智通財經APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，1月18日，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2022年)》，此次國家醫(yī)保藥品目錄調整共有111個藥品新增進入目錄，通過醫(yī)保談判平均降價60.1%。醫(yī)保談判是創(chuàng)新藥放量的關鍵里程碑，建議關注醫(yī)保談判成功產品數量較多、醫(yī)保談判品種新增適應癥彈性較大、產品價格降幅溫和的企業(yè)。重點關注：1)兼具研發(fā)能力和成熟銷售能力的Pharma類企業(yè);2)從Biotech成功成長為BioPharma的企業(yè);3)具有創(chuàng)新研發(fā)能力的頭部Biotech企業(yè)。

建議關注：恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)，百濟神州(688235.SH)，信達生物(01801)，榮昌生物(688331.SH)，凱因科技(688687.SH)等。

事件：1月18日，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2022年)》。此次國家醫(yī)保藥品目錄調整共有111個藥品新增進入目錄，通過醫(yī)保談判平均降價60.1%。147個目錄外藥品參與談判和競價，121個藥品談判或競價成功，總體成功率達82.3%。新版目錄將于3月1日落地實施。

【資料圖】

國金證券主要觀點如下：

醫(yī)保談判成功率創(chuàng)新高。

本次醫(yī)保談判共有147個目錄外藥品參與談判和競價(含原目錄內藥品續(xù)約談判)，其中121個藥品談判或競價成功，總體成功率達82.3%。2019年至2021年歷次醫(yī)保談判成功率分別為65%、73%、80%，本次醫(yī)保談判成功率82.3%，再創(chuàng)歷史新高。有24種國產重大創(chuàng)新藥品被納入談判，20種藥品談判成功。

醫(yī)保談判價格平均幅度保持穩(wěn)定。

本次通過醫(yī)保談判和競價新準入的藥品，價格平均降幅60.1%。2019年至2021年歷次醫(yī)保談判平均降幅為61%、51%、62%，本次價格平均降幅與往年基本持平。根據醫(yī)保局新聞發(fā)布會介紹，從患者負擔情況看，通過談判降價和醫(yī)保報銷，本次調整預計未來兩年將為患者減負超過900億元。

全面提高醫(yī)保藥品保障水平。

新版醫(yī)保目錄內藥品總數達到2967種，包括了1586種西藥，和1381種中成藥。本次談判目錄外新增藥品涉及23個臨床組別，包括56個慢性病用藥、23個腫瘤用藥、17個抗感染用藥、7個罕見病用藥等，其中22個兒童用藥、2個新冠治療用藥、2個國家基本藥物。新冠藥物阿茲夫定片、清肺排毒顆粒談判成功。

阿茲夫定3mg規(guī)格降價約35%，以11.58元/片的價格談判成功，初步測算阿茲夫定治療新冠的1mg規(guī)格價格約為5元/片，每瓶35片價格降至175元左右。目前我國醫(yī)保目錄包含52種罕見病用藥，覆蓋27種罕見病。其中26種罕見病用藥通過歷年醫(yī)保談判進入目錄，平均降幅53%，降價疊加醫(yī)保報銷，有效減輕了參保患者的負擔。

醫(yī)保談判預期趨于穩(wěn)定。

2022年醫(yī)保談判政策和規(guī)則與2021年基本一致，并對鼓勵仿制藥、鼓勵兒童藥、罕見病藥物三類藥物放寬了申報條件，有邊際利好。此外還公布了國談品種續(xù)約規(guī)則，穩(wěn)定品種有納入常規(guī)目錄的通道，簡易續(xù)約品種也公開了價格調整機制。本次談判成功率進一步上升，價格降幅保持穩(wěn)定，進一步反映了企業(yè)對醫(yī)保談判規(guī)則的理解和預期趨于穩(wěn)定。

關注醫(yī)保談判帶動創(chuàng)新藥放量。

2018年以來，我國逐漸建立起每年一次醫(yī)保目錄動態(tài)調整機制，為創(chuàng)新藥獲批上市后醫(yī)保準入提供了快速、穩(wěn)定的通道。樣本醫(yī)院銷售數據顯示，國談產品進入醫(yī)保后總體銷售額實現(xiàn)了高速穩(wěn)定的增長。建議關注醫(yī)保談判成功產品數量較多、醫(yī)保談判品種新增適應癥彈性較大、產品價格降幅溫和的企業(yè)。

風險提示：醫(yī)保談判不及預期風險，新冠疫情發(fā)展變化風險，創(chuàng)新藥研發(fā)風險，產品產能不及預期風險，行業(yè)政策監(jiān)管風險，國內和海外市場競爭加劇風險。

關鍵詞： 國金證券 阿茲夫定 建議關注