中金公司指出，當(dāng)前市場較為關(guān)注近期反彈的持續(xù)性，我們也梳理幾個維度特征與4月的底部進行對比。綜合看，本輪調(diào)整至今相比4月底同樣出現(xiàn)估值和情緒底部特征，交易情緒降溫甚至更充分，但更加重要的是，寬松政策對于基本面的主要矛盾的改善成效仍有待進一步體現(xiàn)，海外緊縮和地緣風(fēng)險的影響也仍有待緩解。目前部分指標(biāo)已具備偏底部特征，繼續(xù)大幅下行的風(fēng)險或有限，但市場轉(zhuǎn)機仍需主要矛盾緩解及更多潛在的催化劑，即前期的政策發(fā)力向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)能否更加順暢。結(jié)構(gòu)上，以穩(wěn)為主，低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊是配置的重點。中期來看，內(nèi)需潛力大、改革與挖潛空間足，從6-12個月的角度市場機遇大于風(fēng)險，不宜過度悲觀。

關(guān)鍵詞： 中金公司 低估值板塊 政策支持 配置重點