今年以來A股市場震蕩下行，次新基金業(yè)績分化明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，去年四季度至今年一季度成立的次新基金自成立以來的平均收益率為0.36%，首尾業(yè)績相差74.12個百分點。

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首尾業(yè)績差逾74個百分點

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年四季度至今年一季度共有830只主動權益類基金成立（不同份額分別計算）。

在經(jīng)歷了今年以來的市場震蕩之后，這些次新基金出現(xiàn)了明顯的業(yè)績分化。截至8月23日，上述次新基金成立以來的平均收益率為0.36%。其中，有406只基金成立以來的收益為正，占比約48.92%。

雖然平均收益率為正，但這些次新基金的業(yè)績分化明顯，首尾的業(yè)績差超過74個百分點。具體來看，成立于2022年3月29日的泰達宏利景氣智選18個月持有A，累計收益率高達44.62%；而排名最后的一只成立于2021年11月的次新基金，其凈值的跌幅已經(jīng)達到29.50%。

不同類型的次新基金業(yè)績也有明顯的差異。Wind數(shù)據(jù)顯示，91只普通股票型次新基金成立以來的平均收益率為0.02%，其中有41只成立以來的收益為正，占比約為45.05%。13只平衡混合型次新基金成立以來的平均收益率為7.14%，其中有9只獲得正收益，占比約為69.23%。642只偏股混合型次新基金成立以來的平均收益率為0.28%，其中314只獲得正收益，占比約為48.91%。84只靈活配置型次新基金成立以來的平均收益率為0.27%，其中42只獲得正收益，占據(jù)半壁江山。

另外，新能源、低碳經(jīng)濟、先進制造等行業(yè)主題基金，誕生了很多績優(yōu)次新基金。例如，截至8月23日，成立于去年12月13日的中信建投低碳成長A，成立以來的收益率為40.06%；成立于今年3月1日的廣發(fā)先進制造A，成立以來的收益率高達38.76%。

規(guī)模變化明顯

業(yè)績的分化自然也帶來次新基金規(guī)模的分化。

以業(yè)績靠前的泰達宏利景氣智選18個月持有、中信建投低碳成長、廣發(fā)先進制造、鑫元清潔能源為例，上述次新基金截至二季度末的份額分別為2.36億份、5.60億份、2.34億份、0.47億份；上述基金的成立規(guī)模分別為2.28億份、6.98億份、1.86億份、0.11億份。可以看到，績優(yōu)次新基金多數(shù)都獲得了基金份額的增長，部分基金產(chǎn)品更是在短時間內(nèi)迎來規(guī)模的明顯上升。

而在業(yè)績表現(xiàn)相對較差的一端，部分次新基金的規(guī)模也有明顯的變化。例如一只成立于去年11月的滬港深基金，截至二季度末的基金份額為5.78億份，該基金的成立規(guī)模為3.21億份。另一只成立于去年12月的港股通基金，截至二季度末的基金份額為16.11億份，該基金的成立規(guī)模為15.60億份。可以看到，盡管階段性業(yè)績承壓，投資者還在凈申購這些次新基金。

對此，公募人士表示，次新基金的業(yè)績表現(xiàn)和規(guī)模變化之間，有比較復雜的互相影響關系。

“次新基金凈值漲得太快，容易引發(fā)持有人落袋為安；階段性業(yè)績表現(xiàn)不佳，反倒可能迎來投資者的加倉。當然，也不能一概而論。比如一些發(fā)起式的績優(yōu)次新基金很可能收獲業(yè)績和規(guī)模雙贏?！鄙虾Ｒ患一鸸臼袌霾块T負責人表示。

看好結構性機會

近期，市場行情持續(xù)震蕩，這也為次新基金帶來了不小的壓力，特別是一些前期業(yè)績表現(xiàn)不佳的次新基金。“基金成立之初的凈值曲線一旦走壞，后面再要拉回來，需要更多的努力和更好的行情配合?！币晃换鸾?jīng)理表示。

不過，整體而言，雖然市場多變，但基金機構對于結構性的機會仍然充滿信心。

“近期對于市場風格切換的討論較多，在賽道擁擠度過高、賺錢效應較強的行情中，部分機構獲利了結。市場調整更多是由于情緒面的波動，基本面并沒有超預期的變化。展望后市，短期仍將延續(xù)震蕩格局，存量資金繼續(xù)博弈，結構性機會貢獻主要超額收益的局面會延續(xù)一段時間，在10月前后可能會迎來市場風格切換。”德邦基金表示。

永贏基金則稱，部分板塊由于交易相對擁擠可能出現(xiàn)調整，但無需過度悲觀，可逐步關注風格切換。目前市場壓力主要來自成長板塊持續(xù)上行后面臨的調整壓力，而中長期走勢仍取決于基本面與內(nèi)外流動性環(huán)境。目前經(jīng)濟仍在溫和復蘇過程中，政策面相對積極，對權益資產(chǎn)走勢應樂觀看待。

“近期市場高低估值板塊分化較為明顯，這一問題值得關注，但仍可在高景氣行業(yè)中根據(jù)估值性價比尋找機會。大消費板塊可以結合經(jīng)濟、行業(yè)高頻數(shù)據(jù)密切跟蹤。在盈利預期確認改善的過程中，逐步考慮風格切換問題?！庇磊A基金表示。

關鍵詞： 平均收益率 基金份額 二季度末