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2月金融數(shù)據(jù)前瞻:新增貸款或達1.5萬億,社融存量增速有望回升

2023-03-08 16:46:39  來源:澎湃新聞


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信貸“開門紅”有望在2月延續(xù)。綜合多家機構的觀點,2月新增人民幣貸款有望達到1.5萬億,社融存量同比增速有望出現(xiàn)回升。中金公司預計,2月新增貸款約1.5萬億元,高于2022年2月的1.2萬億元,同比多增0.3萬億元;貸款余額增速11.8%,較上個月上升0.1個百分點。該機構指出,2月信貸投放節(jié)奏預計仍然較為穩(wěn)健,避免出現(xiàn)2022年同期“大起大落”的現(xiàn)象。2月以來票據(jù)利率走勢整體平穩(wěn),并未出現(xiàn)去年同期的下行現(xiàn)象,并且考慮到今年2月相比去年同期多出4個工作日,因此預計今年信貸需求相比去年同期更為穩(wěn)定,有望延續(xù)1月的“開門紅”。“預計2月票據(jù)利率繼續(xù)保持高位,與1月下旬的水平較為接近。但是要考慮到近期的銀行間市場流動性趨緊,同業(yè)存單等利率本身就在上行,因此票據(jù)利率顯示出來的信貸投放情況可能比1月略弱。同時,從對銀行業(yè)調研反饋來看,部分大行主動控制信貸投放節(jié)奏,將部分貸款延后發(fā)放,以避免過于集中在開年。綜合來看,我們預計2月新增信貸1.5萬億元,同比多增3000億元左右?!敝行抛C券宏觀經(jīng)濟首席分析師程強等認為。招商證券同樣預計2月新增貸款1.5萬億,“當前,政策性開發(fā)性金融工具撬動的基建配套貸款與設備更新貸款以及政策支持下的房地產(chǎn)行業(yè)融資需求是未來幾個月新增信貸的最重要推動。從票據(jù)利率的走勢來看,2月信貸需求延續(xù)1月特征,推測2月新增信貸比往年同期水平高?!痹?月對社融造成拖累的企業(yè)債券,有望逐步回暖,社融存量增速有望出現(xiàn)回升。興業(yè)研究則認為,由于1月恰逢春節(jié)假期,部分債券發(fā)行工作可能延后至節(jié)后,2月政府債券規(guī)??赡茌^1月提高。企業(yè)債券方面,由于2月企業(yè)債券償還量較低,企業(yè)債券凈融資額走高,預計2月企業(yè)債券規(guī)模約為3600億元。綜合來看,2月新增社融預計為1.81萬億,對應的社融同比增速為9.6%,較上月提高0.2個百分點。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜則預計,2月新增社融預計約1.8萬億,較去年同期多增6000億。社融存量增速預計在9.8%左右,較1月明顯抬升。具體來說,企業(yè)債券對社融的拖累在逐步緩解。據(jù)wind數(shù)據(jù)推斷,2月政府債券凈融資額約為5700億,較去年同期多增約3000億;企業(yè)債券凈融資額約為3100億,較去年同期少增約500億。非標融資(未貼現(xiàn)銀行承兌匯票,信托貸款,委托貸款)預計2月減少4200億,低基數(shù)的影響下,非標融資預計較去年同期少減800億。其他融資(外幣貸款,股票融資,存款類金融機構資產(chǎn)支持證券,貸款核銷等),預計2月較去年同期下滑1800億。市場也有更樂觀的預測。廣發(fā)證券銀行業(yè)團隊預計,2023年2 月社融增速9.8%,增速環(huán)比上升0.4個百分點,社融當月增量約2.78億元,同比多增1.56萬億元,其中社融口徑人民幣貸款約1.45萬億元,同比多增0.54萬億元,如果再扣除表內票據(jù)融資,社融口徑扣票信貸增長約1.75萬億,同比多增1.15萬億。浙商證券指出,預計2月社融新增2.64萬億,同比多增約1.4萬億,增速較前值升0.4個百分點至9.8%。結構中各主要項目均有望實現(xiàn)不同程度同比多增。M2增速可能較1月小幅回落。興業(yè)研究認為,在M1方面,盡管2月30大中城市房地產(chǎn)銷售面積同比翻正,但由于春節(jié)錯位,2月M1同比可能較1月下行0.6個百分點至6.1%。M2方面,盡管社融同比小幅反彈,在季節(jié)性因素的影響下,2月M2同比可能小幅下降0.1個百分點至12.5%。

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