《電鰻財經(jīng)》文 / 李炳瑤

6月15日，深圳市信宇人科技股份有限公司(以下簡稱信宇人)科創(chuàng)板IPO提交注冊。招股書顯示，信宇人主要從事以鋰離子電池干 燥設(shè)備和涂布設(shè)備為核心的智能制造高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)備及其關(guān)鍵零部件和其他自動化設(shè)備，為鋰離子電池、光電、醫(yī)療用品、氫燃料電池等行業(yè)客戶提供高端裝備和自動化解決方案。

在閱讀該公司提供的上市資料時，《電鰻財經(jīng)》注意到，信宇人研發(fā)投入占比連年下降，該公司近三年沒有發(fā)明專利申請，其科創(chuàng)屬性遭到交易所問詢。此外，信宇人的市占率不高，其毛利率也落后于同行公司。該公司的實控人曾多次套現(xiàn) 還疑似存在突擊入股情況。

【資料圖】

研發(fā)投入占比連年下降 科創(chuàng)屬性遭交易所問詢

招股書顯示，此次IPO，信宇人擬募集資金4.6億元，其中，3.8億元用于惠州信宇人高端智能裝備生產(chǎn)制造擴建項目，0.6億元用于鋰電池智能關(guān)鍵裝備生產(chǎn)制造項目，0.7億元用于惠州信宇人研發(fā)中心建設(shè)項目，0.6億元用于補充流動資金。

招股書顯示，從2019年至2022年(以下簡稱報告期內(nèi))，信宇人的營業(yè)收入分別12797.2萬元、24038.11萬元、53665.69萬元和66947.65萬元，同期凈利潤分別為-2587.74萬元、1312.36萬元、5970.6萬元和6835.87萬元。

但值得注意的是，信宇人的研發(fā)投入占比在持續(xù)下降。報告期內(nèi)，信宇人的研發(fā)費用分別為2478.34萬元、2540.15萬元、4145.46萬元和5102.9萬元，同期占營業(yè)收入的比例分別為19.37%、10.57%、7.72%和7.62%%。

截至報告期末，信宇人已經(jīng)獲得各項專利186項，其中發(fā)明專利60項。值得注意的是，該公司最近的發(fā)明專利是在2020年7月16日取的，是一項鋰離子電池極片及其制備方法。也就是說，自2020年7月份之后的近三年時間內(nèi)，信宇人再沒有取得發(fā)明專利。

作為一家正在沖刺科創(chuàng)板IPO的公司，信宇人在發(fā)明專利方面似乎遇到了瓶頸。對此，交易所對該公司的科創(chuàng)屬性提出質(zhì)疑，并要求該公司列示發(fā)行人核心技術(shù)對應(yīng)的具體產(chǎn)品、應(yīng)用環(huán)節(jié)、發(fā)明專利和報告期內(nèi)貢獻收入情況，是否屬于行業(yè)成熟或通用技術(shù)，若否，相應(yīng)的技術(shù)突破點、技術(shù)壁壘和先進性的具體體現(xiàn)，是否依賴第三方硬件實現(xiàn)，是否存在易被模仿、替代的可能;說明擁有37項核心技術(shù)的情況下，收入規(guī)模較小的原因，相關(guān)技術(shù)是否為核心技術(shù)，競爭力如何體現(xiàn)。

市占率不高 毛利率落后

招股書顯示，信宇人的產(chǎn)品主要包括鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)備及其關(guān)鍵零部件和其他自動化設(shè)備，為鋰離子電池、光電、醫(yī)療用品、氫燃料電池等行業(yè)客戶提供高端裝備和自動化解決方案。

近年來，隨著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，鋰電設(shè)備也呈現(xiàn)持續(xù)增長的勢頭，鋰電設(shè)備的壽命通常為5-10年，且近年來屬于鋰電行業(yè)的高速成長時期，因此，市場空間主要來源于下游鋰電池制造商的不斷擴產(chǎn)。

