【資料圖】

中金公司在研報(bào)中表示，數(shù)控轉(zhuǎn)臺有別于分度工作臺，與機(jī)床X、Y、Z坐標(biāo)軸聯(lián)動(dòng)，承擔(dān)關(guān)鍵部件角色。伴隨國內(nèi)多軸加工需求提升，數(shù)控轉(zhuǎn)臺作為重要賽道迎來漸進(jìn)式發(fā)展期。1)上游：YRT軸承國產(chǎn)制造能力待提升，編碼器海外高度壟斷，電機(jī)可靠性有待提升。2)中游：轉(zhuǎn)臺非標(biāo)屬性強(qiáng)，非耗材屬性，海外數(shù)控轉(zhuǎn)臺精度制造關(guān)鍵技術(shù)嚴(yán)格保密。驅(qū)動(dòng)方式百花齊放，直驅(qū)電機(jī)為前沿選擇。我們認(rèn)為隨車銑復(fù)合加工需求提升，直驅(qū)電機(jī)轉(zhuǎn)臺技術(shù)迎加速推廣。臺資主導(dǎo)國內(nèi)需求，本土品牌迎來重塑契機(jī)。四軸、五軸加工需求興起，我們預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)數(shù)控轉(zhuǎn)臺需求超過11萬臺，2021-2025E行業(yè)復(fù)合增速15%。根據(jù)QYResearch，2021年我國數(shù)控轉(zhuǎn)臺CR5均為臺資企業(yè)，集中度56%，國內(nèi)品牌存在感較弱。我們認(rèn)為受益于國內(nèi)機(jī)床高端化、上市公司跨界鯰魚效應(yīng)、本土一體化機(jī)遇，本土品牌仍有重塑契機(jī)，建議把握需求修復(fù)、國產(chǎn)化、技術(shù)更迭三個(gè)主線。

全文如下

中金 | 數(shù)控機(jī)床轉(zhuǎn)臺：滄海遺珠，春風(fēng)漸起

摘要

國內(nèi)多軸聯(lián)動(dòng)加工需求增長，春風(fēng)漸起。數(shù)控轉(zhuǎn)臺有別于分度工作臺，與機(jī)床X、Y、Z坐標(biāo)軸聯(lián)動(dòng)，承擔(dān)關(guān)鍵部件角色。伴隨國內(nèi)多軸加工需求提升，數(shù)控轉(zhuǎn)臺作為重要賽道迎來漸進(jìn)式發(fā)展期。1)上游：YRT軸承國產(chǎn)制造能力待提升，編碼器海外高度壟斷，電機(jī)可靠性有待提升。2)中游：轉(zhuǎn)臺非標(biāo)屬性強(qiáng)，非耗材屬性，海外數(shù)控轉(zhuǎn)臺精度制造關(guān)鍵技術(shù)嚴(yán)格保密。

驅(qū)動(dòng)方式百花齊放，直驅(qū)電機(jī)為前沿選擇。1)蝸輪蝸桿：大扭矩回轉(zhuǎn)加工的主流選擇，需定期消隙；2)凸輪滾子：零點(diǎn)隙、長壽命，凸輪加工門檻高企；3)其他減速器：諧波、行星及RV存在應(yīng)用空間，國內(nèi)機(jī)器人精密減速器企業(yè)積極跨界；4)直驅(qū)電機(jī)：高動(dòng)態(tài)響應(yīng)的前沿選擇，我們認(rèn)為隨車銑復(fù)合加工需求提升，直驅(qū)電機(jī)轉(zhuǎn)臺技術(shù)迎加速推廣。

臺資主導(dǎo)國內(nèi)需求，本土品牌迎來重塑契機(jī)。四軸、五軸加工需求興起，我們預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)數(shù)控轉(zhuǎn)臺需求超過11萬臺，2021-2025E行業(yè)復(fù)合增速15%。根據(jù)QY Research，2021年我國數(shù)控轉(zhuǎn)臺CR5均為臺資企業(yè)，集中度56%，國內(nèi)品牌存在感較弱。我們認(rèn)為受益于國內(nèi)機(jī)床高端化、上市公司跨界鯰魚效應(yīng)、本土一體化機(jī)遇，本土品牌仍有重塑契機(jī)，建議把握需求修復(fù)、國產(chǎn)化、技術(shù)更迭三個(gè)主線。

風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、企業(yè)跨界發(fā)展不及預(yù)期等。

關(guān)鍵詞： 國內(nèi)品牌 關(guān)鍵部件 上市公司