南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 孫詩(shī)卉 實(shí)習(xí)生 徐若萱 上海報(bào)道

償付能力一直是保險(xiǎn)監(jiān)管的核心指標(biāo)。2022年是償二代二期工程落地實(shí)施的首個(gè)完整年度，“償二代”對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的影響已正式顯現(xiàn)。日前，銀保監(jiān)會(huì)召開償付能力監(jiān)管委員會(huì)工作會(huì)議，公布2022年第四季度保險(xiǎn)公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況，各家險(xiǎn)企是否達(dá)標(biāo)成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)。

(資料圖片)

人身險(xiǎn)公司償付能力充足率整體承壓

圖片來源：華福證券研報(bào)

記者整理近三年的保險(xiǎn)公司平均償付能力充足率發(fā)現(xiàn)，自2022年1季度償二代二期全面實(shí)施后，保險(xiǎn)公司償付能力充足率一路走低，截至2022年4季度，行業(yè)平均綜合、核心償付能力充足率均下跌至近年來的低位，分別為196%和128.4%，其中人身險(xiǎn)公司整體表現(xiàn)尤為明顯。

圖中紅色線表示償二代二期正式落地時(shí)間，從圖中可以看出，人身險(xiǎn)公司平均核心償付能力充足率已連續(xù)三季度下降，且下降速度呈現(xiàn)逐漸上升態(tài)勢(shì)。具體來看，受償二代二期工程落地影響，人身險(xiǎn)公司平均核心償付能力充足率從2021年4季度的211.7%，迅速下滑至136.6%，隨后持續(xù)緩慢下降。截至2022年4季度，人身險(xiǎn)公司平均核心償付能力充足率已降至111.1%，相較于2021年四季度末下滑100.6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源:Wind，公開資料整理

償付能力充足率的下滑與壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債兩端承壓、凈利潤(rùn)大幅下滑的大背景不無干系。國(guó)泰君安研報(bào)指出，2022年投資收益承壓拖累壽險(xiǎn)利潤(rùn)。其中壽險(xiǎn)公司普遍受制于權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的投資收益下滑，利潤(rùn)承壓；而財(cái)險(xiǎn)公司得益于承保利潤(rùn)的明顯改善帶來盈利快速增長(zhǎng)。華創(chuàng)證券研報(bào)表示，在償二代二期工程下，人身險(xiǎn)公司未來利潤(rùn)計(jì)入償付能力資本的標(biāo)準(zhǔn)收緊，直接造成核心資本的下滑。而人身險(xiǎn)公司的平均償付能力充足率連續(xù)三季度下降體現(xiàn)償二代二期工程對(duì)人身險(xiǎn)行業(yè)的影響仍在持續(xù)，行業(yè)資本充足度仍在承壓。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)一步分化27家險(xiǎn)企不達(dá)標(biāo)

除償付能力充足率指標(biāo)外，2022年保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)同樣值得關(guān)注。從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)看，進(jìn)入到2022年，被評(píng)為A類的險(xiǎn)企數(shù)量從21年4季度的91家徑直下降至50家，近乎出現(xiàn)折半減少，多數(shù)險(xiǎn)企成為B類。而C類、D類險(xiǎn)企的數(shù)量也明顯增多，截至2022年4季度，C類公司從2021年4季度的8家增至16家；D類公司從4家增加至11家。

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與“償一代”下，險(xiǎn)企“償付能力充足率不低于100%”即可達(dá)標(biāo)的監(jiān)管要求不同，“償二代”實(shí)施后，險(xiǎn)企償付能力達(dá)標(biāo)須同時(shí)滿足三個(gè)條件：核心償付能力充足率達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為50%、綜合償付能力充足率達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為B類以上。不符合以上任意一項(xiàng)要求，則被視為償付能力不達(dá)標(biāo)公司。

這也意味著，2022年四季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企達(dá)到27家。

具體來看，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類、D類險(xiǎn)企中，多家均非首次不達(dá)標(biāo)。例如，合眾人壽在2022年全年風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均被評(píng)為C類。長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)股份有限公司在 2022 年第 2 、3 季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)中，均被評(píng)定為 D 類。

長(zhǎng)安保險(xiǎn)發(fā)布的2022年第四季度償付能力報(bào)告中顯示，正積極推進(jìn)增資擴(kuò)股工作，并檢視在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中的不足，不斷提升公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力，為公司的健康發(fā)展提供保障。

與之相對(duì)的是，也有不少險(xiǎn)企在新規(guī)下“乘風(fēng)破浪”。例如，中國(guó)人壽、泰康人壽、太平人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、陽光財(cái)產(chǎn)等均連續(xù)多年獲得A類評(píng)級(jí)。

值得注意的是，近期銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于繳納保險(xiǎn)保障基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》，確認(rèn)規(guī)定以保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果為依據(jù)制定風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率：評(píng)級(jí)為A、B、C、D的險(xiǎn)企使用風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率分別為-0.02%、0%、0.02%、0.04%。保險(xiǎn)保障基金費(fèi)率等于基準(zhǔn)費(fèi)率和風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率之和，其中基準(zhǔn)費(fèi)率中的人壽保險(xiǎn)、長(zhǎng)期健康險(xiǎn)費(fèi)率從業(yè)務(wù)收入的0.15%調(diào)整至0.3%；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、短期健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)按照業(yè)務(wù)收入的0.8%繳納。

這意味著，人壽保險(xiǎn)、長(zhǎng)期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，A類機(jī)構(gòu)可按照業(yè)務(wù)收入的0.28%繳納保險(xiǎn)保障基金，而D類機(jī)構(gòu)則需要按照業(yè)務(wù)收入的0.34%繳納。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)越低繳納的保險(xiǎn)保障基金額度越多。這對(duì)險(xiǎn)企的資本充足度、凈利潤(rùn)表現(xiàn)，乃至償付能力充足率等都將產(chǎn)生一定影響。

對(duì)此，華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力正進(jìn)一步分化。償二代二期下對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力充足率評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)顯著提升，短期內(nèi)中小險(xiǎn)企資本充足度承壓、刺激部分險(xiǎn)企進(jìn)一步補(bǔ)充資本，中長(zhǎng)期有利于保險(xiǎn)行業(yè)資本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理水平的整體提升。上市險(xiǎn)企規(guī)模相對(duì)較大，償付能力較為充足，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)高，風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率低。在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力分化、監(jiān)管要求趨于嚴(yán)格、資本充足度要求上行的背景下，上市險(xiǎn)企有望憑借較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)能力和較高的償付能力充足率進(jìn)一步跑贏行業(yè)，馬太效應(yīng)凸顯。

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