南財(cái)理財(cái)通課題組、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

陳子卉、丁盡勉

【資料圖】

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至2023年2月15日，今年以來全市場(chǎng)已新增發(fā)行凈值型銀行理財(cái)達(dá)2,129只。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)(中低風(fēng)險(xiǎn))。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比2.96%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）占比88.59%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）占比7.37%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）占比0.14%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）占比0.94%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比97.32%；混合類產(chǎn)品占比1.79%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.24%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比0.66%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

養(yǎng)老理財(cái)凈值逐步修復(fù)，破凈率仍有9.61%

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月16日，在52只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品仍處于破凈狀態(tài)，總體破凈率為9.61%。破凈產(chǎn)品分別是建信理財(cái)“安享固收類封閉式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品2022年第12期”“安享固收類封閉式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品2022年第13期”、中郵理財(cái)“郵銀財(cái)富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期”、招銀理財(cái)“招智無憂（五年持有）1號(hào)混合類養(yǎng)老理財(cái)”和光大理財(cái)“頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2027第8期”。截至2月16日，這5只產(chǎn)品的最新凈值依次為0.9998、0.9963、0.9966、0.9956和0.9882。養(yǎng)老理財(cái)單只規(guī)模不超100億，規(guī)模分界點(diǎn)為10億。

對(duì)比之前養(yǎng)老理財(cái)榜單，南財(cái)理財(cái)通課題組發(fā)現(xiàn)，之前破凈持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的養(yǎng)老理財(cái)已逐步恢復(fù)凈值，開始獲取正收益，如農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀順心·靈瓏2022年第1期固定收益類”發(fā)行初多次破凈，現(xiàn)今凈現(xiàn)值已修復(fù)至1.011。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為養(yǎng)老理財(cái)成立時(shí)間不長(zhǎng)，產(chǎn)品穩(wěn)定性仍在摸索，養(yǎng)老理財(cái)作為養(yǎng)老資產(chǎn)組合一部分可以長(zhǎng)期持有。

2月10日，首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)布，本期課題組將對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)、養(yǎng)老目標(biāo)基金和個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的異同進(jìn)行對(duì)比。

個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品費(fèi)用減免形式各樣。個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品享受綜合費(fèi)率減免，同時(shí)也可抵扣個(gè)稅。購買賬戶可以是普通賬戶劃入，也可以是養(yǎng)老資金賬戶劃入，兩者都享受綜合手續(xù)費(fèi)的減免，后者每年可以12000元為限抵扣個(gè)稅稅基。當(dāng)通過養(yǎng)老資金賬戶購買時(shí)，養(yǎng)老理財(cái)需設(shè)置專門的份額。養(yǎng)老目標(biāo)基金在一定渠道也會(huì)豁免申購費(fèi)用。個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)綜合費(fèi)用會(huì)在投資期滿約定時(shí)間后退回客戶賬戶。

個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)風(fēng)格穩(wěn)健，以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，養(yǎng)老目標(biāo)基金風(fēng)險(xiǎn)水平可根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資到期日自主選擇，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)提供最低保底收益。

個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品主要以固收類為主，7只首發(fā)產(chǎn)品僅一只為混合類理財(cái)；同時(shí)，首發(fā)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。隨投資期限延長(zhǎng)，基準(zhǔn)比較利率隨之提高。養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF形式運(yùn)作，有兩種產(chǎn)品適配方式：一是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略、風(fēng)險(xiǎn)水平不變，在風(fēng)險(xiǎn)水平的框架下配置資產(chǎn)；二是目標(biāo)日期策略，根據(jù)預(yù)設(shè)贖回年份調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，具體操作方式為在產(chǎn)品運(yùn)作前期投資較高比例的權(quán)益資產(chǎn)，隨著退休年齡接近，逐步降低權(quán)益資產(chǎn)比重，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)收益來源于兩個(gè)賬戶，一個(gè)基礎(chǔ)賬戶提供保底利率，范圍區(qū)間為2%-3%的固定數(shù)值，另一個(gè)投資賬戶提供額外收益。

