投資策略：供給方面，近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)無(wú)改觀，本周產(chǎn)量已出現(xiàn)明顯減量，周內(nèi)開始各地短流程企業(yè)陸續(xù)放假，短流程鋼廠開工率和產(chǎn)能利用率下降，后期供給將繼續(xù)下滑;需求方面，近日來(lái)終端實(shí)際用鋼也逐日減少，下周開始各地項(xiàng)目將逐漸放假，市場(chǎng)交投氛圍也將冷清。節(jié)前第3周五大鋼材品種延續(xù)供需雙弱，但從累庫(kù)速度來(lái)看，相較往年，周均累庫(kù)幅度明顯較窄，這與今年整體供應(yīng)水平持續(xù)性低位，促使鋼企和商戶保持低庫(kù)運(yùn)行有很大關(guān)系。另外，現(xiàn)階段冬儲(chǔ)進(jìn)展和節(jié)奏也較為緩和，自儲(chǔ)和剛需備庫(kù)體量不大。綜合來(lái)看，基本面整體趨弱運(yùn)行、市場(chǎng)交易氛圍偏淡、累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)等邏輯將延續(xù)至春節(jié)后至少4周。此外，鋼廠當(dāng)前對(duì)原料補(bǔ)庫(kù)，高成本生產(chǎn)的同時(shí)也會(huì)積極挺價(jià)，雖然市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于價(jià)格支撐較強(qiáng)，但節(jié)前博弈空間有限，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格或小幅趨強(qiáng)運(yùn)行。

一周市場(chǎng)回顧：本周上證綜合指數(shù)上漲2.21%，滬深300指數(shù)上漲2.82%，申萬(wàn)鋼鐵板塊上漲2.16%。年初至今，滬深300指數(shù)上漲1.32%，申萬(wàn)鋼鐵板塊上漲1.02%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)1.38PCT。本周螺紋鋼主力合約以4125元/噸收盤，比上周下降15元/噸，幅度0.36%，熱軋卷板主力合約以4190元/噸收盤，比上周上升10元/噸，幅度0.24%;鐵礦石主力合約以851.0元/噸收盤，較上周下降14元/噸。

本周建筑鋼材成交量下降：本周全國(guó)建筑鋼材成交量周平均值為10.96萬(wàn)噸，較上周降0.7萬(wàn)噸。五大品種社會(huì)庫(kù)存955.5萬(wàn)噸，環(huán)比升67.3萬(wàn)噸。近日來(lái)終端實(shí)際用鋼也逐日減少，下周開始各地項(xiàng)目將逐漸放假，市場(chǎng)交投氛圍也將冷清。

高爐開工率大幅上升，電爐開工率和產(chǎn)能利用率大幅下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為74.64%和78.26%，前者環(huán)比上周下降0.57%，后者上升21.91%;本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為81.93%和86.41%，環(huán)比上周下降0.66PCT和上升11.27。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為32.49%和31.56%，環(huán)比上周下降14.19%和13.20%。

鋼價(jià)上漲：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比上周上漲0.58%，其中長(zhǎng)材上漲0.80%，板材上漲0.31%。上海螺紋鋼4120元/噸，周環(huán)比升20元，幅度0.49%。上海熱軋卷板4260元/噸，周環(huán)比升10元，幅度0.24%。

原材料價(jià)格下降：本周Platts62%117.2美元/噸，周環(huán)比下降0.155美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2481.6萬(wàn)噸，環(huán)比升9.60萬(wàn)噸，到港量1455.5萬(wàn)噸，環(huán)比上升325.1萬(wàn)噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存天數(shù)25天，較上周增加4天。天津準(zhǔn)一冶金焦2810元/噸，較上周下降100元/噸。廢鋼2760元/噸，較上周持平。

噸鋼盈利下跌：熱軋卷板(3mm)毛利-120元/噸，毛利率降至-3.22%;冷軋板(1.0mm)毛利-530元/噸，毛利率降至-13.20%;螺紋鋼(20mm)毛利-24元/噸，毛利率降至-0.66%;中厚板(20mm)毛利-330元/噸，毛利率降至-8.99%。

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