48小時(shí)讓資本家破產(chǎn)，美國(guó)硅谷銀行，會(huì)掀起雷曼危機(jī)嗎？

美國(guó)千億銀行都破產(chǎn)了，金融危機(jī)要來(lái)了嗎？

(資料圖片)

聽(tīng)說(shuō)很多中國(guó)富豪把錢存在美國(guó)的硅谷銀行，這是不是美國(guó)人來(lái)定向收割把錢存在硅谷銀行的中國(guó)科技公司？

圖片來(lái)源：@填鴨式教育受害者

上個(gè)周末，牽動(dòng)富豪和吃瓜群眾心臟的，就是美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)的新聞。

這是一家資產(chǎn)2000多億美元，在美國(guó)排名第16名的銀行。3月8號(hào)，硅谷銀行以血虧18億美元的代價(jià)，拋售了210億美元的債券。

這一下引起了很多投資者和儲(chǔ)戶的擔(dān)憂，該不是沒(méi)錢了吧？

緊接著第二天（3.9日），硅谷銀行就收到了投資者和儲(chǔ)戶發(fā)出的420億美元的提現(xiàn)申請(qǐng)，但硅谷銀行，只有100多億的可用資金。

短時(shí)間這么大體量的資金提現(xiàn)需求，對(duì)于一家銀行來(lái)說(shuō)，就是已經(jīng)出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)了。

硅谷銀行立即宣布，因遭遇擠兌倒閉，成為2008年來(lái)規(guī)模最大的銀行倒閉事件。

從上周五（3.10日）到這周一（3.13），美國(guó)部分區(qū)域銀行股價(jià)腳踝斬。

直到美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在72小時(shí)內(nèi)態(tài)度逆轉(zhuǎn)，從“不管，后果自擔(dān)”，到“出手兜底”，所有儲(chǔ)戶的存款都會(huì)全額兌付，才慢慢讓這場(chǎng)風(fēng)波，暫時(shí)平息了一些。

為什么國(guó)內(nèi)國(guó)外的關(guān)注度這么高？

第一，硅谷銀行絕大部分客戶都是科創(chuàng)和醫(yī)藥公司，也有一部分中國(guó)客戶?；ヂ?lián)網(wǎng)和醫(yī)藥公司，前幾年風(fēng)聲水起，股價(jià)飛漲，現(xiàn)在富人落難的故事，是大家都想吃瓜的。

第二，美國(guó)和中國(guó)一樣有存款保險(xiǎn)制度，保障25萬(wàn)美元以下的存款安全，目前這個(gè)存款保險(xiǎn)，只能覆蓋硅谷銀行3%的存款。

第三，從新聞報(bào)道硅谷銀行發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，到硅谷銀行破產(chǎn)，也就48小時(shí)。很多網(wǎng)友說(shuō)，沒(méi)想到48小時(shí)就讓資本家破產(chǎn)了。

第四，前有瑞銀，中有黑石，后有硅谷銀行，導(dǎo)火索都是美聯(lián)儲(chǔ)快速加息產(chǎn)生的一連串連鎖反應(yīng)。

不少投資者擔(dān)心，事往更大范圍蔓延，會(huì)不會(huì)重演08年雷曼兄弟倒閉的故事？

1、排名前二十的硅谷銀行，怎么就突然倒閉了？

硅谷銀行倒閉的本質(zhì)原因，是資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配。也就是持有的負(fù)債（儲(chǔ)戶的存款）期限比較短，活期存款居多，而持有的資產(chǎn)卻是期限比較長(zhǎng)的。

這就容易導(dǎo)致，當(dāng)有儲(chǔ)戶需要大量提現(xiàn)時(shí)，短期內(nèi)銀行沒(méi)有那么多現(xiàn)金，從而引發(fā)儲(chǔ)戶的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)戶越是聽(tīng)說(shuō)取不出來(lái)錢，越是著急著來(lái)銀行提現(xiàn)，這就是擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

去年某中部大省的村鎮(zhèn)銀行，也發(fā)生過(guò)類似的事情，目前這個(gè)銀行50萬(wàn)以下的存款已經(jīng)全額兌付，50萬(wàn)以上的，還需要一些時(shí)間。

2、為什么會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配呢？

硅谷銀行的經(jīng)營(yíng)模式比較特殊，它的負(fù)債大多來(lái)自科技公司的活期存款。

疫情期間美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模放水，美國(guó)科創(chuàng)企業(yè)和一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)融資蓬勃發(fā)展，硅谷銀行從美國(guó)科創(chuàng)公司中吸納了大量低息存款，并且客戶偏好期限短，多為活期存款。

興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，硅谷銀行的存款規(guī)模增長(zhǎng)到疫情前的三倍水平。

