中新經(jīng)緯3月15日電 題：存款下降、銀行爆雷，美國金融亂象對全球有何影響？

作者 胡捷 上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授

(相關(guān)資料圖)

最近美國銀行系統(tǒng)存款超速下降引發(fā)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月的12個月里，美國商業(yè)銀行的存款量已經(jīng)下降了2.5%。而此前唯一一次出現(xiàn)這種現(xiàn)象是在上世紀(jì)90年代初(美國經(jīng)濟(jì)衰退之后)。當(dāng)時的存款最大跌幅也僅為0.6%。

存款因何超速下降？

要分析這一情況首先我們需要了解這樣一個背景。存款有一個特征，它往往是伴隨著貸款共生的，比如你到銀行借款100萬，銀行批準(zhǔn)借款以后，其實(shí)是為你創(chuàng)建一個存款賬戶，相當(dāng)于你有了100萬的存款。當(dāng)然，與此同時你也欠了銀行100萬貸款。但對銀行來說，它會同時記錄它的資產(chǎn)增加100萬和你欠它100萬。

因此美國銀行系統(tǒng)存款下降，實(shí)際上主要和貸款下降有關(guān)。那么貸款為什么下降呢？因?yàn)楝F(xiàn)在利率貴了。自2022年3月起，美聯(lián)儲已加息8次，累計(jì)加息450個基點(diǎn)。銀行利息自然也跟著水漲船高，從而抑制了貸款活動。

如果我們看一個更加宏觀的數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)其實(shí)由貸款而激發(fā)的貨幣創(chuàng)造下降得非常厲害。截止到2022年12月，美國的廣義貨幣總量(M2)21.2萬億元，同比下降了1.3%，為70年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。常規(guī)情況下，每年的M2都會去適應(yīng)GDP的增長，在美國平均約7%左右。不過，2020年3月美國開啟無限量的量化寬松措施(QE)后，數(shù)據(jù)就開始變得非?？鋸垼琈2供應(yīng)量在疫情期間短時間內(nèi)激增了逾40%，同比增速于2021年2月達(dá)到了27%的峰值。

這一數(shù)據(jù)的變化意味著什么？意味著美國的貨幣創(chuàng)造確實(shí)是大大減速了，甚至從總量上講還有點(diǎn)兒倒退。直接原因就是加息，表現(xiàn)為貸款和存款減少。

硅谷銀行等破產(chǎn)事件對存款增速無直接影響

最近，硅谷銀行等美國三家銀行宣布破產(chǎn)，這一事件會加劇存款下降的趨勢嗎？應(yīng)該說事件本身對于居民和企業(yè)的貸款意愿不會產(chǎn)生特別直接的影響。但可以確定的是，受到壓制的存貸款意愿不會增加。

這一事件還引發(fā)了關(guān)于暫停加息或加息路徑后延的猜測，個人認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該不會這么去做。

其一，加息與否主要考量指標(biāo)是物價問題，只要有通脹，美聯(lián)儲就要治理通脹。3月14日晚，美國勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份美國CPI(消費(fèi)價格指數(shù))同比漲幅錄得6%。這離美聯(lián)儲2%的理想通脹目標(biāo)還有不小的距離，因此在這個任務(wù)沒有完成之前，美聯(lián)儲應(yīng)該還是會照著原計(jì)劃往前走。

其二，美聯(lián)儲在加息路上當(dāng)然不會完全不考慮金融體系的一些波動，但是只有當(dāng)他發(fā)現(xiàn)金融體系已經(jīng)面臨系統(tǒng)性危機(jī)的時候，才會去把這件事情作為貨幣政策的一個考量因素。當(dāng)銀行破產(chǎn)僅僅是一個孤立事件的時候，他是不會那么去做的。而且經(jīng)過這兩天的演進(jìn)，各種措施跟上以后，系統(tǒng)性風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑已經(jīng)被切斷了。因此，以當(dāng)下情況判斷，產(chǎn)生系統(tǒng)性金融危機(jī)的可能性已經(jīng)完全可以忽略了。

我個人預(yù)期美聯(lián)儲或在2023年5月結(jié)束加息，加息周期已經(jīng)接近尾聲了，因此下半年的時候，貸款大概會慢慢回升。

對全球的影響主要是心理上的

美國當(dāng)前的金融狀況，對于其他國家尤其是中國會不會有一些影響？我認(rèn)為沒有太直接的影響，但是會有間接的影響。

第一，美國國內(nèi)已經(jīng)把銀行破產(chǎn)事件基本遏制住了，即便是對美國本身的影響，目前來看也是有限的，傳遞到國際上去，對其他國家包括我們國家的影響可能主要還是心理上的。

第二，看看美國政府在應(yīng)對這種危機(jī)的處理手法、優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)，對于每一個銀行的監(jiān)管者都是有意義的。

第三，對科技公司可能會有一定的影響。大家現(xiàn)在紛紛總結(jié)這件事情的來龍去脈，有人認(rèn)為硅谷銀行破產(chǎn)與它主要服務(wù)于創(chuàng)新公司的商業(yè)模式有關(guān)系，至于有多少關(guān)系，哪些地方需要調(diào)整，哪些地方不需要調(diào)整甚至是應(yīng)該堅(jiān)持的，我覺得要有一段時間的沉淀。我個人認(rèn)為硅谷銀行其實(shí)為美國的科技創(chuàng)新做了很大的貢獻(xiàn)，總體的商業(yè)模式是沒有問題的，主要問題出在一個常規(guī)應(yīng)該處理好的風(fēng)控點(diǎn)沒有處理好。(中新經(jīng)緯APP)

本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

責(zé)任編輯：宋亞芬

【編輯：王永樂】

關(guān)鍵詞：