中信建投認(rèn)為，景氣度是A股投資的第一維度邏輯，是核心驅(qū)動(dòng)因子，估值是第二維度的軟約束因子，擁擠是交易層面和波動(dòng)率有關(guān)的因子。目前風(fēng)電、光伏、新能源車等行業(yè)的景氣占優(yōu)依然明顯，估值情況整體尚未泡沫化，但擁擠度較高，尤其近期一些中小盤公司較為明顯，總體看如果因?yàn)閾頂D產(chǎn)生波動(dòng)回撤，大概率不是中期趨勢(shì)拐點(diǎn)，但這個(gè)過(guò)程需要區(qū)分有景氣度支持和偏主題炒作，后者可能會(huì)有巨大回撤，而且回撤后未必短期能修復(fù)失地。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、新能源車、醫(yī)療服務(wù)/醫(yī)美等。

關(guān)鍵詞： 中信建投 新能源車 風(fēng)電光伏 景氣行業(yè)