2022年智能手機整體下滑，小米交出一份比大盤更糟的Q4財報。

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3 月 25 日早，小米已發(fā)布了2022年第四季度及全年財報。財報顯示，該公司第四季度總收入達到660億元，較2021年同期下滑22.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為15億元，較2021年同期下滑67.3%。其中包含智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務費用12億元。

營收下滑、凈利潤下滑，如果細看具體業(yè)務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)小米的問題要比整體上看著更為嚴重。

1、小米手機高端戰(zhàn)略導致中低端影響變?nèi)酢?/strong>2022年四季度，下滑最多的，當屬占據(jù)總營收一半還多的智能手機業(yè)務，同比下滑27.3%至366.72億元?？梢哉f，小米手機對高端戰(zhàn)略的傾力，加速了這塊核心業(yè)務的縮水。

根據(jù)各種手機銷售行業(yè)數(shù)據(jù)預測，2022年Q4全球智能手機業(yè)務下滑也就在一成左右。而本就以中低端產(chǎn)品見長的小米，營收下滑一度逼近三成。而且，在營收大幅度下滑的同時，小米也給出了高端市場的一些亮眼成績。有關數(shù)據(jù)顯示，2022年Xiaomi 13 系列帶動小米連續(xù) 7 周在中國大陸地區(qū)人民幣 4000-6000 元價位段安卓陣營排名第一。2022年小米手機在中國大陸的ASP同比增長約9%。

說明一個什么問題呢？就是小米的中低端市場的統(tǒng)治力開始有所松動，可以肯定，小米未來在高端手機的發(fā)力還會加強，這個營收和出貨量縮水的趨勢如果繼續(xù)，小米估值最核心的優(yōu)勢（用戶量）或?qū)⑿枰碌母拍顏硖鎿Q。

而且，高端戰(zhàn)略帶來的“負面影響”，也將小米的脆弱性完全暴露出來。小米用戶顯然可以和小米能同“貧窮”，一旦小米想要增加盈利空間，就難逃這些用戶對其的拋棄。

2、全年31億研發(fā)費用，“輕”造車未來在混亂局面下前景堪憂。小米財報顯示，2022年全年智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務費用為人民幣31億元，在整個智能電動車領域的特斯拉、比亞迪、蔚來、理想、小鵬等對手進行激烈價格戰(zhàn)廝殺的背景下，小米這筆31億圍（還包含其他創(chuàng)新業(yè)務研發(fā)投入）繞智能電動車的投入非常不夠看。

相比于已經(jīng)在市場上占有了一席之地的蔚來去年100多億研發(fā)投入、理想68億研發(fā)投入，小米在尚未推出正式車型的時候，已確定要走“輕”造車模式。也就說或許在品牌、自動駕駛系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等方面保持自主性，車輛設計和制造上或許交給成熟的汽車制造公司來執(zhí)行。

要知道，汽車是個綜合制造成本極高的“產(chǎn)品”，一家公司在制造鏈條上掌控的環(huán)節(jié)越多，成本控制能力也就越強。在本就是以親民價格形象為市場所熟悉的小米公司，如果不能夠深入更多汽車制造環(huán)節(jié)中去，是很難在價格這個問題上和已有的造車新勢力抗衡。作為繼手機之后小米商業(yè)最大的一塊想象空間，較為低的研發(fā)投入，已經(jīng)給出了一個必然很難“一鳴驚人”的結(jié)局。

3、AIoT、互聯(lián)網(wǎng)雙業(yè)務表現(xiàn)一般，已是“雞肋”的存在。小米為何要發(fā)力智能電動車？一個很嚴峻的問題是，曾被小米抱以厚望的AIoT和互聯(lián)網(wǎng)兩個新業(yè)務，并沒能成為整個集團的新利潤來源。

在小米最早的設想中，用中低端手機聚攏足夠多的用戶。并帶動AIoT和互聯(lián)網(wǎng)為新的火箭，作為利潤的重要來源。從Q4財報里來看，這兩塊都已經(jīng)成為“雞肋”，提高盈利能力的問題似乎只能期待明年上市的智能電動車。

財報顯示，2022年小米IoT與生活消費產(chǎn)品收入達人民幣798億元，其中Q4收入為人民幣214億元，實現(xiàn)12.5%的環(huán)比增長。2022 年小米互聯(lián)網(wǎng)服務收入達人民幣283億元。其中，境外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入達人民幣68億元，同比強勢提升35.2%，且Q4收入達人民幣19億元，再創(chuàng)新高。廣告和游戲業(yè)務2022年收入分別達185億元和41億元。

小米用低價手機、低價智能硬件換來的用戶ARPU值過低已成常態(tài)，數(shù)據(jù)顯示2022年12月，全球MIUI月活用戶數(shù)同比增長14.4%，達5.82億。同期，小米AIoT平臺已連接設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數(shù)同比增長35.8%至5.89億。

如此高的用戶數(shù)，小米為何就是賺不到錢呢？成也性價比，敗也性價比。雷軍為了做大規(guī)模，一直強調(diào)不盈利，并用這種形象來拉動硬件銷量的提升。而這種用戶心智一旦形成，任何在盈利上的商業(yè)策略，都會迎來核心用戶的一種反抗。

在小米仍舊以硬件銷售來保持營收盤子的時代（互聯(lián)網(wǎng)營收只占10%），必然會延續(xù)這種低利潤模型，因為一旦該形象打破，硬件銷量會瞬間“暴跌”。智能手機高端化帶來的中低端市場影響力下滑已經(jīng)算小米一次失敗的嘗試，這將是該公司未來發(fā)展難以打破的“緊箍咒”。

唯一的希望就是智能電動車上市后的表現(xiàn)，可全年包含其他創(chuàng)新業(yè)務才只有31億的投入，在如此混亂的智能電動車大戰(zhàn)背景下，能撬動多大的市場空間？在智能電動車市場，小米手機賽道里那套充滿“誤導”性的宣傳策略，是很難忽悠理性幾百倍的“老司機”們的。在智能電動車賽道，只有過硬的產(chǎn)品，顯然這不是小米最擅長的事。

營收、利潤雙跌的小米，未來一片黯淡。

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