從投資期限看，三類養(yǎng)老產(chǎn)品都鼓勵(lì)持有人長(zhǎng)期持有。

養(yǎng)老理財(cái)方面，從最低投資期限看，政策允許個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)發(fā)行一年期產(chǎn)品，鼓勵(lì)發(fā)行三年及以上產(chǎn)品。首發(fā)產(chǎn)品最低持有期限為360天，最低持有期限產(chǎn)品不超過1095天。

養(yǎng)老目標(biāo)基金方面，產(chǎn)品封閉期為1-5年，多采用目標(biāo)日期策略。

個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，雖然不設(shè)強(qiáng)制性的最低持有期限，但保單設(shè)有現(xiàn)金價(jià)值，持有期未滿五年保單現(xiàn)金價(jià)值不能覆蓋本金，因此取消保單會(huì)損失投資本金。只有投保人達(dá)到60歲、被保險(xiǎn)人身故或失能護(hù)理的情況下，方能提取本金。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)和養(yǎng)老目標(biāo)基金流動(dòng)性較高，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)流動(dòng)性差但具有剛性兌付性質(zhì)，三者可在投資期限和投資策略上形成互補(bǔ)。投資者可以根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好、個(gè)人生命周期所處階段來挑選適合自己的養(yǎng)老投資組合的配置。

本文榜單排名來自理財(cái)通AI全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系助理進(jìn)一步核實(shí)。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至2023年2月10日數(shù)據(jù)，在理財(cái)公司投資周期為3-6個(gè)月的公募“固收+權(quán)益”產(chǎn)品近半年投資收益排行榜中，信銀理財(cái)和華夏理財(cái)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，各占3席； 興銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、中銀理財(cái)、平安理財(cái)各占1席。本次上榜產(chǎn)品投資周期均為6個(gè)月。

信銀理財(cái)“安盈象”家族凈值增長(zhǎng)靠前，興銀理財(cái)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)展望積極

從收益指標(biāo)來看，本次榜單中，排名前兩位的產(chǎn)品均來自信銀理財(cái)“安盈象”系列，分別為“安盈象強(qiáng)債穩(wěn)健六個(gè)月持有期2號(hào)A類”和“安盈象固收增利六個(gè)月持有期1號(hào)A類”，二者依次以近6月2.72%和2.30%的凈值漲幅排名第一和第二。排名第三的為華夏理財(cái)“龍盈固定收益類G款45號(hào)半年定開”，近半年凈值增長(zhǎng)率達(dá)2.16%。

值得注意的是，本次上榜產(chǎn)品的近6月凈值漲幅均值達(dá)1.86%，高于行業(yè)平均。據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月16日數(shù)據(jù)，理財(cái)公司“固收+權(quán)益”產(chǎn)品近6月平均凈值增長(zhǎng)率為0.60%，近一年平均凈值增長(zhǎng)率為2.07%。

從績(jī)效指標(biāo)來看，興銀理財(cái)“靈動(dòng)全天候36號(hào)凈值型”收益回撤比最高，達(dá)36.0062，據(jù)近期興銀理財(cái)公告顯示，該款產(chǎn)品說明書將刪除對(duì)五年久期和債券主體AA+及以上等級(jí)產(chǎn)品的投資限制，近期產(chǎn)品投資組合或有調(diào)整。南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為，興銀理財(cái)該舉動(dòng)體現(xiàn)了其對(duì)后期經(jīng)濟(jì)的積極展望。

展望2023年，投資經(jīng)理表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)確定，但不確定的是復(fù)蘇節(jié)奏和高度。固收方面，將保持部分維持短中性久期。權(quán)益投資可配置科技、高端制造、新能源和綠色產(chǎn)業(yè)，并增加中小盤可選消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)配置比例。

（數(shù)據(jù)分析師：馬怡婷、張稆方；實(shí)習(xí)生：楊曉麗）

關(guān)鍵詞： 養(yǎng)老保險(xiǎn) 投資期限 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)