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家電朔望談：我國(guó)臺(tái)灣機(jī)車(chē)包含燃油摩托車(chē)和電動(dòng)兩輪車(chē)，行業(yè)銷(xiāo)量峰值167萬(wàn)輛，22 年百人保有量達(dá)到62 輛：22 年產(chǎn)銷(xiāo)107 萬(wàn)輛，銷(xiāo)量同比-9.5%。22年內(nèi)銷(xiāo)占比63%，外銷(xiāo)占比37%，日本為主要外銷(xiāo)出口國(guó)、外銷(xiāo)出口占比18%；競(jìng)爭(zhēng)格局方面，參與競(jìng)爭(zhēng)玩家主要為臺(tái)灣本地品牌，22 年行業(yè)龍頭光陽(yáng)和三陽(yáng)CR2 份額高達(dá)75%，雙寡頭格局穩(wěn)定。

板塊行情：本周（2023 年6 月19 日-2023 年6 月23 日）家電板塊整體上漲，申萬(wàn)家用電器指數(shù)下跌0.5%，跑贏滬深300 指數(shù)1.97pct。從子板塊周漲跌幅來(lái)看， 零部件/ 小家電/ 黑電/ 白電/ 照明設(shè)備/ 廚電分別為+2.2%/+0.6%/+0.0%/-1.1%/-2.3%/-3.5% ， 較上周+0.3%/-4.6%/-1.0%/-6.1%/-6.6%/-17.2%，其中零部件板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來(lái)看，家用電器位列申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第8 位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.6 倍，位列申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)的第21 位，估值處于相對(duì)較低水平。

個(gè)股行情：板塊個(gè)股周漲跌幅方面，漲幅前四：三花智控（+5.3%）、春風(fēng)動(dòng)力（+8.3%）、視源股份（+2.8%）、四川長(zhǎng)虹（+2.6%）；跌幅前四：創(chuàng)維數(shù)字（-8.6%）、石頭科技（-6.0%）、泉峰控股（-5.4%）、雅迪控股（-5.4%）。

原材料價(jià)格：SHFE 螺紋鋼價(jià)格相較上期-1.77%；SHFE 鋁價(jià)格相較上期-0.35%；SHFE 銅價(jià)格相較于上期+0.86%；DCE 塑料價(jià)格相較上期+0.28%。液晶面板6月價(jià)格上漲，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分別較5 月環(huán)比上漲1、2、7、9 美元/片。地產(chǎn)竣工及銷(xiāo)售數(shù)據(jù)：2023 年5 月住宅竣工面積上升、銷(xiāo)售面積下降，住宅竣工面積同比上升19.6%；商品房住宅銷(xiāo)售面積同比下降0.9%。家電社零數(shù)據(jù)：2023 年5 月社零總額3.8 萬(wàn)億元，較2021 年同期增加12.69%，其中家電類(lèi)社零總額642.0 億元，較2022 年同期增加0.10%。

空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量及零售：2023 年4 月空調(diào)產(chǎn)量1809.0 萬(wàn)臺(tái)，同比增加12.0%，總銷(xiāo)量1791.0 萬(wàn)臺(tái)，同比增加13.3%。其中內(nèi)銷(xiāo)量為1060.0 萬(wàn)臺(tái)，增速為29.7%；外銷(xiāo)量為731.0 萬(wàn)臺(tái)，增速為-4.3%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5 月空調(diào)線上/線下零售額同比+64.1%/+29.9%、線上/線下零售量同比+59.4%/+27.0%，線上線下零售均價(jià)同比+3.0%/+3.0%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)。

冰箱產(chǎn)銷(xiāo)量及零售： 2023 年4 月冰箱產(chǎn)量717.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增加27.7%，總銷(xiāo)量707.9 萬(wàn)臺(tái)，同比增加15.4%。其中內(nèi)銷(xiāo)量為331.9 臺(tái)，增速為+23.6%，而外銷(xiāo)量為376.1 萬(wàn)臺(tái)，增速+9.0%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5 月冰箱線上/線下零售額同比+20.4%/+7.7%、線上/線下零售量同比-0.7%/+3.0%，線上線下零售均價(jià)同比+21.2%/+3.9%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)。

洗衣機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)量及零售：2023 年4 月洗衣機(jī)產(chǎn)量627 萬(wàn)臺(tái)，同比增加23.0%，總銷(xiāo)量630.3 萬(wàn)臺(tái)，同比增加25.6%。其中內(nèi)銷(xiāo)量為331.3 萬(wàn)臺(tái)，增速為+12.6%，外銷(xiāo)量為299.1 萬(wàn)臺(tái)，增速為44.0%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5 月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比-20.2%/-3.5%、線上/線下零售量同比-25.2%/-3.3%，線上/線下零售均價(jià)同比8.7%/0.8%，價(jià)格上升。

油煙機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)量及零售： 2023 年4 月油煙機(jī)產(chǎn)量221.7 萬(wàn)臺(tái)，同比+0.5%，總銷(xiāo)量219.6 萬(wàn)臺(tái)，同比+4.9%。其中內(nèi)銷(xiāo)量為132.6 萬(wàn)臺(tái)，增速為+31%，外銷(xiāo)量為87.0 萬(wàn)臺(tái)，增速-19.6%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023 年5 月油煙機(jī)線上/線下零售額同比-0.6%/8.0%、線上/線下零售量同比-14.7%/3.2%，線上/線下零售均價(jià)同比1.4%/3.8%。

投資策略：大促銷(xiāo)量刺激下，線上銷(xiāo)售占比較高的公司易帶來(lái)更大盈利彈性，建議關(guān)注清潔電器品類(lèi)、投影品類(lèi)及小家電品類(lèi)公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，需求修復(fù)不及預(yù)期。

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