中信證券認為，酒作為代表性消費品，基本面的預(yù)期當(dāng)前主要面臨疫情管控環(huán)境和經(jīng)濟預(yù)期變化的影響。靜態(tài)看，疫情管控對消費場景限制進而影響需求仍然明顯，但從方向上，我們認為疫情管控政策的邊際優(yōu)化將持續(xù)。白酒：基本面將陸續(xù)接受渠道庫存與2023年增長目標(biāo)再平衡、2023年春節(jié)旺季動銷的檢驗，短期對于經(jīng)濟政策預(yù)期、防疫政策預(yù)期、投資端情緒、資金面等變化將更加敏感。當(dāng)前仍建議主配高端，關(guān)注邊際變化下地產(chǎn)酒、次高端彈性。啤酒：受益于其強大的應(yīng)對能力，預(yù)計將繼續(xù)保持強于食品飲料大盤的表現(xiàn)。建議關(guān)注龍頭公司高端化節(jié)奏和行業(yè)成本下行兩個因素。

關(guān)鍵詞： 酒類板塊 代表性消費品 中信證券 主配高端