記者 ｜ 戴岳

隨著銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合制定的《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》(下稱《辦法》)的發(fā)布,市場(chǎng)上對(duì)銀行股的關(guān)注度再次提升。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,《辦法》發(fā)布對(duì)銀行利大于弊,對(duì)尾部銀行影響程度可能顯著超過(guò)上市銀行。

【資料圖】

“從長(zhǎng)期看,完善風(fēng)險(xiǎn)分類有助于銀行進(jìn)一步拓展風(fēng)險(xiǎn)分類對(duì)象,準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)估、化解信用風(fēng)險(xiǎn),提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力,提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平?！?5日,山東省宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投融資政策研究所副研究員鄭艷娜對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

01

風(fēng)險(xiǎn)分類指標(biāo)更量化

為進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn),真實(shí)反映資產(chǎn)質(zhì)量,《辦法》于2月11日正式發(fā)布,自7月1日起施行。

“近年隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融業(yè)態(tài)的不斷豐富,銀行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)步伐加快,非信貸資產(chǎn)在銀行資產(chǎn)中占比上升較快,信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)銀行業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)?！编嵠G娜對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

《辦法》主要涉及四大優(yōu)化調(diào)整,風(fēng)險(xiǎn)分類對(duì)象由貸款擴(kuò)展至承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn),豁免交易賬簿下的金融資產(chǎn)以及衍生品交易形成的相關(guān)資產(chǎn)；明確以債務(wù)人為中心的風(fēng)險(xiǎn)分類理念,債務(wù)人在本行債權(quán)超過(guò)10%分類為不良的,該債務(wù)人在本行所有債權(quán)均應(yīng)分類為不良；重組貸款規(guī)定相較《征求意見(jiàn)》“有緊有松”,有助推動(dòng)后續(xù)地產(chǎn)、城投等領(lǐng)域并購(gòu)重組；厘清逾期天數(shù)、信用減值與風(fēng)險(xiǎn)分類等級(jí)的關(guān)系,提升資產(chǎn)分類真實(shí)性。

“《辦法》針對(duì)銀行業(yè)近些年的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行調(diào)整,強(qiáng)調(diào)以債務(wù)人履約能力為中心的分類理念,將風(fēng)險(xiǎn)分類對(duì)象由貸款擴(kuò)展至承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的全部金融資產(chǎn),并細(xì)化了重組資產(chǎn)定義、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以及退出標(biāo)準(zhǔn),明確不同情形下的重組資產(chǎn)分類要求。”鄭艷娜表示。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到,《辦法》對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類更加明晰,指標(biāo)更加量化。

招商證券廖志明團(tuán)隊(duì)分析,現(xiàn)行《指引》對(duì)逾期天數(shù)與分類等級(jí)關(guān)系的規(guī)定不夠清晰,新辦法則設(shè)立“逾期天數(shù)”和“信用減值”為資產(chǎn)質(zhì)量惡化程度的重要指標(biāo)。

“逾期天數(shù)0+、90+、270+、360+分別對(duì)應(yīng)關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失?！鹑谫Y產(chǎn)已發(fā)生信用減值’將對(duì)應(yīng)次級(jí)、可疑和損失。根據(jù)‘預(yù)期信用損失占其賬面余額比例’劃分層級(jí),50%以上屬于可疑,90%以上屬于損失?！闭猩套C券廖志明團(tuán)隊(duì)稱。

02

對(duì)中小銀行影響大于上市銀行

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者通過(guò)對(duì)銀行走訪了解到,絕大多數(shù)上市行的不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)符合監(jiān)管要求。

目前,大部分大行早已對(duì)標(biāo)《征求意見(jiàn)》做實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量。工商銀行在原有貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的基礎(chǔ)上,持續(xù)加強(qiáng)了貸款以外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類管理。農(nóng)業(yè)銀行構(gòu)建了覆蓋信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)全口徑的分類制度體系,建立了較為嚴(yán)密的分類流程和管理機(jī)制,在債務(wù)人履約能力評(píng)估、逾期天數(shù)認(rèn)定不良貸款方面,與《辦法》相關(guān)規(guī)定基本相同。

“《辦法》征求意見(jiàn)稿2019年發(fā)布到現(xiàn)在已有近4年時(shí)間,部分商業(yè)銀行尤其是上市銀行在這期間已經(jīng)開(kāi)始對(duì)照征求意見(jiàn)稿進(jìn)行了前期的準(zhǔn)備工作,也在信貸資產(chǎn)分類等方面落地了與國(guó)際接軌的新做法,即期影響有限。”鄭艷娜表示。

