僅僅用了48小時(shí)，一家萬(wàn)億級(jí)銀行就宣告倒閉，這樣的速度震驚了全球金融市場(chǎng)。

3月9日，美國(guó)硅谷銀行因?yàn)樘潛p，陷入了流動(dòng)性危機(jī)。隨后，宣布出售資產(chǎn)以尋求自救，沒(méi)想到股價(jià)立即暴跌60%。儲(chǔ)戶一看不妙，萬(wàn)一銀行倒閉了，錢就拿不回來(lái)了，于是紛紛跑去取錢，硅谷銀行遭遇了擠兌。

(資料圖片)

美國(guó)這次學(xué)聰明了，立即宣布任命聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管硅谷銀行。保險(xiǎn)公司接管，每位存款人最高可以獲得25萬(wàn)美元的賠償。如果不接管，任由其擠兌，那很多人可能就拿不到錢。

不過(guò)，這也意味著2023年美國(guó)第一家銀行倒閉了。硅谷銀行轟然倒下，猶如一顆大雷，讓美國(guó)資本市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵，美國(guó)各大銀行的股價(jià)都出現(xiàn)了大跌。

那么，這一次會(huì)不會(huì)像2008年一樣，雷曼兄弟倒下后，引發(fā)新一輪金融危機(jī)呢？對(duì)我們會(huì)造成什么影響呢？

01

硅谷銀行為什么突然倒閉？

硅谷銀行倒閉的原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是美國(guó)加息和自身的貪婪。

成立于1983年的硅谷銀行，也是一家老牌銀行，是美國(guó)第16大銀行，資產(chǎn)大概在1.4萬(wàn)億人民幣，和我國(guó)的杭州銀行差不多，算是中等規(guī)模。

這家銀行的主要業(yè)務(wù)是給硅谷的科技公司貸款，然后這些公司再把錢存入硅谷銀行。銀行的盈利模式很簡(jiǎn)單，就是吃利息差，拿著儲(chǔ)戶的存錢去做放貸，投資。

運(yùn)行40年，硅谷銀行總體發(fā)展還算健康，但沒(méi)想到卻在疫情三年后，第一個(gè)倒下，主要原因還是因?yàn)槊绹?guó)的金融政策。

硅谷銀行有兩個(gè)方面的資產(chǎn)配置，一個(gè)是買了910億美元的美國(guó)國(guó)債，另一個(gè)是貸款證券化。

美國(guó)國(guó)債一直被認(rèn)為是收益穩(wěn)定，還非常安全的資產(chǎn)。但由于從去年開始，美國(guó)多次加息，利率不斷上漲，收益率也跟著提高。

看起來(lái)是好事，但債券面值卻在下跌，也就是說(shuō)910億美元的債券，現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)值可能只有800億美元。如果你不出手，只能算是浮虧，等它漲回去就沒(méi)事。

真正麻煩的是貸款證券化，這個(gè)操作就是把存款貸出去，然后再把貸款證券化，發(fā)行一種證券組合，這就相當(dāng)于是循環(huán)杠桿。比如100億存款，貸出去收取利息，再把這些貸款發(fā)行證券，支付一定的利息，獲得資金。然后再把這些資金繼續(xù)貸出去，反復(fù)循環(huán)，把杠桿持續(xù)加高。

在疫情發(fā)生后，美國(guó)大量放水，美國(guó)銀行的利率基本上接近0，而硅谷銀行發(fā)行了900億美元的貸款組合產(chǎn)品，利率在1.6%，比銀行高多了，所以吸引了大量的投資者，硅谷銀行也是賺得盆滿缽滿。

然而，放水過(guò)度，美國(guó)通脹高企，為了遏制通脹，又不得不開啟了加息操作，這就讓利率持續(xù)提升。投資者立即就轉(zhuǎn)變了方向，要把證券賣掉，贖回資金。

