1.科瑞思(創(chuàng)業(yè)板)

申購(gòu)代碼：301314

股票代碼：301314

(資料圖片僅供參考)

發(fā)行價(jià)格：63.78

發(fā)行市盈率：22.61

行業(yè)市盈率：29.33

發(fā)行規(guī)模：6.78億元

主營(yíng)業(yè)務(wù)：全自動(dòng)繞線設(shè)備為客戶提供小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)，向客戶銷售或租賃全自動(dòng)繞線設(shè)備以及向客戶銷售全自動(dòng)電子元器件裝配線

公司其他重要信息如下圖所示：

點(diǎn)評(píng)：電感是磁性元器件中重要的分支之一，電感的發(fā)展反映了磁性元器件行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)，隨著中國(guó)通訊技術(shù)的快速更迭以及物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)大規(guī)模建設(shè)，中國(guó)電感市場(chǎng)規(guī)模得到快速發(fā)展。

智研咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)電感市場(chǎng)規(guī)模約為160.40億元，較2018年的141.90億元同比增長(zhǎng)13.04%，預(yù)計(jì)到2024年市場(chǎng)規(guī)模約為220.20億元，未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率約為6.5%，將保持快速增長(zhǎng)。

考慮到公司發(fā)行市盈率低于行業(yè)市盈率，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。不過(guò)，公司2022年業(yè)績(jī)、毛利率出現(xiàn)下滑。綜合判斷首日破發(fā)概率約為40%。

2.未來(lái)電器(創(chuàng)業(yè)板)

申購(gòu)代碼：301386

股票代碼：301386

發(fā)行價(jià)格：29.99

發(fā)行市盈率：52.14

行業(yè)市盈率：32.25

發(fā)行規(guī)模：10.50億元

主營(yíng)業(yè)務(wù)：低壓斷路器附件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點(diǎn)評(píng)：低壓電器行業(yè)與電力、建筑(包括房地產(chǎn)業(yè))、通信、工業(yè)制造、軌道交通等行業(yè)息息相關(guān)，后者是我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的主要投向。因此，低壓電器行業(yè)增速與我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速有很大的相關(guān)性。

我國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)由2011年的30.19萬(wàn)億增長(zhǎng)至2021年的54.45萬(wàn)億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)6.07%。穩(wěn)定增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資保證了低壓電器需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

低壓斷路器是電力系統(tǒng)中配電和用電環(huán)節(jié)的重要元器件之一，電力行業(yè)是低壓斷路器的重要應(yīng)用領(lǐng)域，電力行業(yè)的發(fā)展在某種程度上代表著低壓斷路器的市場(chǎng)需求動(dòng)向。近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，我國(guó)用電需求迅速增長(zhǎng)。全社會(huì)用電量自2011年的46928億千瓦時(shí)增長(zhǎng)到2021年的83128億千瓦時(shí)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)為5.88%。

考慮到公司發(fā)行市盈率明顯高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司近年來(lái)業(yè)績(jī)有出現(xiàn)下滑，毛利率也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，進(jìn)一步增加了破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。綜合判斷首日破發(fā)概率約為40%。

3.蘇能股份(滬市主板)

申購(gòu)代碼：730925

股票代碼：600925

發(fā)行價(jià)格：6.18

發(fā)行市盈率：22.49

行業(yè)市盈率：9.59

發(fā)行規(guī)模：42.57億元

主營(yíng)業(yè)務(wù)：煤炭采掘、洗選加工、銷售,以及發(fā)電等業(yè)務(wù)

公司其他重要信息如下圖所示：

點(diǎn)評(píng)：隨著全球電力需求的增長(zhǎng)和工業(yè)的發(fā)展，全球煤炭資源需求，特別是亞洲煤炭資源需求仍將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，2020年，全球煤炭產(chǎn)量159.61艾焦，全球煤炭消費(fèi)量約為151.42艾焦，煤炭行業(yè)未來(lái)仍大有可為。

電力方面，2020年全國(guó)火電發(fā)電裝機(jī)容量為12.45億千瓦，占總發(fā)電裝機(jī)容量的比重為56.58%左右，其中煤電裝機(jī)容量占火力發(fā)電裝機(jī)容量的86.77%。未來(lái)我國(guó)電力碳排放強(qiáng)度將持續(xù)下降，煤電定位將向電力調(diào)節(jié)型電源轉(zhuǎn)變。

考慮到公司發(fā)行市盈率顯著高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，公司登陸主板，且近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^為穩(wěn)定，綜合判斷首日破發(fā)概率約為20%。

4.海通發(fā)展(滬市主板)

申購(gòu)代碼：732162

股票代碼：603162

發(fā)行價(jià)格：37.25

發(fā)行市盈率：22.99

行業(yè)市盈率：6.38

發(fā)行規(guī)模：15.38億元

主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事國(guó)內(nèi)沿海以及國(guó)際遠(yuǎn)洋的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)

公司其他重要信息如下圖所示：

點(diǎn)評(píng)：根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年至2019年，全球海運(yùn)貿(mào)易量由91.97億噸上升至119.99億噸，復(fù)合增長(zhǎng)率3.87%，總體呈持續(xù)上升趨勢(shì)。2020年，受新冠肺炎疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度下滑，全年海運(yùn)貿(mào)易量同比下降3.48%。

2021年，疫情影響得到控制，全球經(jīng)濟(jì)回暖，海運(yùn)貿(mào)易實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，全年海運(yùn)貿(mào)易量同比增長(zhǎng)3.38%，貿(mào)易量也恢復(fù)至接近2019年的水平。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議《海運(yùn)述評(píng)2021》的預(yù)測(cè)，2022年至2026年全球海運(yùn)貿(mào)易量的復(fù)合增長(zhǎng)率為2.6%。

考慮到公司發(fā)行市盈率明顯高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，公司登陸主板，且近年來(lái)業(yè)績(jī)保持整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，結(jié)合毛利率等數(shù)據(jù)，綜合判斷首日破發(fā)概率約為20%。

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