根據(jù)主要鋰電廠商擴產(chǎn)計劃顯示，預(yù)計未來三年鋰電設(shè)備投資金額將達到4794億元，而信宇人主營的鋰電池干燥設(shè)備、涂布設(shè)備、輥切設(shè)備在鋰電池設(shè)備中分別占比約5%、15%和13%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，在鋰電池干燥設(shè)備行業(yè)中，深圳市時代高科技設(shè)備股份有限公司的市場份額約為30%，深圳市鵬翔運達機械科技有限公司和深圳市鐳煜科技有限公司的市場份額分別約為16%和12%，信宇人、深圳市大成精密設(shè)備股份有限公司的市場份額分別約為6.59%和6.4%?？梢?，信宇人的市場占有率排在第四位。

信宇人在招股書中披露，公司的SDC涂布機的單向雙面同時涂布技術(shù)指標處于領(lǐng)先地位。但數(shù)據(jù)顯示，以2021年為例，信宇人鋰電池涂布設(shè)備收入1.2億元，產(chǎn)量/銷量40臺，以2021年涂布設(shè)備市場規(guī)模(92億元)計算，信宇人該品市占率約1.31%。

與此同時，同行業(yè)可比公司的情況是，贏合科技涂布機產(chǎn)量為276臺，約為信宇人6.9倍;科恒股份鋰電涂布設(shè)備銷售收入7.26億元，約為信宇人6.05倍。

在市占率不占優(yōu)的情況下，信宇人的產(chǎn)品毛利率并不高。以鋰電池設(shè)備為例，從2019年至2021年以及2022年上半年，該公司的綜合毛利率分別為23.80%、26.58%、28.55%、16.31%，遠低于同期可比上市公司均值的37.11%、32.30%、31.50%、30.49%。而且，該公司的毛利率還波動較大。

實控人多次套現(xiàn) 還疑似存在突擊入股情況

招股書顯示，截至招股書簽署日，曾芳直接持有信宇人14.44%的股份，其丈夫楊志明直接持有信宇人39.69%的股份，夫妻二人合計直接持股54.13%。此外曾芳還通過員工持股平臺深圳市智慧樹投資合伙企業(yè)(有限合伙)控制信宇人6.62%的股份，夫妻二人被認定為實際控制人。

大華所出具的審計報告的歷史沿革部分內(nèi)容披露，2016年10月，新余知識狼投資合伙企業(yè)(有限合伙)將其持有深圳市信宇人科技有限公司(信宇人前身，以下簡稱信宇人有限)30%的股份以333.33萬元的價格轉(zhuǎn)讓給曾芳，曾芳自此進入公司股東行列，而此后便開始不斷轉(zhuǎn)股套現(xiàn)。

2016年12月，曾芳將其持有信宇人有限2%的股份以1000萬元價格轉(zhuǎn)讓給海門時代伯樂股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙);將其持有的2%股份以1000萬元價格轉(zhuǎn)讓給杭州南海成長投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

2018年5月，曾芳將其持有的357142股股份以500萬元轉(zhuǎn)讓給了深圳時代伯樂新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙);一個月后，曾芳將其持有的357142股股權(quán)以500萬元轉(zhuǎn)讓給深圳市嘉遠資本管理有限公司。

2020年11月，曾芳再次將其持有的1215067股股份以1500萬元價格轉(zhuǎn)讓給深圳市惠友豪創(chuàng)科技投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

經(jīng)過上述幾次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，曾芳共套現(xiàn)4500萬元。

除此之外，信宇人還存在突擊入股情況。2022 年 3 月 25 日，博實睿德信與中保瀚林、珩創(chuàng)芯耀簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，博實睿德信分別以2000.0002萬元、1400.0008萬元向中保瀚林、珩創(chuàng)芯耀轉(zhuǎn)讓股份91.5751萬股和64.1026萬股。自此，中保瀚林、珩創(chuàng)芯耀分別持有信宇人1.2491%和0.8743%。此后，2022年6月29日向科創(chuàng)板提交了招股書申報稿。

對于上述問題，《電鰻財經(jīng)》向信宇人發(fā)去了求證函，截至發(fā)稿時未收到該公司對相關(guān)問題的回復(fù)。

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