760億美元上升到了超過1900億美元。

存款太多了，對于銀行來說，還真不是什么好事。

為什么?。?/p>

這就是金融行業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)。銀行，對于咱們普通人來說，它是存錢的地方，我把錢存進(jìn)銀行，就踏實(shí)了，用錢的時(shí)候上銀行取錢去。

可對于銀行來說，錢，存進(jìn)來了，它得按月給客戶利息，這個(gè)利息哪來的，不能從本錢里出啊，那不成錢越存越少了嗎。

銀行就得想辦法把客戶存進(jìn)來的錢，再通過放貸的方式，貸款出去。

比如說，存錢的利息是1%，貸款的利息是2%，這一存一貸、一進(jìn)一出之間，就形成了利息差，銀行掙的就是這份錢。

貸款利息的2%，除了拿出1%支付客戶的存款利息，剩下那1%，就是銀行的利潤了，各種人吃馬嚼、各種挑費(fèi)，都從這1%當(dāng)中支出。

問題是，硅谷銀行的體量太小，再加上受疫情的影響，沒有那么多的客戶貸款，這筆錢就放不出去了，全趴在硅谷銀行的戶上。

存款越多，意味著要向客戶支付的利息就越高，這要是時(shí)間長了，硅谷銀行非得賠死不可。

怎么辦呢？

沒關(guān)系，有轍。硅谷銀行購買了大量的10年期低息債券，利息是1.56%。

這種操作在平時(shí)一點(diǎn)毛病沒有，債券的利息，完全可以抵消客戶的存款利息。債券的利息是1.56%，客戶的存款利息是1%，中間還有0.56%的利息差，雖然不多，但最起碼不會(huì)賠錢，只是掙多掙少的問題。

2020年，美聯(lián)儲(chǔ)“大放水”，硅谷銀行吸納了不少的存款。緊接著，美聯(lián)儲(chǔ)又宣布降息，個(gè)人存款利率降到了0%，也就是說，別管你存多少錢，一分錢的利息都沒有，就落一個(gè)保本。

硅谷銀行就拿著這些一分錢利息沒有的客戶存款，購買了大量的低息國債，利息是多少呢？1%。

別看才1%，可是它的成本是零，因?yàn)橘I國債的錢，是客戶的存款，客戶的存款利息是零，意味著一分錢的利息都不用付，而國債的利息是1%，這1%是硅谷銀行凈落的、純利。

可是，問題馬上就出現(xiàn)了，美聯(lián)儲(chǔ)緊接著又宣布加息了。

從2021年開始，美聯(lián)儲(chǔ)一路的加息，經(jīng)過十幾次的加息，目前美國的存款利息最高達(dá)到了5%。

反過來，硅谷銀行前期購買的10年期低息債券，利息是1.56%，還有更低的，1%。而且，債券的利息是固定的，10年期的債券，10年之內(nèi)，利息就衡定在1.56%或者1%，別管美聯(lián)儲(chǔ)如何加息降息，都不受影響。

美聯(lián)儲(chǔ)的這番操作，把硅谷銀行給摞半道上了，猛猛的坑了硅谷銀行一把。

大伙算吧，硅谷銀行買的債券，利息是1.56%；客戶的存款利息，漲到了5%。每筆存款，硅谷銀行凈賠3.44%。

即便走到這一步，也不至于壓垮了硅谷銀行。因?yàn)楣韫茹y行可以繼續(xù)購買高息的美元債券，問題是，高息的美元債券，往往年頭比較長，起步就得是十年以上。意味著十年之內(nèi)，硅谷銀行是拿不到這筆利息的。

這時(shí)候，就怕短時(shí)間之內(nèi)，大量客戶上門要求取錢，就是俗稱的“擠兌”。

這一“擠兌”，就會(huì)把銀行“擠兌”死了。

壓垮硅谷銀行的，就是這種客戶“擠兌”。

由于美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的美債利息高過了銀行存款，很多客戶一算，銀行存款利息2%，買美元債券利息5%，就紛紛涌向銀行，要把存款取出來，轉(zhuǎn)為購買債券。

這就形成了“擠兌”。

硅谷銀行把客戶的錢，都買了美債了，沒有那么多的現(xiàn)金可以兌現(xiàn)，取不出錢來了。

一聽說銀行取不出錢來了，客戶肯定急了，一傳十、十傳百，都奔硅谷銀行去了，我們要取錢，把我們的錢還給我們。

從一根稻草，變成了一座大山，活生生把硅谷銀行給壓死了。

事情發(fā)展到這一步，還有挽回的余地。

就是硅谷銀行認(rèn)頭賠錢，把購買的美元債券，拿到二級(jí)市場上低價(jià)出售，面值100美元的債券，我現(xiàn)在80就賣，但是你得給我現(xiàn)金。

