1月20日，2023年首期貸款市場報價利率（LPR）出爐，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。1月降息預(yù)期落空，目前LPR已連續(xù)5個月保持不變。

“利率錨”保持穩(wěn)定

(資料圖)

作為LPR風(fēng)向標(biāo)的MLF（中期借貸便利）利率，同樣與此前持平。1月16日，央行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.75%，自2022年8月以來連續(xù)第五個月利率保持不變。央行當(dāng)日還進行了740億元14天期逆回購操作和820億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.15%和2.00%，與此前持平。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在MLF利率不動的背景下，當(dāng)前的重點是充分挖掘存款利率市場化調(diào)整機制潛力，降低銀行存款成本；同時，保持市場流動性處于合理充裕水平，引導(dǎo)DR007（銀行間存款類金融機構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購利率）、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率等基準(zhǔn)市場利率較為穩(wěn)定地運行在相應(yīng)政策利率下方，控制銀行在貨幣市場上的批發(fā)融資成本。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《國際金融報》記者稱，本月LPR繼續(xù)保持不變，符合市場預(yù)期，主要是LPR利率錨MLF利率保持穩(wěn)定，市場此前對本月LPR利率保持穩(wěn)定已有預(yù)期。

“從當(dāng)前市場實際利率情況來看，春節(jié)臨近，資金面趨緊，市場利率有所上升，票據(jù)利率上行速度較快，銀行資金成本有所增加，減少LPR加點的動力不足。因此，調(diào)降政策利率、引導(dǎo)市場利率下降仍需更合適的時機。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼稱。

“對于5年期以上LPR利率，由于此前國內(nèi)出臺首套房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，各區(qū)域根據(jù)當(dāng)?shù)貥鞘泄┬枨闆r，因城施策，靈活調(diào)整，銀行整體進一步調(diào)低LPR利率的必要性下降。5年期以上LPR利率不變無礙各區(qū)域首套房貸利率調(diào)整。”周茂華表示，本月LPR利率維持不變，不影響銀行進一步加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、基建項目、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科創(chuàng)企業(yè)等領(lǐng)域支持力度。

降息必要性收窄

自去年8月LPR下調(diào)后，截至目前LPR已有5個月按兵不動，調(diào)降政策利率需要怎樣的時機？

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖智明預(yù)計，一季度政策利率及LPR均維持不變?！俺浅霈F(xiàn)再次感染高峰及病毒毒性明顯增強，不然，降息必要性不高。商業(yè)銀行凈息差有望于一季度階段性見底，受存量貸款重定價及新發(fā)放貸款利率較低影響，一季度息差壓力較大?！?/p>

此前，由于住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5年期以上LPR本月仍有小幅下調(diào)的可能，可以既減輕居民住房消費負(fù)擔(dān)，又能激發(fā)企業(yè)中長期融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，更好地推動宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)。但MLF操作利率未降，LPR單獨下調(diào)的可能性不大，并且降息需要配合宏觀調(diào)控政策的整體發(fā)力，在國內(nèi)房貸利率下限實行動態(tài)調(diào)整機制后，LPR下調(diào)的迫切性不大。

周茂華表示，從趨勢看，盡管國內(nèi)貨幣政策空間仍大，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟回暖、房地產(chǎn)市場逐步復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟最困難時期已經(jīng)過去，信貸需求逐步回暖，部分銀行息差壓力增大，此前一攬子政策仍有較大釋放空間等，市場供需決定了LPR利率進一步下調(diào)的路徑在收窄。

記者 | 曹韻儀

關(guān)鍵詞： 市場利率 保持不變 動態(tài)調(diào)整