而硅谷銀行的資產(chǎn)端，多為MBS（抵押支持債券）和國(guó)債，且大量為持有至到期的MBS。

這里需要解釋一個(gè)背景知識(shí)，這個(gè)MBS抵押支持債券是什么呢？

它主要由美國(guó)住房專業(yè)銀行及儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)利用其貸出的住房抵押貸款，發(fā)行的一種資產(chǎn)證券化商品。

這是金融業(yè)常見(jiàn)的一種玩法，把貸款打包，包裝成一個(gè)金融產(chǎn)品再賣出去，之所以能有人愿意買單，是因?yàn)橘I房的人，會(huì)持續(xù)不斷地還貸款，那整個(gè)資產(chǎn)包就有了現(xiàn)金流收入。

所以購(gòu)房者定期繳納的月供，是償付這個(gè)MBS（抵押支持債券）本息的基礎(chǔ)，是和美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)牢牢綁定的。

這種模式，在2020年和21年美聯(lián)儲(chǔ)放水的時(shí)候，都是玩得轉(zhuǎn)的。

但到了2022年3月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始快速加息，問(wèn)題出現(xiàn)了。

3、導(dǎo)致的一連串結(jié)果是：

① 高利率之下，美國(guó)科創(chuàng)公司在一級(jí)市場(chǎng)拿到的融資迅速減少，只能快速消耗它們存放在硅谷銀行的存款，導(dǎo)致硅谷銀行短期償付壓力很大。

② 美聯(lián)儲(chǔ)加息環(huán)境下，國(guó)債和MBS價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致硅谷銀行的資產(chǎn)出現(xiàn)了大量的浮虧。

如果短期需要大量資產(chǎn)去滿足儲(chǔ)戶的體現(xiàn)需求，就要出售這些國(guó)債或者M(jìn)BS，而持續(xù)加息之下，這些債券的收益率是漲了，但是價(jià)格是下跌的，所以銀行只能虧本出售這些債券。

4、為什么美國(guó)監(jiān)管層這么快出手？

這是2008年金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)最大的銀行倒閉案，第一時(shí)間救助，總成本最低；等到事態(tài)蔓延再去救助，所付出的成本要多上好幾倍甚至上十倍。

這么快出手，是希望盡可能減少硅谷銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，防止擠兌擴(kuò)散到更多銀行。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷說(shuō)（財(cái)新），硅谷約30%的科創(chuàng)公司是硅谷銀行的儲(chǔ)戶，若不兜底，這將重創(chuàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的核心。同時(shí)，其它中小銀行的儲(chǔ)戶，也可能會(huì)擔(dān)心雷落到自己頭上，將存款搬到大銀行，引發(fā)中小銀行的系統(tǒng)性危機(jī)。

若兜底，可保住實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最活躍的科創(chuàng)企業(yè)，以免恐慌情緒在其他銀行的儲(chǔ)戶中蔓延開(kāi)來(lái)。

哪些企業(yè)、哪些人受到的影響最大？

目前已經(jīng)出問(wèn)題的硅谷銀行、Signature Bank（簽名銀行）這兩家銀行儲(chǔ)戶的存款，美國(guó)監(jiān)管層是同意全額兌付的，但是銀行股東、持有債券資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)是損失最大的，尤其是科技醫(yī)療公司。

根據(jù)彭博社的報(bào)道，硅谷銀行和美國(guó)近一半受風(fēng)投支持的初創(chuàng)企業(yè)之間有業(yè)務(wù)往來(lái)；去年上市的科技和醫(yī)療公司中，有44%的公司是硅谷銀行的客戶。

有幾家中國(guó)的上市醫(yī)藥公司，也是硅谷銀行的儲(chǔ)戶，關(guān)注股市的朋友，應(yīng)該已經(jīng)看到他們發(fā)布的聲明了。

另外，本次被投資者拋售的主要是美國(guó)的區(qū)域性銀行股。

在過(guò)去兩年美聯(lián)儲(chǔ)采取極度寬松的貨幣政策期間，美國(guó)區(qū)域性銀行都選擇吸收大量低息存款，再通過(guò)短存長(zhǎng)投的方式買入大量美債和機(jī)構(gòu)證券（如MBS），來(lái)賺取利差收益。

這些銀行資產(chǎn)和負(fù)債的期限錯(cuò)配，都是未來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

當(dāng)然，更大的影響，是美聯(lián)儲(chǔ)可能因此改變加息節(jié)奏。

如果美國(guó)區(qū)域性銀行陸續(xù)出現(xiàn)類似硅谷銀行這樣的危機(jī)，可能會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏，比如放緩加息幅度，或者提早開(kāi)始降息。

如果真到這一步，這是好消息，還是壞消息呢？

一家大洋彼岸的銀行破產(chǎn)，背后是美聯(lián)儲(chǔ)加息浪潮下，科技行業(yè)的融資寒冬帶來(lái)的連鎖反應(yīng)。

硅谷銀行的新聞被傳出雷曼危機(jī)，美國(guó)金融泡沫要破裂了…炸裂的新聞一個(gè)比一個(gè)離譜

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