換成現(xiàn)金，兌現(xiàn)客戶的存款。

雖然賠錢了，但是，不至于倒閉。

但是，經(jīng)過美聯(lián)儲(chǔ)不斷的加息，很多美國銀行都跟硅谷銀行面臨同樣的問題，也都把債券拿到二級(jí)市場上去出售，形成了互相砸價(jià)的局面。面值100美元的國債，正常情況下，80美元現(xiàn)金就能賣。結(jié)果張三說了，我75美元就賣；李四一看，我70美元就賣；王五說了，我60美元就賣；趙六更狠，我五折，50美元就賣。

這一互相砸價(jià)，銀行可就賠慘了。

硅谷銀行就是這種情況，它在二級(jí)債券市場上，一天就賠了18億美元，10天就是180億美元。

俗話說得好，好事不出門，壞事傳千里，大伙一聽說硅谷銀行開始在二級(jí)市場甩賣債券，而且賠得很慘，更驚了，又形成了大規(guī)模的堵門“擠兌”，“擠兌”的越多，硅谷銀行賠的就越多，直至賠光了家底為止，倒閉關(guān)張，一拍兩散。

但加息是硅谷銀行倒閉的唯一原因嗎？并不是。硅谷銀行事件是多種因素共同作用的結(jié)果，反映了美國市場中小銀行普遍面臨的整體流動(dòng)性問題。

由于難以獲得勝過大銀行的利率優(yōu)勢，許多中小銀行以特色業(yè)務(wù)來獲取客戶，這就存在儲(chǔ)戶結(jié)構(gòu)單一的問題。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)且大幅加息的外部環(huán)境下，受到負(fù)債端和資產(chǎn)端雙重壓力，這種業(yè)務(wù)模式本身的弊病就被加倍放大：單一行業(yè)的儲(chǔ)戶“擠兌”導(dǎo)致存款不斷下降，銀行資產(chǎn)配置風(fēng)控不足導(dǎo)致持續(xù)虧損，兩面受阻導(dǎo)致銀行資產(chǎn)與負(fù)債端錯(cuò)配持續(xù)擴(kuò)大，形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

03

不值得同情的硅谷銀行

硅谷銀行走到今天這一步，倒霉就倒霉在美聯(lián)儲(chǔ)不負(fù)責(zé)任的加息上了。美聯(lián)儲(chǔ)為了提振經(jīng)濟(jì)，為了表面繁榮，為了抵消通貨膨脹的壓力，拼命加息，貌似拯救了美國經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上，是把美國金融機(jī)構(gòu)，推向了萬劫不復(fù)的深淵。

之前，早就有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告過美聯(lián)儲(chǔ)，你這么不負(fù)責(zé)任的，超出常理的加息，破壞了金融秩序不說，等于是飲鴆止渴，給自個(gè)埋了一個(gè)更大的雷子，會(huì)出大事的。只可惜，美聯(lián)儲(chǔ)聽不進(jìn)去，一味地我行我素。

硅谷銀行倒閉，雖然責(zé)任不全在它，但是，也沒什么可值得同情的。

就在硅谷銀行倒閉前的幾個(gè)小時(shí)，銀行的高管都已經(jīng)知道要倒閉了，要被保險(xiǎn)公司接管，趕在美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管前的幾個(gè)小時(shí)，連夜給所有硅谷銀行的高管突擊發(fā)了年終獎(jiǎng)。

您要知道，這才剛?cè)路荩患径冗€沒過完呢，他們就把2023年的年終獎(jiǎng)全給發(fā)了。每名高管拿到了幾十萬到幾百萬美元不等的年終獎(jiǎng)。

一邊是銀行客戶血本無歸，一邊是銀行高管突擊發(fā)放年終獎(jiǎng)，您就說，硅谷銀行倒閉，值不值得同情。

這些高管，用不了多長時(shí)間，又會(huì)搖身一變，成為某家銀行的高管，再就業(yè)、另謀高就去了。而受它波及的那么多客戶、儲(chǔ)戶，他們的死活，又有誰來過問呢？

