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中金公司研報(bào)表示，電信運(yùn)營商的研發(fā)支出占收比穩(wěn)步提升，資本支出向數(shù)字化業(yè)務(wù)傾斜，為相關(guān)供應(yīng)商帶來發(fā)展機(jī)遇；以BSS、OSS為代表的電信業(yè)務(wù)系統(tǒng)支持軟件方面，核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)IT服務(wù)商有望獲益于長期合作，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)變現(xiàn)；個(gè)人及家庭電信業(yè)務(wù)方面，豐富應(yīng)用打開業(yè)務(wù)增長空間；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)方面，運(yùn)營商云收入高速增長，云管理、大數(shù)據(jù)等服務(wù)需求增長。2022年1-12月，電信運(yùn)營商云計(jì)算收入同比增速達(dá)118.2%，中金公司預(yù)計(jì)2022年全年移動(dòng)云和天翼云收入有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長?？春秒娦胚\(yùn)營商云計(jì)算業(yè)務(wù)的收入快速增長和市場影響力提升，與之相關(guān)的云服務(wù)管理、IDC管維等IT服務(wù)需求有望增長。

全文如下

中金：運(yùn)營商產(chǎn)互投資加大，關(guān)注電信IT廠商機(jī)遇

隨著5G的發(fā)展及行業(yè)數(shù)字化的建設(shè)，電信運(yùn)營商云計(jì)算業(yè)務(wù)收入高速增長，以高清視頻、智慧家庭為代表的增值業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，公司面向新興數(shù)字化業(yè)務(wù)的研發(fā)投入及資本開支增長，我們認(rèn)為將帶動(dòng)相關(guān)電信IT軟件公司業(yè)績?cè)鲩L。

摘要

電信運(yùn)營商的研發(fā)支出占收比穩(wěn)步提升，資本支出向數(shù)字化業(yè)務(wù)傾斜，為相關(guān)供應(yīng)商帶來發(fā)展機(jī)遇。2018-2021年，電信運(yùn)營商研發(fā)費(fèi)用占收比逐步提升，主要投入云計(jì)算、IDC、大數(shù)據(jù)及5G相關(guān)技術(shù)研發(fā)等方向。另外，電信運(yùn)營商資本開支發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，與新興數(shù)字化業(yè)務(wù)相關(guān)的資本開支投入將有所提升，我們認(rèn)為這將為相關(guān)供應(yīng)商創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

以BSS、OSS為代表的電信業(yè)務(wù)系統(tǒng)支持軟件：核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)IT服務(wù)商有望獲益于長期合作，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)變現(xiàn)。BSS(業(yè)務(wù)支持系統(tǒng))和OSS(運(yùn)營支持系統(tǒng))是電信運(yùn)營商的關(guān)鍵業(yè)務(wù)系統(tǒng)軟件，業(yè)務(wù)具有較高的行業(yè)壁壘，運(yùn)營商與BOSS供應(yīng)商一般存在長期合作關(guān)系。同時(shí)，BOSS系統(tǒng)在運(yùn)營中積累了大量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，該部分?jǐn)?shù)據(jù)存在深度挖掘價(jià)值及變現(xiàn)可能性。

個(gè)人及家庭電信業(yè)務(wù)：豐富應(yīng)用打開業(yè)務(wù)增長空間。移動(dòng)通信業(yè)務(wù)方面：電信運(yùn)營商移動(dòng)用戶總量逐漸見頂，需要以高清視頻、XR、5G消息為代表的新一代應(yīng)用為抓手帶動(dòng)移動(dòng)綜合ARPU的提升；此外，電信運(yùn)營商也在積極探索AIGC相關(guān)業(yè)務(wù)。固網(wǎng)家庭業(yè)務(wù)方面：家庭寬帶接入向千兆寬帶升級(jí)，運(yùn)營商積極推進(jìn)智慧家庭應(yīng)用。我們認(rèn)為相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)品服務(wù)商也值得關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)：運(yùn)營商云收入高速增長，云管理、大數(shù)據(jù)等服務(wù)需求增長。2022年1-12月，電信運(yùn)營商云計(jì)算收入同比增速達(dá)118.2%，我們預(yù)計(jì)2022年全年移動(dòng)云和天翼云收入有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長。我們看好電信運(yùn)營商云計(jì)算業(yè)務(wù)的收入快速增長和市場影響力提升，與之相關(guān)的云服務(wù)管理、IDC管維等IT服務(wù)需求有望增長。

風(fēng)險(xiǎn)

電信運(yùn)營商資本開支及研發(fā)支出增長不及預(yù)期；5G應(yīng)用需求不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場競爭加劇。

關(guān)鍵詞： 電信業(yè)務(wù) 為代表的 資本開支