由于手里沒(méi)那么多流動(dòng)資金，所以硅谷銀行打算賣國(guó)債來(lái)回籠資金，但這就直接造成了第一季度錄得18億美元的稅后虧損。

因此，又是虧損，又是賣資產(chǎn)，很快引爆信任危機(jī)，遭遇擠兌，短短48個(gè)小時(shí)，硅谷銀行就被接管，走向了破產(chǎn)。

02

中國(guó)已經(jīng)阻止這樣的大雷？

實(shí)際上，類似于硅谷銀行這樣的大雷，中國(guó)已經(jīng)成功阻止過(guò)。

硅谷銀行玩的這個(gè)貸款證券化，在國(guó)內(nèi)也有模仿者，它就是螞蟻集團(tuán)。螞蟻集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)是花唄、借唄，前者是消費(fèi)貸，后者是信用貸款。

我們都知道銀行之所以能夠放貸，是因?yàn)樗性丛床粩嗟拇婵睿写婵顦I(yè)務(wù)。但花唄和借唄都沒(méi)有存款業(yè)務(wù)，卻能不停的放貸，錢從哪里來(lái)？

很多人說(shuō)感謝馬云免費(fèi)借錢給我用，但實(shí)際上花唄、借唄原來(lái)的本金只有30億元，通過(guò)發(fā)行ABS，將杠桿倍數(shù)拉高到30倍以上。也就是類似于硅谷銀行的貸款證券化，反復(fù)加杠桿，才有錢借出去。

當(dāng)借錢的人越來(lái)越多，這個(gè)杠桿會(huì)持續(xù)拉高，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來(lái)越大，這樣的大雷一旦爆了，造成的后果不敢想象。

因此，一些人說(shuō)螞蟻集團(tuán)上市被取消，還被整改，是因?yàn)轳R云說(shuō)錯(cuò)了話，得罪了人。這就是格局小了，國(guó)家不會(huì)去針對(duì)某一個(gè)人，某一家公司，而是在化解風(fēng)險(xiǎn)。如果讓它上市，一旦出了問(wèn)題，很有可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，給股民、用戶、社會(huì)帶來(lái)巨大的損失。

無(wú)論是讓花唄、借唄獨(dú)立出來(lái)成立金融公司，還是讓它提高注冊(cè)資本，都是為了降低杠桿，防范風(fēng)險(xiǎn)，更好的保護(hù)用戶和投資者的利益。

03

“新雷曼時(shí)刻”會(huì)來(lái)嗎？

說(shuō)到這里，不得不提一下我國(guó)的金融制度。

我國(guó)為什么能夠安全度過(guò)1998年和2008年的金融危機(jī)，原因就是我們獨(dú)有的金融制度。很多人說(shuō)我們?yōu)槭裁床环砰_金融，完全與國(guó)際接軌。

歐美國(guó)家確實(shí)非常希望我們放開，然而，一旦放開，就會(huì)像東南亞、南美等國(guó)家一樣，任由美國(guó)收割。98年金融危機(jī)，東南亞國(guó)家有多慘？印尼GDP下滑13.13%，泰國(guó)下滑7.6%，馬來(lái)西亞下滑7.4%，美國(guó)卻增長(zhǎng)4.5%。

獨(dú)有的金融制度，讓我們防范了很多風(fēng)險(xiǎn)，也為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

這次美國(guó)硅谷銀行倒閉，很多人擔(dān)心新的雷曼時(shí)刻會(huì)不會(huì)到來(lái)。目前來(lái)看還不至于，它的規(guī)模和當(dāng)年的雷曼兄弟不是一個(gè)量級(jí)。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策可能會(huì)有調(diào)整，再激進(jìn)加息，只會(huì)引爆更大的雷。現(xiàn)在最怕的是市場(chǎng)恐慌，所以后續(xù)會(huì)發(fā)生什么，現(xiàn)在都不敢確定。

現(xiàn)在國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，美國(guó)一邊到處拱火，一邊又極力脫鉤。對(duì)于我們來(lái)看，還是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，畢竟我們還有8700多億的美債，要繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置。

瑞士信貸陷入破產(chǎn)危機(jī)，黑石集團(tuán)違約，再到硅谷銀行倒閉，2023年一個(gè)接一個(gè)的黑天鵝事件爆發(fā)，誰(shuí)也不知道下一個(gè)雷會(huì)有多大。

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