04

美國的存款保險(xiǎn)制度

現(xiàn)在，美國金融界的這個(gè)大雷子，終于引爆了。硅谷銀行只是一個(gè)開場，后面還有大戲，沒開始呢。

了解了這段來龍去脈之后，咱們再說第二個(gè)問題，美國難道沒有存款保險(xiǎn)嗎？銀行倒閉了，存款人的利益誰來保障？

美國的金融體系號(hào)稱完美，肯定是有存款保險(xiǎn)的。

給硅谷銀行兜底擔(dān)保的，就是美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，簡稱FDIC。

絕大多數(shù)的美國銀行都是由這個(gè)保險(xiǎn)公司來負(fù)責(zé)兜底的。

正是因?yàn)榻o太多的銀行兜底，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司比誰都清楚，美國金融危機(jī)的嚴(yán)重性。

早在去年年底，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司就向美國國會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了預(yù)警，咱們的金融行業(yè)，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)極高，2023年需要兌現(xiàn)的存款高達(dá)6900億美元，而美國銀行的現(xiàn)金儲(chǔ)備，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有這么多，一旦大伙取錢，那就是一場“擠兌”風(fēng)波，就是一場災(zāi)難，必須要把利息降下來。

然而美聯(lián)儲(chǔ)的回復(fù)是，不會(huì)那么寸吧，6900億美元的存款，全趕2023年一年提現(xiàn)。

實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)的高層都是由華爾街精英構(gòu)成的，他們能不明白銀行“爆雷”的風(fēng)險(xiǎn)嗎？他們太明白了，只是，面對美國的經(jīng)濟(jì)形勢，他們也沒有更好的辦法，只能拆東墻補(bǔ)西墻，死馬全當(dāng)活馬醫(yī)，走一步看一步。

先把通脹壓下去，再說然后的。

從表面數(shù)據(jù)來看，美國的通脹，確實(shí)是壓下去了，從最高的9%、10%，壓到了現(xiàn)在的6%。

通脹是壓下去了，銀行“擠兌”風(fēng)波來了。

按倒葫蘆起來瓢，來吧，現(xiàn)在你該研究研究銀行“爆雷”的問題了。

聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的預(yù)警，沒有起到任何作用，銀行“爆雷”了，這個(gè)底，它還得負(fù)責(zé)兜。

怎么兜法呢？

有規(guī)定，每個(gè)受損失的銀行賬戶，最高可以獲賠25萬美元。

比如說，張三在硅谷銀行有一萬美元的存款，硅谷銀行破產(chǎn)了，不是說一萬美元全賠給你，保險(xiǎn)公司會(huì)按照50%的比例賠付。你存了一萬，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司給你賠5000，剩下5000的損失，你自個(gè)兒認(rèn)頭。

李四，在硅谷銀行存了100萬，保險(xiǎn)公司賠給你的可就不是50%了。50萬？哪有那么多啊，上限25萬封頂了，李四，凈賠75萬美元。

等于就是說，存得多，多賠；存得少，少賠，沒有不賠錢的。

05

救還是不救，這是一個(gè)問題

對于個(gè)人客戶來說，銀行倒了，存款沒了，固然損失慘重，可是對于在硅谷銀行開戶的幾百家小微科技企業(yè)來說，無異于一場滅頂之災(zāi)。

公司的資金鏈斷了不說，公司那么多年積累下來的那點(diǎn)財(cái)富，也一夜之間蕩然無存。銀行倒了，公司也得跟著一塊倒。而硅谷銀行面向的這種小微科技企業(yè)，足足有幾百家之多，這才是最大的“雷”。

一家銀行倒閉了，會(huì)引發(fā)硅谷一批小微科技企業(yè)一塊倒下。

2008年，是華爾街引發(fā)的美國金融危機(jī)，進(jìn)而變成了一場席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，最終，美國政府出手相救。

那么，這回，號(hào)稱全球科創(chuàng)中心的硅谷面臨危機(jī)了，美國政府救還是不救？

救銀行，就要有錢，錢從哪來？不外乎就是讓印鈔機(jī)開足馬力印票子，票子印多了，貨幣超發(fā)，就會(huì)導(dǎo)致通脹，想要抑制通脹就要加息，加息又會(huì)讓銀行雪上加霜，等于變成了一個(gè)解不開的死結(jié)。

要不就不救？

不救？那下一步可能會(huì)有更多的銀行步硅谷銀行的后塵。

06

第一張被推倒的多米諾骨牌

另據(jù)央視報(bào)道，就在硅谷銀行倒閉的24小時(shí)之后，又一家美國銀行宣布倒閉，這家銀行名叫“簽名銀行”，是一家位于美國紐約的，主營業(yè)務(wù)是加密貨幣的美國銀行。

