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周度觀點(diǎn)

公司擬在寧波擬實施年產(chǎn)5萬噸高性能負(fù)極粘合劑項目和水性粘合劑項目。年產(chǎn)5萬噸高性能負(fù)極性粘合劑項目投資27686萬元，擬建于大榭開發(fā)區(qū)萬華化學(xué)（寧波）寧波新材料園區(qū)內(nèi)，可實現(xiàn)年產(chǎn)5萬噸電池負(fù)極粘合劑；水性粘合劑項目投資3539萬元，擬建于大榭開發(fā)區(qū)萬華工業(yè)園內(nèi)，可實現(xiàn)年產(chǎn)0.5噸水性粘合劑。

截至2023.08.25，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚/軟泡聚醚價格分別為17500/22650/18400/9650/10200元/噸，周環(huán)比分別為-0.57/-1.52/-1.60/0/-0.49%。聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚價差周環(huán)比分別為-2.96/-3.96/-2.69/-0.74%。

目前MDI處于夏季檢修期，庫存處于歷史中樞水平，下游需求有待跟進(jìn)，價格短期震蕩。未來地產(chǎn)竣工端及出行鏈的逐步修復(fù)疊加下半年需求改善預(yù)期，我們預(yù)計未來MDI價格中樞有望上移。萬華化學(xué)40萬噸MDI裝置于2022年底投產(chǎn)，MDI及TDI價格、價差的修復(fù)將改善公司主營業(yè)務(wù)業(yè)績。

風(fēng)險提示：項目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅波動；裝置不可抗力的風(fēng)險；下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期

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