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中信建投研報認為，2021-2022年為國內電動車銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動車后市場中的重要配套設施，將略晚于電動車迎來增速最高階段，預計2023年將是充電樁銷量高增之年，預計2022、25年全球公用充電樁增量達88、300.8萬個，復合增速51%。高壓快充+大電流水冷技術帶動充電模塊、充電槍/線等核心零部件價值量上升。

全文如下

中信建投 | 充電樁：柳暗花明又一村，充電樁迎黃金期

2021-2022年為國內電動車銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動車后市場中的重要配套設施，將略晚于電動車迎來增速最高階段，預計2023年將是充電樁銷量高增之年，預計2022、25年全球公用充電樁增量達88、300.8萬個，復合增速51%。高壓快充+大電流水冷技術帶動充電模塊、充電槍/線等核心零部件價值量上升。

核心要點

量：電動車銷量高增，充電樁后市場建設提速。2020-2022年國內新能源車銷量132、351、688萬輛，同比增速10%、165%、97%，預計2023年銷量950萬輛，同比+39%，2021-2022年為國內電動車銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動車后市場中的重要配套設施，將略晚于電動車迎來增速最高階段，預計2023年將是充電樁銷量高增之年。國內來看，我們預計2022、25年充電樁（公樁+隨車配建私樁）新增量分別為259.2、789.9萬個，復合增速達45%，高于電動車的27%，其中公樁新增65、222.8萬個，復合增速51%；私用樁（隨車配建）新增194.2、590.4萬個，復合增速45%；全球來看，預計2022、25年公用充電樁增量達88、300.8萬個，復合增速51%，其中美國增速更快，達115%。

利：高壓快充+大電流水冷技術帶動價值量上升。當前電車補能效率與燃油車仍存差距，催生大功率快充需求，驅動：1）高電壓充電，帶動充電槍等核心零件耐壓等級提升；2）大電流充電，但產熱增加影響充電樁壽命，充電線液冷技術替代傳統(tǒng)風冷成為最佳解決方案。新技術應用驅動充電槍和充電線環(huán)節(jié)價值量增長。

風險提示

1）下游新能源汽車產銷不及預期：銷量端可能受到疫情反復、需求疲軟影響而不及預期；產量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電、疫情反復等影響不及預期，進而對產業(yè)鏈公司的需求和訂單產生影響。

2）充電樁保有量不及預期：充電樁數(shù)量可能受到政策支持力度下降、供應鏈價格上升而漲價、新車配售比率下降等影響，銷量不及預期。

3）地緣政治不確定性風險：地緣政治風險可能對全球各地區(qū)實體經(jīng)濟、終端需求等造成負面影響，進而導致行業(yè)銷量及增速表現(xiàn)不及預期。

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