醫(yī)療板塊資金“越跌越買”勢(shì)頭不減。

根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從份額變化看，6月以來(lái)全市場(chǎng)646只股票型ETF中，基金份額增長(zhǎng)超億份的有82只，其中9只ETF是醫(yī)藥或醫(yī)療行業(yè)主題基金。醫(yī)療ETF（512170）的份額增長(zhǎng)最多，截至6月21日，月內(nèi)增長(zhǎng)34.26億份，最新份額達(dá)529.92億份，創(chuàng)下歷史新高。行情數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格月內(nèi)跌幅3.61%，年內(nèi)跌幅近16%。

【資料圖】

端午節(jié)前3個(gè)交易日（6月19日-21日），CXO概念股接連遭遇重挫，拖累醫(yī)療ETF（512170）連續(xù)下跌，然而同期資金信心不減，流入愈演愈烈：6月21日，醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格大跌2.51%創(chuàng)下三年新低，逾3億元資金逢跌涌入。至此，醫(yī)療ETF（512170）已連續(xù)13個(gè)交易日獲資金凈申購(gòu)，區(qū)間累計(jì)“吸金”超15億元。

杠桿資金也不甘示弱，6月21日單日融資買入醫(yī)療ETF（512170）逾1.65億元，助推醫(yī)療ETF（512170）融資余額升至7.26億元，同樣創(chuàng)下歷史新高！根據(jù)上交所兩融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)療ETF（512170）融資余額年內(nèi)增幅近78%。

醫(yī)療板塊后市如何演繹？五大券商最新觀點(diǎn)搶先看：

1、國(guó)盛證券：指數(shù)見(jiàn)底后結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯

看好節(jié)奏復(fù)蘇：今年是復(fù)蘇年，但節(jié)奏很重要，2022年12月-2023年1月可選消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇彈性大，2月后院內(nèi)剛需醫(yī)療復(fù)蘇表現(xiàn)更持久，隨著各行業(yè)復(fù)蘇的比對(duì)效應(yīng)兌現(xiàn)，院內(nèi)剛需復(fù)蘇表現(xiàn)比較優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)。2023年Q2因?yàn)槿ツ甑突鶖?shù)效應(yīng)，復(fù)蘇類資產(chǎn)值得期待，2023年Q4有望再次迎來(lái)低基數(shù)效應(yīng)，醫(yī)藥醫(yī)療復(fù)蘇類資產(chǎn)又將迎來(lái)同比高增期。院內(nèi)剛需方面，“剛需藥品”、“醫(yī)療服務(wù)”、“手術(shù)器械”、“檢驗(yàn)耗材”均值得重點(diǎn)關(guān)注，其他可選消費(fèi)醫(yī)療方面，重點(diǎn)推薦看好眼科醫(yī)療服務(wù)。

看好底部拐點(diǎn)&亮點(diǎn)：醫(yī)藥醫(yī)療經(jīng)歷了2波消化調(diào)整有望迎來(lái)真正意義上的新周期，指數(shù)見(jiàn)底后結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，這個(gè)時(shí)候跌幅較大同時(shí)有變化預(yù)期的子領(lǐng)域要重點(diǎn)關(guān)注，如下半年重視“一次性手套”“科研儀器”“流感領(lǐng)域”等。

2、浙商證券：仍看好CXO龍頭公司

我們看到，在2023年過(guò)去的5個(gè)多月中，CXO板塊經(jīng)歷了較大的市場(chǎng)調(diào)整。表觀原因是投融資數(shù)據(jù)的走弱、國(guó)際政治不確定性的增強(qiáng)，但本質(zhì)上我們認(rèn)為是包括藥明生物在內(nèi)的CXO板塊進(jìn)入到了大訂單消化的新周期。過(guò)去大多數(shù)本土CXO聚焦成熟業(yè)務(wù)，通過(guò)成本套利獲得較高增長(zhǎng)。如今，國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)新藥板塊外包率也仍在提升，我們看好已經(jīng)得到供給端能力驗(yàn)證的、行業(yè)地位不斷提升的CXO龍頭公司。

3、開(kāi)源證券：體外診斷+高值耗材有望迎集采和診療復(fù)蘇雙重共振

體外診斷板塊：診療持續(xù)復(fù)蘇同迎估值修復(fù)。隨著國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生防控放開(kāi)，院內(nèi)手術(shù)量和診療量同比和環(huán)比不同程度恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)二季度診療強(qiáng)相關(guān)體外診斷個(gè)股業(yè)績(jī)有望延續(xù)2023Q1高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著集采政策規(guī)則明朗和范圍擴(kuò)大，賽道不確定性將下降，板塊或迎估值修復(fù)行情，部分子板塊，如化學(xué)發(fā)光國(guó)產(chǎn)化率有望快速提升。

高值耗材板塊：國(guó)內(nèi)高值耗材雖在集采和DRGs雙重控費(fèi)背景下，但目前高耗集采政策降價(jià)幅度逐漸柔和，部分國(guó)產(chǎn)化率、短期競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)的賽道或?qū)⑾韧ㄟ^(guò)國(guó)產(chǎn)替代和產(chǎn)品升級(jí)走出集采陰影。高值耗材作為手術(shù)診療恢復(fù)的直接受益板塊，2023年全年增長(zhǎng)持續(xù)性較強(qiáng)。以骨科、血液凈化、神外、普外、心內(nèi)外為代表的高值耗材或迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)診療恢復(fù)和集采共振。

4、太平洋證券：以盈利為核心，關(guān)注滯后型的反轉(zhuǎn)投資

從今年2月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)院的常規(guī)診療活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇，院內(nèi)就診量也在逐月改善。第一季度由于宏觀因素公司業(yè)績(jī)未完全恢復(fù)常態(tài)化增長(zhǎng)，第二季度則有望實(shí)現(xiàn)同比高速增長(zhǎng)、環(huán)比顯著加速的趨勢(shì)，并隨著政策層面預(yù)期趨緩從而有望迎來(lái)估值提升。

5、中信建投：醫(yī)藥醫(yī)療中期經(jīng)營(yíng)前瞻

創(chuàng)新藥：醫(yī)藥外包常規(guī)業(yè)務(wù)仍有較快增長(zhǎng)；制藥產(chǎn)業(yè)鏈基數(shù)效應(yīng)致增速下滑，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)景氣；處方藥企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型持續(xù)。

醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)：院內(nèi)診療逐步恢復(fù)，高值耗材企業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)整體向好；醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)有望逐步復(fù)蘇，關(guān)注新品逐步放量的公司；IVD常規(guī)檢測(cè)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)恢復(fù)良好，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)或有所分化；醫(yī)療服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，看好2023年全年持續(xù)復(fù)蘇。

看好醫(yī)療板塊超跌反彈機(jī)遇及中長(zhǎng)期投資價(jià)值，可以關(guān)注醫(yī)療ETF（512170）。資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后續(xù)醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重超5成，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等時(shí)代大趨勢(shì)。醫(yī)療ETF（512170）是投資者“一鍵布局國(guó)民健康剛需板塊”的高效投資工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)療ETF（512170）被動(dòng)跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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