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當(dāng)前聚焦：窺見存款規(guī)?！翱耧j”的另一面

2023-03-06 13:38:11　　來源：云掌財(cái)經(jīng)周觀新金融

文 | 周公子


(資料圖)

一邊，是近年來存款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，今年一季度又創(chuàng)歷史新高；另一邊，是自去年11月的“破凈潮”后，銀行理財(cái)續(xù)存規(guī)模明顯下降。這不禁讓我們窺見了存款規(guī)模“狂飆”的另一面：不完全是愛存錢不愛消費(fèi)，更不可忽視的是在銀行理財(cái)全面邁入凈值化時(shí)代的當(dāng)下，大眾財(cái)富客群為何在“破凈潮”后集體涌向存款產(chǎn)品。

放到財(cái)富管理市場(chǎng)來看，也不禁令人深思，當(dāng)財(cái)富管理之行成為零售轉(zhuǎn)型主流的當(dāng)下，銀行是否真的為合適的投資者提供了合適的產(chǎn)品？機(jī)構(gòu)對(duì)大眾投資者的“情緒管理”和投教陪伴，又是否能跟上市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)？身處財(cái)富管理分層經(jīng)營(yíng)中下游的“大眾客群”，又該如何獲得更有質(zhì)量的財(cái)富管理服務(wù)？

Part 1

什么才是“合適”
眾所周知，銀行理財(cái)?shù)闹饕腿菏秋L(fēng)險(xiǎn)偏好較低的大眾投資者。對(duì)于這類客群而言，他們往往更青睞低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性高的產(chǎn)品。而從銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型過渡期看，也是較為平穩(wěn)的，但是否真的為合適的投資者提供了合適的產(chǎn)品？

要知道，雖然目前市面上的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)已經(jīng)很豐富了，但其實(shí)有近半數(shù)都是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品或日開型產(chǎn)品。

當(dāng)然，這也是為了滿足大眾投資者既要有收益，又要收益穩(wěn)健，還要申贖靈活的需求。從去年四季度的數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，也很好印證了這一點(diǎn)：

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2022年4季度，固定收益類理財(cái)存續(xù)規(guī)模約11.1萬億，相比3季度的13.4萬億下降近2.3萬億；與此同時(shí)，具有避險(xiǎn)屬性的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模逆勢(shì)上升14.38%至5.99萬億，相比3季度增加7500億。

由于固定收益類理財(cái)?shù)讓淤Y產(chǎn)主要配置債券等固收資產(chǎn)，受4季度債市波動(dòng)影響，該類型理財(cái)大部分出現(xiàn)凈值下跌現(xiàn)象，導(dǎo)致投資者大量贖回，并以此轉(zhuǎn)向流動(dòng)性和安全性更高的現(xiàn)金管理類理財(cái)或銀行存款，這可能也是導(dǎo)致4季度居民存款大幅增加的原因之一。

換句話說，對(duì)投資者而言，最好是收益、穩(wěn)健、靈活都不能少，但對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的凈值化管理而言，這是一個(gè)艱巨的挑戰(zhàn)。尤其是在市場(chǎng)較為波動(dòng)的情況下，這考驗(yàn)的不僅僅是產(chǎn)品能力，還有投資者的教育、陪伴等長(zhǎng)期服務(wù)能力。

因此，什么才是“合適”，如何充分提高投資者與產(chǎn)品的“適配”，依然是凈值化轉(zhuǎn)型過程中需要思考的問題。

Part 2

被忽略的投資者“情緒管理”

就在去年11月，就曾有理財(cái)經(jīng)理對(duì)筆者表示，最忙的事就是跟客戶解釋銀行理財(cái)為什么會(huì)虧錢。

但不可置否的是，大部分的大眾理財(cái)客群，都沒法在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)享受到來自銀行理財(cái)經(jīng)理主動(dòng)發(fā)起的“心理按摩”。要么是主動(dòng)詢問，要么是找了客服。而且，當(dāng)你在APP上找客服聊了半天的時(shí)候，很可能發(fā)現(xiàn)對(duì)方原來是個(gè)機(jī)器人。

毫無疑問，處于財(cái)富管理客群分層中下游的大眾客群，是最需要“投資情緒管理”和“投教”的客群，但他們可獲得的投教服務(wù)和陪伴服務(wù)卻往往是缺位最嚴(yán)重的。而投教的程度，也影響著投資者自身的情緒管理能力，二者均非短期可以速成。

諾亞和普華永道發(fā)布的《中國(guó)財(cái)富人群情緒指數(shù)2022》提及，在外部環(huán)境變化的壓力下，“以資產(chǎn)保護(hù)與安全”為財(cái)富管理首要目標(biāo)的人群占比從2019年的14%上升至2022年的65%。

顯然，除了產(chǎn)品的適配性，機(jī)構(gòu)對(duì)投資者（尤其是大眾投資者）的陪伴與投教，是否能跟上市場(chǎng)的波動(dòng)和變化？我們都知道服務(wù)資源有限，財(cái)富管理業(yè)務(wù)中高凈值客戶的商業(yè)價(jià)值要遠(yuǎn)高于大眾客群，但這不該成為大眾客群無法獲得更高質(zhì)量財(cái)富管理服務(wù)的理由。

Part 3

大眾財(cái)富客群亟待被重視

對(duì)于大眾理財(cái)客群而言，如果沒有與之風(fēng)險(xiǎn)承受能力充分匹配的產(chǎn)品，又缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和應(yīng)對(duì)能力，存款就是最直接穩(wěn)妥的應(yīng)對(duì)。

來自大樸資產(chǎn)的報(bào)告指出，當(dāng)前不少貨幣基金收益率仍在2%以下波動(dòng)，與去年同期相比，今年1月至2月的基金發(fā)行規(guī)模已降至“冰點(diǎn)”，加之理財(cái)產(chǎn)品“破凈”和房產(chǎn)降速背景下，居民防御性儲(chǔ)蓄偏高，大量資金欠配。
數(shù)據(jù)截至2月17日 來源：wind 大樸資產(chǎn)整理
綜上也不難發(fā)現(xiàn)，無論是關(guān)乎投資者與產(chǎn)品之間的“適配性”思考，還是對(duì)“投教”和“陪伴”服務(wù)缺位的反思，伴隨理財(cái)產(chǎn)品“破凈潮”而來的存款規(guī)?！翱耧j”，從另一面生動(dòng)反映了大眾客群更精準(zhǔn)的財(cái)富管理服務(wù)需求亟待被滿足，并且這個(gè)需求正在倒逼機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)不斷進(jìn)步。
如果說對(duì)行業(yè)而言，去年兩輪規(guī)模較大的資管產(chǎn)品“破凈潮”是一場(chǎng)“壓力測(cè)試”，那么對(duì)投資者而言，則是進(jìn)一步認(rèn)清自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的機(jī)會(huì)，也加深了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品“凈值化”轉(zhuǎn)型的理解。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，去年經(jīng)歷兩次“破凈”，雖表現(xiàn)為投資者的“應(yīng)激”贖回潮，但更深層次的問題和意義在于銀行資管體系仍待完善。未來，市場(chǎng)依然會(huì)有各種波動(dòng)，投資者的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏好將回歸，或?qū)⒋偈箼C(jī)構(gòu)在產(chǎn)品線上做出更清晰劃分。
未來，財(cái)富管理要回歸以客戶為中心的本源，由“銷售”轉(zhuǎn)向“服務(wù)”會(huì)是必然趨勢(shì)。

—THE END—

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