華安證券指出，白電修復(fù)的主要支撐來自于：1)疫情導(dǎo)致的高基數(shù)壓力逐步減弱，2)大宗商品漲價趨勢緩解，3)航運價格止?jié)q企穩(wěn)，4)高端化消費趨勢漸成。但仍受長期因素困擾：1)宏觀經(jīng)濟下行;2)地產(chǎn)拉動減弱等。對比來看，短期內(nèi)支撐因素對白電企業(yè)經(jīng)營成果的影響直接且見效，白電龍頭短期盈利能力修復(fù)可期。中長期看，國內(nèi)白電市場已逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楦滦枨鬄橹鞯拇媪扛偁幨袌?，在此背景下，我們更加看好白電龍頭在品牌、渠道、研發(fā)、管理等底層基礎(chǔ)能力方面構(gòu)筑的深厚壁壘，相信其在白電這一延續(xù)性創(chuàng)新品類中，可以憑借積累優(yōu)勢實現(xiàn)強者恒強。同時，產(chǎn)品力優(yōu)秀、供應(yīng)鏈成熟、海外運營經(jīng)驗豐富的白電龍頭具備海外市場滲透率提升機會，海外市場空間廣闊。

關(guān)鍵詞： 白電龍頭 華安證券 大宗商品 航運價格 高端化消費