年內最大規(guī)模的港股IPO中國中免，也未能重新喚起散戶的打新熱情。

8月25日，港股上市首日，中國中免以發(fā)行價158港元/股收平，為本次上市暫且畫上了一個句號。作為今年港股市場最大規(guī)模的IPO項目，中國中免此次共募得資金162億港元，此前也曾引起市場廣泛關注。然而從最終配售結果來看，中國中免公開發(fā)售部分僅獲得了1.06倍認購，一手中簽率高達100%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，共有39家企業(yè)通過港股IPO融資，公開發(fā)售部分的平均認購倍數(shù)僅5.75倍，平均中簽率卻高達40.04%，相比與前兩年動輒百倍超額認購，中簽率低至個位數(shù)的情況，顯示港股打新熱度持續(xù)走低。

明星新股低調上市

8月25日下午，中國中免H股正式開始交易，盤中股價一度漲至159.3港元/股，但最終收平報158港元/股，與發(fā)行價相同。上市首日，中國中免共成交10.53億港元，換手率僅6.53%。

這一結果比暗盤稍微好些。8月24日晚間，中國中免H股在富途暗盤收跌4.81%，輝立暗盤收跌4.75%。哪怕不考慮打新手續(xù)費、融資利息等成本，投資者打新一手賬面虧損也超過750港元。

事實上，盡管中國中免是2021年6月以來香港市場最大規(guī)模的IPO，也是國企中A-H股發(fā)行折價最低項目，但這只明星新股在招股階段就算不上熱鬧。公告數(shù)據(jù)顯示，這只股票僅獲得了散戶1.06倍認購，中簽率堪稱“百發(fā)百中”。

有分析人士指出，中國中免8月19日公告發(fā)行價為158港元/股，相比于前一日A股收盤價折價率僅27%，對于個人投資者來說吸引力確實不算很大。

不過，在港股市場低迷、海南疫情沖擊等因素的影響下，中國中免發(fā)行價最終達到詢價區(qū)間中上段，還是說明了機構投資者對這家企業(yè)的認可。事實上，中國中免雖在散戶中未受追捧，但國際發(fā)售部分還是獲得了4.7倍認購。

瑞銀是中國中免本次IPO的聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調人、聯(lián)席賬簿管理人以及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。瑞銀亞洲區(qū)股票資本市場部聯(lián)席主管郭自力表示，作為全球最大零售運營商，中國中免獲得了頂級長線投資者、主權基金以及全球戰(zhàn)略投資者的強烈興趣。希望中國中免的成功上市能鼓勵更多發(fā)行人進行IPO，期待中國股票市場能夠在未來半年到一年內得以復蘇。

港股打新仍未復蘇

不論如何，即使是年內最大規(guī)模的新股，即便是國際機構投資者普遍看好的明星個股，此次也沒能拯救持續(xù)低迷的港股打新市場。

券商中國記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，共有39家企業(yè)在港股融資上市(剔除介紹上市、SPAC上市項目)，散戶平均認購倍數(shù)僅5.75倍，平均中簽率高達40.04%。其中最受散戶青睞的微創(chuàng)腦科學，也只獲得了15.09倍的認購，另有15家企業(yè)未能實現(xiàn)一倍的超額認購。

而在2021年，95家港股IPO融資企業(yè)中，散戶平均認購倍數(shù)卻高達55.86倍，平均中簽率僅14.93%。其中，共有13家企業(yè)獲得了百倍以上認購，諾輝健康、快手、時代天使三只個股的認購倍數(shù)分別高達826.66倍、501.73倍以及415.84倍。

兩相對比，可以發(fā)現(xiàn)曾經(jīng)的港股打新已熱度不再。中泰國際非銀金融分析師趙紅梅日前也指出，7月港交所共有16只新股在主板掛牌上市，使得7月成為目前本年度上市新股最多的月份，但共有14只跌破發(fā)行價。

一方面，港股二級市場行情低迷，導致新股上市后盈利明顯收窄，投資者打新熱情明顯受到抑制。據(jù)安信國際統(tǒng)計，受市場行情影響，今年上半年港股27家上市企業(yè)(包括轉板和介紹上市)中首日上漲的僅15家，表現(xiàn)最好的力高健康生活上市首日也僅錄得26.34%的漲幅。

另一方面，港股IPO發(fā)行規(guī)模也同比縮水不少。根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，2022年上半年于香港交易所新上市的公司共27家，集資額合共197億元，較2021年上半年下跌91%，反映全球市場氣氛，尤其是經(jīng)濟脆弱、地緣政治事件及疫情的持續(xù)影響。

不過，港交所也強調，在港交所遞交的上市申請一直絡繹不絕，截至6月30日共有189宗上市申請正在處理中，當中包括11宗SPAC的上市申請，顯示市場氣氛轉好，集資市場活動有望復蘇。

針對港股后市，興證國際表示，港股最近連續(xù)下跌，與外圍市場的互動呈現(xiàn)跟跌不跟漲的狀況，總體弱勢格局進一步明確。但最近市場下跌中，港元匯率沒有再貼近弱方，成為低迷市況中的一線曙光，或有中長線資金開始布局。

綜合最近發(fā)布的中期財報，盈利同比下滑的占比相對較大，這是股市下跌的內在因素，部分中報增長良好且下半年景氣仍持續(xù)的個股逆市大漲。需注意估值與增長的協(xié)調，更多關注PEG指標。

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