東海證券指出，8月我國工業(yè)企業(yè)營收和利潤累計(jì)同比均較前值延續(xù)回落，但當(dāng)月同比降幅有所收窄。結(jié)構(gòu)上看，上游利潤占比延續(xù)回落，中游利潤占比提升明顯。購置稅補(bǔ)貼提振下的汽車、夏季用電需求拉動下的公用事業(yè)及電子設(shè)備和裝備制造業(yè)利潤表現(xiàn)改善。往后看地產(chǎn)磨底、出口下行疊加疫情擾動下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，當(dāng)前國內(nèi)有效需求或仍不足。但進(jìn)入九月下旬隨氣溫的回落，前期限電因素對部分區(qū)域生產(chǎn)的影響會有所削弱。8月末，規(guī)上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增14.1%，連續(xù)4個(gè)月回落，但仍處于相對高位，從庫存周期看，當(dāng)前或仍處于主動去庫存后期。1-8月規(guī)上企業(yè)營收利潤率為6.29%，同比下降0.67個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力處磨底區(qū)間，后續(xù)主動去庫速度或較前期有所提升。

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