面對美國銀行業(yè)倒閉的多米諾骨牌，華爾街的金融大佬竟然還振振有詞地指責(zé)銀行的客戶。

說什么呢？

說如果客戶不去銀行“擠兌”，銀行就不會(huì)倒閉，銀行倒閉主要原因是客戶都太短視了，怕自個(gè)兒的錢沒了，你們怎么就不能承受點(diǎn)損失。你不“擠兌”，銀行就不會(huì)倒閉；銀行不倒閉，你們的存款還有拿回來的希望?，F(xiàn)在，你們一“擠兌”，銀行倒閉了。你們的錢，一分錢都拿不回來了，這就是你們短視、財(cái)迷的后果。

說這種話的人，就像相聲里說的，拖出去槍斃五分鐘都不冤。

反過來你再一琢磨，就在硅谷銀行倒閉的前兩天，它剛剛被評為美國最佳銀行，除了莫大的諷刺之外，華爾街的冷酷、華爾街的虛榮，由此可見一斑。

07

會(huì)不會(huì)引發(fā)又一場國際金融危機(jī)？

硅谷銀行倒閉及其引發(fā)的連鎖反應(yīng)，讓人不由想起十五年前的次貸危機(jī)，硅谷銀行會(huì)不會(huì)引發(fā)又一場國際金融危機(jī)？

不少專家認(rèn)為，目前看，可能性不大。這兩次危機(jī)主體的業(yè)務(wù)規(guī)模和性質(zhì)不同，發(fā)生危機(jī)后政府采取的措施也有所不同。引爆2008年金融危機(jī)的雷曼兄弟，市值曾位列美國投行第四，參與各類金融產(chǎn)品市場，對手方涉及全球眾多金融機(jī)構(gòu)。出事后，當(dāng)時(shí)的美國政府公開表示“見死不救”，導(dǎo)致金融市場大規(guī)模崩盤，觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此后十幾年間，金融監(jiān)管制度不斷完善，風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)也更嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)在資本儲(chǔ)備方面更謹(jǐn)慎。硅谷銀行體量不大，客戶主要集中于美國本土，業(yè)務(wù)類型也相對簡單，主要為科創(chuàng)企業(yè)提供金融服務(wù)，吸收的存款投資于國債等相對安全的金融資產(chǎn)，其倒閉是一個(gè)區(qū)域性銀行因擠兌而導(dǎo)致的資不抵債事件。

昨天（3月18日），中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民在由《財(cái)經(jīng)》雜志、《財(cái)經(jīng)智庫》和沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司聯(lián)合主辦的“財(cái)經(jīng)前沿——2023《財(cái)經(jīng)智庫》全球經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)發(fā)布會(huì)”上介紹，硅谷銀行事件是一個(gè)典型的銀行管理的錯(cuò)誤，加上銀行內(nèi)部的道德風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門的落實(shí)不利和行動(dòng)不利，這幾件事放在一起在全球形成了小的金融風(fēng)波。

當(dāng)這樣一個(gè)區(qū)域性的小銀行發(fā)生問題的時(shí)候，怎么救？其實(shí)方法很簡單，它等于重新設(shè)立一個(gè)金融市場公司，可以把資產(chǎn)移進(jìn)去，用這個(gè)資產(chǎn)做抵押，它馬上可以把錢給硅谷銀行，硅谷銀行開門給大家取錢。

那會(huì)不會(huì)有更多更大的危機(jī)？會(huì)不會(huì)有更多的銀行爆倉，會(huì)不會(huì)引發(fā)全球金融危機(jī)？朱民認(rèn)為，這還需要探討和深入分析。但更重要的是，我們正處在金融周期的拐點(diǎn)，應(yīng)該看到整個(gè)金融市場的邏輯在發(fā)生根本變化，要根據(jù)這個(gè)邏輯做新的資產(chǎn)配置，調(diào)整整個(gè)金融業(yè)務(wù)，這才是避免金融風(fēng)險(xiǎn)的最主要的關(guān)鍵核心。

文字統(tǒng)籌 | 邢耕

編輯 | 馬瑞

綜合 | 環(huán)球時(shí)報(bào) 每日經(jīng)濟(jì)新聞 觀察者網(wǎng) 北京日報(bào) 俠客島 財(cái)經(jīng)

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