周五，韓國(guó)央行宣布加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.50%，與市場(chǎng)的預(yù)期一致。

值得一提的是，為了對(duì)抗仍處于高位的通貨膨脹，韓國(guó)自去年4月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)第7次加息，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

(相關(guān)資料圖)

回顧韓國(guó)央行的加息進(jìn)程來(lái)看，2021年8月，韓國(guó)銀行將基準(zhǔn)利率從0.5%上調(diào)至0.75%，同年11月上調(diào)至1%。2022年1月、4月、5月、7月、8月和10月，韓國(guó)銀行連續(xù)加息，將利率上調(diào)至3%。

另?yè)?jù)韓國(guó)銀行最新預(yù)測(cè)，受全球經(jīng)濟(jì)放緩、利率上升等因素影響，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭將減弱，今年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為1.7%，低于此前預(yù)計(jì)的2.1%。另外，今年韓國(guó)通脹率預(yù)計(jì)為3.6%。

通脹居高不下

本次韓國(guó)央行再度升息主要是因?yàn)槲飪r(jià)尚未得到穩(wěn)控。

據(jù)悉，盡管石油價(jià)格漲幅放緩，但由于加工食品價(jià)格上漲以及電力和天然氣價(jià)格上漲的影響，韓國(guó)12 月份居民消費(fèi)價(jià)格繼續(xù)上漲5.0%為109.28。雖然CPI漲幅自同年7月（6.3%）觸頂以來(lái)呈下降趨勢(shì)，但自5月以來(lái)連續(xù)8個(gè)月保持在5%以上的較高水平。而且上月預(yù)期通脹率為3.8%，處于較高水平。

此外，核心通脹率（剔除食品和能源的指數(shù)）從4%的低位區(qū)間小幅回落，短期預(yù)期通脹率放緩至3%的高位區(qū)間，但仍呈現(xiàn)高位。

韓國(guó)央行預(yù)計(jì)未來(lái)1 、2月份居民消費(fèi)價(jià)格通脹率將在5 %左右，但受基數(shù)效應(yīng)和需求壓力減弱影響，將逐步回落。未來(lái)通脹前景包括國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)放緩程度， ·判斷天然氣價(jià)格、國(guó)際油價(jià)、匯率走勢(shì)等公共收費(fèi)上調(diào)存在較大不確定性。

金融外匯市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整穩(wěn)市措施和加息步伐，緩解不安情緒。長(zhǎng)期市場(chǎng)利率下降，企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)（CP）利差收窄，韓元/美元匯率大幅下跌。但對(duì)非優(yōu)質(zhì)債券和項(xiàng)目融資資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（PF-ABCP）維持高度信用警戒。家庭貸款繼續(xù)下降，房?jī)r(jià)在城市和農(nóng)村地區(qū)大幅上漲。

韓國(guó)央行表示，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)方面增速繼續(xù)放緩，出口大幅下降，消費(fèi)回暖勢(shì)頭減弱。雖然就業(yè)形勢(shì)總體良好，但經(jīng)濟(jì)增速放緩繼續(xù)降低就業(yè)人數(shù)增幅。展望未來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)放緩和利率上升影響，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩，預(yù)計(jì)今年增速將低于去年11月的預(yù)測(cè)（1.7%），未來(lái)增長(zhǎng)前景存在諸多不確定性。

貨幣政策委員會(huì)將在監(jiān)測(cè)增長(zhǎng)趨勢(shì)的同時(shí)確保中期通脹率穩(wěn)定在目標(biāo)水平，同時(shí)在關(guān)注金融穩(wěn)定的情況下操作貨幣政策。盡管國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，但通脹預(yù)計(jì)將繼續(xù)升至目標(biāo)水平之上，因此需要以物價(jià)穩(wěn)定為重點(diǎn)，繼續(xù)緊縮立場(chǎng)。

韓國(guó)央行表示，將在仔細(xì)研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)、加息的連鎖反應(yīng)、通脹放緩的速度以及主要國(guó)家貨幣政策的變化等方面確定是否需要進(jìn)一步加息。

下一步韓國(guó)央行會(huì)怎么走？

據(jù)此前韓國(guó)央行發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)展望更新報(bào)告》，將2023年韓國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)期從原先的2.1%下調(diào)至1.7%，調(diào)降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

而亞洲開(kāi)發(fā)銀行最近對(duì)明年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)期更是低至1.5%，較9月公布的2.3%下調(diào)了0.8個(gè)百分點(diǎn)。不足2%的增長(zhǎng)率將是韓國(guó)繼1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)的-5.1%、2009年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生次年的-0.8%以及2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)時(shí)-0.7%之后的第四低值。

韓國(guó)央行認(rèn)為，出口低迷的長(zhǎng)期化將是制約新一年經(jīng)濟(jì)增速的最主要因素。由于世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速放緩和半導(dǎo)體需求不振將持續(xù)，韓國(guó)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)凈增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度將從0.8個(gè)百分點(diǎn)降至0.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅超過(guò)一半。

經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩，通脹的高企不下，韓央行將何時(shí)停下加息步伐，或取決于1月韓國(guó)CPI漲幅是否明顯降至5%以下、美聯(lián)儲(chǔ)2月初是否縮小升息幅度等因素。

據(jù)韓國(guó)央行行長(zhǎng)李昌鏞在新年賀詞中表示：

“韓國(guó)銀行將盡全力配合政府的政策，確保經(jīng)濟(jì)軟著陸，目前政策的重點(diǎn)仍然是抑制通貨膨脹。”

李昌鏞此前也曾表示，韓國(guó)央行七名董事會(huì)成員中有三人希望收緊政策止于3.5%，兩人仍對(duì)加息持開(kāi)放態(tài)度。有人希望以當(dāng)前3.25%的利率結(jié)束本輪周期。

法國(guó)興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Oh Suktae和Seong Kiyong也預(yù)測(cè)稱：

“1月份加息25個(gè)基點(diǎn)應(yīng)該是本輪加息周期的最后一次。圍繞金融穩(wěn)定的擔(dān)憂現(xiàn)在集中在企業(yè)杠桿負(fù)擔(dān)和房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟上?！?/blockquote>

關(guān)鍵詞： 個(gè)百分點(diǎn) 較高水平 通貨膨脹