華泰證券研報指出，9月5日，星河動力航天公司宣布，星河動力航天于山東海陽及附近海域圓滿完成谷神星一號海射型（遙一）運載火箭發(fā)射任務(wù)，順利將低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座“天啟星座”21星至24星送入800km預(yù)定軌道，衛(wèi)星由北京國電高科科技有限公司抓總研制。星河動力谷神星一號海上成功發(fā)射標志著我國民營火箭公司又一突破，未來火箭密集發(fā)射可期，有望顯著加速低軌星座組網(wǎng)，對衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)形成催化作用，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。

全文如下

華泰 | 通信：民營火箭再突破，首次海上發(fā)射成功

(相關(guān)資料圖)

2023年9月5日，星河動力航天公司宣布，在太原衛(wèi)星發(fā)射中心海上發(fā)射團隊的組織指揮下，星河動力航天于山東海陽及附近海域圓滿完成谷神星一號海射型（遙一）運載火箭發(fā)射任務(wù)，順利將低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座“天啟星座”21星至24星送入800km預(yù)定軌道，衛(wèi)星由北京國電高科科技有限公司抓總研制。星河動力谷神星一號海上成功發(fā)射標志著我國民營火箭公司又一突破，未來火箭密集發(fā)射可期，有望顯著加速低軌星座組網(wǎng)，對衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)形成催化作用，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。

核心觀點

發(fā)射場資源是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)供給端瓶頸之一，海上發(fā)射是重要趨勢

我國大型低軌星座規(guī)劃總數(shù)超2萬顆，快速組網(wǎng)需求迫切。制約組網(wǎng)的瓶頸在于供給端，包括火箭運力、發(fā)射場資源等。我國航天發(fā)射場包括酒泉（返回式衛(wèi)星、載人發(fā)射）、太原（SSO衛(wèi)星發(fā)射）、西昌（GSO衛(wèi)星發(fā)射）、文昌發(fā)射場（GSO/大質(zhì)量極軌/深空探測衛(wèi)星、大噸位空間站發(fā)射）4個陸上發(fā)射場和東方航天港（小傾角、SSO、極軌衛(wèi)星發(fā)射）1個海上發(fā)射場。根據(jù)星河動力，相比于陸上發(fā)射，海上發(fā)射衛(wèi)星靈活性強、任務(wù)適應(yīng)性好、發(fā)射經(jīng)濟性優(yōu)，可靈活選擇發(fā)射點和落區(qū)，滿足各種軌道有效載荷發(fā)射需求，解決落區(qū)安全問題，已成為重要的行業(yè)發(fā)展趨勢。

星河動力突破多項海上發(fā)射與火箭技術(shù)，促進高密度發(fā)射能力提升

根據(jù)星河動力介紹，針對海上晃動條件下的動基座發(fā)射環(huán)境，谷神星一號海射型運載火箭首次使用無導向熱發(fā)射。相對筒式彈射和發(fā)射架等導向發(fā)射方式，谷神星一號海射型運載火箭采用陸上轉(zhuǎn)運發(fā)射車熱發(fā)射，發(fā)射車上船后固定，僅在火箭尾端增加了鎂帶鎖緊機構(gòu)，結(jié)構(gòu)簡單，操作方便，對地面保障條件要求較低。此次任務(wù)驗證了谷神星一號運載火箭在海上熱發(fā)射的安全性技術(shù)以及廣泛的平臺適應(yīng)性，可以為后續(xù)商業(yè)衛(wèi)星用戶提供更加全面、便捷的發(fā)射服務(wù)。根據(jù)星河動力介紹，谷神星一號海上發(fā)射次數(shù)將逐步遞增，與陸地發(fā)射頻次齊頭并進，促進星河動力高密度發(fā)射能力提升。

多個民營火箭排期海上發(fā)射，助推衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速建設(shè)

在“谷神星一號”海上發(fā)射成功之后，多型火箭將在東方航天港實施海上發(fā)射，包括2023年12月東方空間“引力一號”全固體火箭首飛，火箭派公司“達爾文二號”液體火箭，以及中科宇航公司“力箭一號”火箭海射型。海上發(fā)射能夠提升發(fā)射靈活性從而節(jié)省火箭推力和燃料，并解決落區(qū)安全問題，降低航天發(fā)射成本，同時也為海上回收火箭奠定技術(shù)基礎(chǔ)。隨著民營火箭在運力、發(fā)射技術(shù)上的不斷突破，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將駛?cè)氚l(fā)展的快車道。

風險提示：商業(yè)航天發(fā)展不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟下行風險；行業(yè)競爭加劇。本報中涉及到的未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整

理，不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。

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