實恒成

市場表現(xiàn)

(資料圖片僅供參考)

上周A股只有三個交易日，市場出現(xiàn)調(diào)整走勢。

重要消息

《2023中國白酒市場中期研究報告》指出，今年初至5月，超過半數(shù)的經(jīng)銷商和零售商反饋白酒市場面臨“價格倒掛”問題最為嚴(yán)重，嚴(yán)峻程度超過“現(xiàn)金流壓力”、“庫存壓力”，白酒的“價格倒掛”問題成為當(dāng)下行業(yè)重點關(guān)注且亟待解決的問題?？偟膩砜?，2023年白酒行業(yè)和白酒市場的新一輪調(diào)整期已然到來。

點評：行業(yè)是有周期的，周期一旦形成是有慣性的，周期轉(zhuǎn)換是需要時間的，證券市場白酒板塊已經(jīng)、正在、并將進(jìn)一步對行業(yè)周期的變化做出反應(yīng)。

投資研究

醒酒帶來的羊群效應(yīng)

在估值比價和考核利益機(jī)制的影響下，市場主要板塊存在輪漲和輪跌、趨勢強(qiáng)化的規(guī)律，背后的邏輯除了估值比價外，更重要的是基金凈值排名利益機(jī)制下產(chǎn)生的羊群效應(yīng)，即股價上漲的正循環(huán)和下跌的負(fù)循環(huán)。2015年爆炒創(chuàng)業(yè)板，沒有最高、只有更高，拼的不是估值，而是膽量，這是羊群效應(yīng)帶來的正循環(huán)。2021年2月白酒板塊率先調(diào)整，繼而引發(fā)了核心資產(chǎn)的整體價值回歸，這是羊群效應(yīng)帶來的負(fù)循環(huán)，羊群效應(yīng)是利益機(jī)制的體現(xiàn)。

理論聯(lián)系實際

技術(shù)分析理論表明，在條件相似的情況下，歷史會重演。白酒板塊估值回歸仍在途中,對其它消費(fèi)品種等核心資產(chǎn)的傳導(dǎo)作用已經(jīng)產(chǎn)生，醒酒帶來的負(fù)循環(huán)羊群效應(yīng)可能再次顯現(xiàn)。

市場趨勢

目前市場主要指數(shù)都已經(jīng)跌破了年線，調(diào)整的趨勢仍在延續(xù)中，震蕩下行尋支撐成為市場運(yùn)行的主要特征，上證指數(shù)存在考驗3050點附近支撐的可能。

機(jī)會熱點

1 大盤股發(fā)行上市完成后、市場跌出來的機(jī)會。

2 部分中報業(yè)績預(yù)期大幅增長品種的機(jī)會。

風(fēng)險控制

1 大盤股發(fā)行上市對存量資產(chǎn)的擠出效應(yīng)。

2 基本面、技術(shù)面運(yùn)行在下降通道中品種及時止損！

投資策略

控制倉位、及時止損、等待市場跌出來的機(jī)會。

2023-6-23

特別提示：以上內(nèi)容是個人研究心得體會,不構(gòu)成投資建議。

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