注冊制之下，資金加速流向績優(yōu)大盤股，個(gè)股單日成交量不足2000萬元的個(gè)股約500只，多數(shù)為中小盤股，就目前階段而言，這些個(gè)股屬于“僵尸股”范疇，它們因流動性差的原因，更容易出現(xiàn)操縱股價(jià)的情況，股民要尤其注意。

就目前的市場表現(xiàn)而言，單日成交量不足3000萬元的，可以被認(rèn)為是交易量不活躍的股票，不足2000萬元的，可以被認(rèn)為是“僵尸股”，這些股票最大的特點(diǎn)就是流動性較差，且有可能進(jìn)一步發(fā)展成流動性枯竭的風(fēng)險(xiǎn)。

交易量是股票交易是否活躍的核心判斷指標(biāo)，日成交量越大，說明股票的市場關(guān)注度越高，反之就是沒人氣，而越是沒人氣的股票越是暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

由于長期處于成交量萎縮階段，“僵尸股”的估值可能存在一定偏差。成交量越低，場內(nèi)換手越不活躍，最終的結(jié)果就是不能真實(shí)地反映個(gè)股的估值水平。畢竟只有在充分的買賣博弈之后，個(gè)股的市場價(jià)值才能以穩(wěn)定的、合理的形式呈現(xiàn)在股民面前。

如果買賣不夠充分，則可能出現(xiàn)價(jià)值偏失。原本合理估值在5元的股票，可能因?yàn)槿粘山涣繕O低而導(dǎo)致出現(xiàn)估值高估或者低估，并且將這種價(jià)值偏失維持一段時(shí)間，這其中就可能涉及操縱股價(jià)。

諸如，某只個(gè)股單日成交量僅有幾百萬元，那么就有可能被別有用心的資金利用，實(shí)現(xiàn)低成本的控盤?？赡苤恍枰刻焱度氩蛔惆偃f元的操盤成本，就能把公司股價(jià)維護(hù)在自己預(yù)定的空間之內(nèi)。

除了低成本的控盤，“僵尸股”在投機(jī)炒作階段也更容易被主力資金操縱。除了在收集籌碼階段成本更低、更容易操控之外，在拉升炒作階段，“僵尸股”同樣是操縱者最佳的標(biāo)的。在拉升過程中，“僵尸股”的拉升、炒作成本更低，即便遇到一些突發(fā)情況，操縱者也能以最低的資金代價(jià)化解。

與績優(yōu)股不同，“僵尸股”的持股結(jié)構(gòu)分散，主要以中小股東持股為主，基本沒有基金持倉，這就為股價(jià)操縱提供了良好的條件。如果有機(jī)構(gòu)投資者存在，無論是低價(jià)吸籌還是高價(jià)派發(fā)，操縱者的難度都會加大。畢竟面對非理性的漲跌，機(jī)構(gòu)投資者都會以穩(wěn)健的投資方式去面對，跌多了補(bǔ)倉，漲多了清倉，這對于操縱股價(jià)的資金來說是致命的打擊。

對于“僵尸股”而言，股價(jià)崩盤也是潛在的風(fēng)險(xiǎn)之一。操盤的資金并非次次都能成功，而且有不少操縱股價(jià)的資金來源為有息融資，一旦操盤方資金鏈斷裂，就會導(dǎo)致“坐莊”失敗，出現(xiàn)的后果就是股價(jià)閃崩、連續(xù)跌停，“僵尸股”的流動性本就很差，成交承載量也很低，一旦出現(xiàn)大額賣單，會出現(xiàn)非理性的暴跌。畢竟被股價(jià)操縱的股票本就是人為吹起來的泡沫，一旦操縱者吹不動了，泡沫會馬上破滅。

文/北京商報(bào)評論員 董亮

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關(guān)鍵詞： 低成本的 機(jī)構(gòu)投資者 成本更低