銀河證券指出，短期看，軍工板塊估值分位數(shù)約45%，提升空間較大，恰逢半年報窗口，建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)確定高增長個股和下半年存在疫情修復(fù)預(yù)期個股，逢低布局全年確定性增長機會，建議“五維度”配置： 1)航空產(chǎn)業(yè)鏈；2)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈；3)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈；4)國產(chǎn)化提升受益標(biāo)的；5)國企改革對業(yè)績增長改善標(biāo)的。

【資料圖】

全文如下

【銀河軍工李良/胡浩淼】行業(yè)點評丨輕估值、重成長，布局未來兩年確定性成長機會

核心觀點

美《海軍發(fā)展計劃》發(fā)布，首提2045愿景

7月26日，美國海軍公布2022年《海軍發(fā)展計劃》，稱世界正在進入一個新的戰(zhàn)爭時代，未來美海軍將更注重發(fā)展先進武器和其他能力，以應(yīng)對中俄。《計劃》預(yù)計2040年后，美軍混合艦隊將需要350多艘有人艦，150艘大型無人水面和水下平臺，以及3000架飛機。無人化成大勢所趨，對我軍發(fā)展具有較大啟示。當(dāng)下，我軍無論在裝備數(shù)量還是作戰(zhàn)能力方面都與美海軍有一定差距。長期來看，我海軍正逐步從近海防御向遠海防衛(wèi)型轉(zhuǎn)變，亟需建設(shè)與美軍作戰(zhàn)能力相當(dāng)?shù)难b備體系。在當(dāng)前地緣政治風(fēng)險日益加劇的背景下，國防工業(yè)“十四五”甚至“十五五”期間有望向備戰(zhàn)實際需要的領(lǐng)域傾斜，擴軍備戰(zhàn)成新常態(tài)。隨著我軍裝備數(shù)量和質(zhì)量的雙提升，國防信息化和現(xiàn)代化程度也將提速。

中央軍民融合辦副主任上任工信部部長，軍工行業(yè)發(fā)展有望獲得更多關(guān)注

7月29日，工業(yè)和信息化部官網(wǎng)消息，金壯龍任工信部黨組書記。金部長曾任中國商飛董事長和軍民融合辦副主任職務(wù)，軍工背景深厚。此次工信部換帥或?qū)姽ば袠I(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極深遠影響。

投資建議

輕估值、重成長，重點布局未來兩年確定性成長機會。短期看，軍工板塊估值分位數(shù)約45%，提升空間較大，恰逢半年報窗口，建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)確定高增長個股和下半年存在疫情修復(fù)預(yù)期個股，逢低布局全年確定性增長機會，建議“五維度”配置：1)航空產(chǎn)業(yè)鏈，包括航發(fā)動力(600893)、中航光電(002179)、全信股份(300447)、 撫順特鋼(600399)和盛路通信(002446)；2)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈，包括新雷能(300593)、盟升電子(688311)、智明達(688636)、理工導(dǎo)航(688282)；3)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，包括中國衛(wèi)星(600118)、鋮昌科技(001270)；4)國產(chǎn)化提升受益標(biāo)的，包括紫光國微(002049)和振華科技(000733)；5)國企改革對業(yè)績增長改善標(biāo)的，包括中航西飛(000768)、七一二(603712)、中直股份(600038)和航天發(fā)展(000547)等。

軍工團隊8月份核心股票池組合

風(fēng)險提示

“十四五”規(guī)劃和軍工改革不及預(yù)期的風(fēng)險。

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