“《辦法》中部分條款比《征求意見(jiàn)》柔和,在過(guò)渡期時(shí)間上也有所延長(zhǎng),這有助于上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健?！币晃簧鲜泄煞葶y行人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者坦言。

相較而言,《辦法》對(duì)于中小銀行而言略顯“嚴(yán)厲”。

“本次《暫行辦法》已明確了逾期90天以上貸款納入不良,當(dāng)前上市行除極少數(shù)銀行外,逾期90+/不良貸款均已小于100%,滿足監(jiān)管要求。上市行不良認(rèn)定逐步趨嚴(yán),逾期90+/不良貸款分布于35%-111%之間?！闭猩套C券廖志明團(tuán)隊(duì)表示,部分區(qū)域性城農(nóng)商行或面臨整改。

這也是業(yè)內(nèi)較為普遍的聲音。光大證券在研報(bào)中也認(rèn)為,《辦法》對(duì)尾部銀行影響程度可能顯著超過(guò)上市銀行。如果疫后復(fù)蘇不及預(yù)期,可能拖累銀行基本面,區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)因素也可能進(jìn)一步累積。

“中小銀行尤其是不良認(rèn)定不夠嚴(yán)格的銀行,在過(guò)渡期內(nèi)可能會(huì)加大力度推動(dòng)并購(gòu)重組以化解風(fēng)險(xiǎn)。”鄭艷娜說(shuō),“但從長(zhǎng)期看,完善風(fēng)險(xiǎn)分類有助于銀行進(jìn)一步拓展風(fēng)險(xiǎn)分類對(duì)象,準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)估、化解信用風(fēng)險(xiǎn),提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力,提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平?！?/p>

東興證券研報(bào)稱,部分銀行不良生成率或小幅上行、預(yù)計(jì)平穩(wěn)過(guò)渡,對(duì)當(dāng)期撥備計(jì)提和利潤(rùn)影響有限。

03

或利好銀行股

《辦法》發(fā)布后的第一個(gè)交易日,銀行板塊微漲。2月14日收盤,銀行板塊整體漲幅0.38%,其中30只股票上漲,2只股票平盤,10只股票下跌。76個(gè)行業(yè)板塊中,銀行排名第28。銀行板塊在平盤附近開(kāi)盤,快速?zèng)_高,隨即回落。

“雖然銀行板塊近期比較弱,但小跌或者橫盤或許就是這一輪回調(diào)的主基調(diào)?！?4日,投資者時(shí)健對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析,“銀行板塊每天的漲跌幅度不大,說(shuō)明投資者參與度不足?！?/p>

“隨著風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)趨于統(tǒng)一透明化,存量不良問(wèn)題將顯性化。個(gè)人認(rèn)為,《辦法》的出臺(tái),對(duì)不良認(rèn)定偏離度較低、具有核心負(fù)債優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)控能力的銀行將是利好?！?/p>

招商證券在研報(bào)中,積極看多銀行,“我們認(rèn)為,銀行行情主要取決于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。2022年底以來(lái),防疫顯著優(yōu)化調(diào)整,國(guó)內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)步好轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)有望走向復(fù)蘇。當(dāng)前,銀行板塊PB估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例仍處于歷史低位,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)估值修復(fù),積極看多?！?/p>

“目前A股銀行股分紅率高、股息率高、估值低。很多銀行股的分紅率已經(jīng)在30%上下了,股息率超過(guò)5%,銀行業(yè)估值也算是各個(gè)行業(yè)中最低的。”14日,時(shí)健對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析,“上市銀行普遍都有破凈的現(xiàn)象,大部分銀行股的估值都在0.4倍到0.8倍PB之間。”

業(yè)內(nèi)普遍對(duì)于信貸開(kāi)門紅帶動(dòng)作用是看好的。大多數(shù)機(jī)構(gòu)給出的銀行股投資建議中都提及:看好信貸開(kāi)門紅帶動(dòng)估值修復(fù)行情。

東興證券在研報(bào)中稱,看好一季度信貸開(kāi)門紅帶動(dòng)有效融資需求提升以及消費(fèi)復(fù)蘇支撐經(jīng)濟(jì)回穩(wěn),銀行板塊估值有望進(jìn)一步修復(fù)。

招商證券建議,積極關(guān)注房企融資占比相對(duì)較高的優(yōu)質(zhì)股份行。另外,蘇浙優(yōu)質(zhì)城商行業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),預(yù)計(jì)仍將延續(xù),也建議積極關(guān)注。

編輯 ｜ 戴岳

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