白酒專家表示，在2012年限制三公消費(fèi)時，白酒行業(yè)也存在庫存“堰塞湖”的情況，2023年是白酒“堰塞湖”的又一高點，造成這一情況的主要原因是社會購買力不足。

“堰塞湖”下，越來越多的經(jīng)銷商開始低價拋售，而集中低價甩貨無疑帶來流通領(lǐng)域行情價格持續(xù)走低，從而導(dǎo)致白酒價格出現(xiàn)倒掛潮。

可以說，目前的白酒市場，按照多位白酒經(jīng)銷商的說法，除了貴州茅臺外，白酒集體出現(xiàn)了價格倒掛的問題。

【資料圖】

渠道存貨的問題還顯現(xiàn)在了白酒上市公司的報表上，數(shù)據(jù)顯示，19家白酒股2023年一季度，有17家存貨同比增長。舍得酒業(yè)、今世緣存貨同比增長超過30%；瀘州老窖、古井貢酒、伊力特、酒鬼酒超過20%。

白酒板塊持續(xù)回調(diào)：

對于白酒行業(yè)的這些變化，資本市場貌似先行“感知”到了。以中證白酒指數(shù)為例，自2021年2月18日創(chuàng)出21663.85點歷史最高點后，便轉(zhuǎn)頭進(jìn)入了下行通道，迄今累計跌幅達(dá)31.38%。今年2月中旬開始，白酒板塊進(jìn)入新一輪回調(diào)期，最大回撤幅度一度超過20%。

短期不樂觀，長期不悲觀：

酒業(yè)協(xié)會的調(diào)查顯示，對于下半年白酒市場的預(yù)期，多數(shù)受訪酒行業(yè)從業(yè)者都保持觀望態(tài)度，

看長期的話，酒業(yè)協(xié)會認(rèn)為不必悲觀，白酒產(chǎn)業(yè)仍將呈現(xiàn)理性增長的趨勢。事實上，針對庫存“堰塞湖”、價格倒掛等問題，不少白酒企業(yè)已在積極的調(diào)價控貨。比如郎酒近期就發(fā)布通知，將對青花郎、紅運(yùn)郎、青云郎等產(chǎn)品全面控制發(fā)貨，其中，對四川、重慶、河南、廣東等區(qū)域所有商家暫停發(fā)貨。而瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等多家酒企也陸續(xù)發(fā)布控貨或提價通知。

對于股民而言，回調(diào)多時的白酒股，現(xiàn)在能不能上車，才是更為關(guān)心的問題。對此，不少機(jī)構(gòu)是樂觀的。

有機(jī)構(gòu)表示，進(jìn)入二季度，需求回補(bǔ)基本釋放完畢，工業(yè)生產(chǎn)增速開始放緩、消費(fèi)修復(fù)斜率也有所下降，短期內(nèi)在疤痕效應(yīng)下經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)慢復(fù)蘇態(tài)勢，但消費(fèi)需求已邊際改善。當(dāng)前白酒板塊回調(diào)或已至尾聲，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，疊加基數(shù)效應(yīng)，二季度至下半年基本面具備更強(qiáng)支撐，全年維度下白酒動銷修復(fù)與結(jié)構(gòu)升級或仍為主旋律。

也有機(jī)構(gòu)則指出，由于4至5月酒企以控貨挺價為主，發(fā)貨量不大，渠道庫存整體處于良性水平。三季度隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)場景持續(xù)恢復(fù)，疊加中秋、國慶相連，白酒消費(fèi)有望呈現(xiàn)較為旺盛態(tài)勢，白酒業(yè)績?nèi)径扔型铀僭鲩L。