本文完工于2023年3月23日

市場連續(xù)橫盤了近一個半月，面對長時間的橫盤震蕩，博爾的「庫存占比」數(shù)據(jù)是能發(fā)揮不少作用的。

以前就和不少使用經(jīng)驗豐富的老用戶交流過，他們都發(fā)現(xiàn)了「庫存占比」數(shù)據(jù)的一些規(guī)律。

【資料圖】

比如

1. 3日、5日庫存，總是在10%~90%之間波動；

2. 3日、5日庫存，一般超過80%或者低于20%的日子都比較短。

而當前市場，正好利用這些規(guī)律來把握市場反復(fù)震蕩中的節(jié)奏。

比如，為什么3日、5日庫存，一般超過80%或者低于20%的日子都比較短？

原因有兩點：

1. 如今僧多粥少，股票超過5000家，而資金不足以炒作所有的股票，所以庫存占比超過80%，絕大多數(shù)股票都有機構(gòu)積極參與是無法持續(xù)的

2. 機構(gòu)由于資金成本、收益目標的問題，導致它不可能長期躺平，所以庫存占比低于20%的情況也是短期的。

而當前庫存占比數(shù)據(jù)是三日庫存（20.22%）、五日庫存（17.12%）、十日庫存（12.54%）這種狀態(tài)也是很難長期維持的。無論市場漲跌，一定是機構(gòu)積極參與的股票越來越多。

同時，上證指數(shù)在3月9日之后，「機構(gòu)庫存」已經(jīng)消失，持續(xù)至今。但板塊上，3月9日之后「機構(gòu)庫存」重新出現(xiàn)并且持續(xù)的板塊，表現(xiàn)都明顯好于市場。一方面，在市場整體缺乏持續(xù)「機構(gòu)庫存」的時候，誰先有「機構(gòu)庫存」出現(xiàn)，本身就是強。另一方面，也正好符合機構(gòu)總要活躍起來發(fā)展大方向。

如：半導體板塊，此前是調(diào)整的，但3月9日市場「機構(gòu)庫存」消失之后，該板塊反而「機構(gòu)庫存」持續(xù)，人無我有，展現(xiàn)出強勢的特征，至今的兩周里表現(xiàn)要遠遠好于市場。

另外，還有一個經(jīng)驗值得一說。

如果細心觀察「庫存占比」數(shù)據(jù)的變化，都能發(fā)現(xiàn)，當3日、5日庫存占比到了80%的高水平之后，確實無法維持，會有所下降，但是整個市場依舊是上漲的。出現(xiàn)這種情況，是因為

市場上漲用不著這么多股票有機構(gòu)活躍，只要維持一個較高的水平就夠了。

但不能因為市場的繼續(xù)上漲，就忽略了3日、5日庫存占比到80%以上水平后，無法長久的規(guī)律。如果一些板塊在3日、5日庫存占比到80%以上水平的時期，已經(jīng)走弱了。那么這些板塊，哪怕是前期的熱門板塊，也可能是領(lǐng)跌的先鋒。因為機構(gòu)無法維持整個市場全面的活躍，必然會有一批股票和板塊失去「機構(gòu)庫存」，此刻機構(gòu)只是做選擇放棄誰，而提前走弱的股票或板塊，實際就是機構(gòu)選擇離場的結(jié)果。

如去年11月15日，「三日庫存」占比超過80%，我們知道這個水平不能持久，很快就會回落，這時候去觀察行業(yè)板塊，就會發(fā)現(xiàn)光伏設(shè)備板塊已經(jīng)在11月8日開始提前下跌走弱，雖然前期一直說由于上游原材料價格大跌，對中游的設(shè)備是利好，但結(jié)果光伏板塊的回落，要遠遠超過市場。

又如2月8日，「三日庫存」占比超過80%，接下來必然也是有很多股票會失去「機構(gòu)庫存」，而當時創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早在1月30日就開始回落，提前走弱，接過之后也是幾個重要指數(shù)中，跌的最慘的一個。

未來，「庫存占比」數(shù)據(jù)一定還會不斷的在高水平和低水平之間循環(huán)往復(fù)，所以在低水平上，容易出現(xiàn)的局部板塊、個股提前向好的變化，和高水平時局部板塊、個股向壞的變化同樣也要注意。一些多年使用博爾系統(tǒng)的用戶，他們總結(jié)的經(jīng)驗，還是值得大家去學習的。

聲明：以上僅為個人交流，不代表博爾官方立場，不是投資建議，據(jù)此操作，結(jié)果自擔。

博爾量化研究中心

2023-3-23

后記

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