中信證券研報表示，當前市場正處于預(yù)期博弈的關(guān)鍵窗口，增量資金缺乏下存量資金博弈延續(xù)高波動，市場仍在新平衡形成過程中，高波動提供了布局好時機，建議關(guān)注當前估值與未來景氣匹配的高性價比品種，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分前期偏冷門的行業(yè)。首先，8月宏觀數(shù)據(jù)明確國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇趨勢，當前市場處于政策預(yù)期分歧較大的窗口，相關(guān)交易博弈性強，市場熱點切換快且持續(xù)性弱;預(yù)計近期政策風(fēng)格更重已有措施落地而非增量措施加碼，房地產(chǎn)三類紓困政策循序漸進將緩解產(chǎn)業(yè)惡性循環(huán)風(fēng)險，地產(chǎn)銷售將先于開發(fā)投資修復(fù)。其次，歐美央行雙雙“放鷹”后，市場對加息和衰退的預(yù)期調(diào)整后已趨于一致，近期被動貶值的人民幣已偏離基本面，預(yù)計中期兌美元走勢將先弱后強。最后，持續(xù)數(shù)周“熱切冷”的非典型切換后，市場估值的結(jié)構(gòu)分化已開始收斂，市場熱度將更趨于均衡，中報披露已結(jié)束，估值切換已臨近，建議重點關(guān)注當前估值與未來景氣匹配的高性價比品種。

關(guān)鍵詞： 中信證券 博弈關(guān)鍵期 配置性價比 未來景氣