▲硅谷銀行視頻截圖

(資料圖片)

硅谷銀行（下稱SVB）破產(chǎn)事件，想必都知道了。

先簡(jiǎn)單介紹一下其過(guò)程與原因，大體如下：

2020與2021這兩年，美國(guó)量化寬松，零利率低利息、大量印錢(qián)，導(dǎo)致了諸多科技公司都非常有錢(qián)，現(xiàn)金很多、融資很容易。這些錢(qián)多了怎么辦，存進(jìn)SVB這樣的銀行。

SVB有錢(qián)了怎么辦？那時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有加息，靠它0.1%的年化利率顯然沒(méi)搞頭，所以SVB就大量買(mǎi)入了美債與靠吃房貸利息的MBS債券。

正常情況下，只要政策不變，SVB靠吃利息差就夠了。

然而，2022年風(fēng)向突變，這一年美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息七次，合計(jì)加息4.25%將基準(zhǔn)利率提升至4.5%，迅速收緊了市場(chǎng)的流動(dòng)性。

這時(shí)候就出現(xiàn)了兩個(gè)問(wèn)題：一是SVB在早前零利低息買(mǎi)進(jìn)的美債與MBS出現(xiàn)了虧損，但只要不賣(mài)出，那虧損就不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，只是浮虧，浮虧不是虧；二是由于流動(dòng)性收緊，科技公司日子不好過(guò)了，融資也融不到，于是只能開(kāi)始消耗早前存在SVB里的存款。

這時(shí)候，SVB的麻煩就來(lái)了。由于它將大量的錢(qián)都買(mǎi)了美債與MBS債券，面對(duì)客戶提款，資金不夠用。這時(shí)候它有兩種解決辦法：一是去借錢(qián)來(lái)應(yīng)付客戶提款，二是虧損賣(mài)掉手中債券來(lái)應(yīng)對(duì)客戶提款。經(jīng)過(guò)計(jì)算，發(fā)現(xiàn)前者的虧損（借錢(qián)不白借）比后者還多，因此賣(mài)掉部分債券是最優(yōu)選擇。

于是，SVB就宣布出售部分證券資產(chǎn)，將導(dǎo)致18億美元的虧損，并尋求通過(guò)出售股權(quán)募資22.5億美元。

該消息一出來(lái)，市場(chǎng)上就大量出現(xiàn)了對(duì)SVB兌付能力的質(zhì)疑。人們更擔(dān)心的是按這個(gè)套路下去，SVB還將損失150億美元，當(dāng)時(shí)SVB股票總市值也不過(guò)200億美元，更加加劇了市場(chǎng)恐慌。

順理成章，擠兌潮就這樣出現(xiàn)了。

銀行最怕的是什么？最怕的就是擠兌潮，硅谷銀行SVB就這樣被搞破產(chǎn)了。

雖然上面說(shuō)了這么多，重點(diǎn)卻不是想說(shuō)硅谷銀行破產(chǎn)，而是想說(shuō)美國(guó)的作法自斃。

看SVB破產(chǎn)的整個(gè)過(guò)程，元兇正是美聯(lián)儲(chǔ)，首要原因正是美聯(lián)儲(chǔ)加息。

以前，美聯(lián)儲(chǔ)加息有諸多作用，抑制通脹、收割世界、升高美元指數(shù)（美元升值）。如今看來(lái)，加息抑制美國(guó)通脹有作用，但效果一般，2月數(shù)據(jù)還沒(méi)出來(lái)，美國(guó)1月CPI為6.4%；收割世界，效果也一般，除了借俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)美國(guó)從歐洲稍微吃到了一點(diǎn)，其它地方的效果好像也很普通，最理想的對(duì)象中國(guó)，它吸不到。

放水與加息，這“一呼一吸”向來(lái)都是美國(guó)比較露臉的表演，要么抑制通脹見(jiàn)奇效，要么吸血世界大收益，甚至隨便吸死幾個(gè)國(guó)家來(lái)彰顯帝國(guó)威力。如今的結(jié)果是抑通脹與吸血的效果不怎樣，反而把自己內(nèi)部SVB先搞死了。SVB只是危機(jī)榜第11名，在它前面至少還有10個(gè)銀行面臨相同危機(jī)。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象就出現(xiàn)了，美國(guó)這波操作本想露把臉，結(jié)果用力不當(dāng)把褲子掙破，露出屁股了。

SVB破產(chǎn)未必會(huì)演變成美國(guó)的系統(tǒng)性金融危機(jī)，但作者早前說(shuō)過(guò)美國(guó)的“三高”病，即高債務(wù)、高通脹、高泡沫，是一定有風(fēng)險(xiǎn)的，這三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相互糾纏，解決其中一個(gè)就容易引爆另外兩個(gè)，比如抑制通脹就容易引爆債市股市，硅谷銀行只是這“三高”風(fēng)險(xiǎn)下的其中一個(gè)犧牲品。

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